La question à 7,3 millions de dollars : Pourquoi la crise des paiements dans le secteur de la construction a suscité son pari le plus judicieux à ce jour
La question à 7,3 millions de dollars : Pourquoi la crise des paiements dans la construction vient de s'offrir son pari le plus astucieux
Le dernier tour de financement de Billd n'est pas qu'une simple injection de capital ; c'est un pari que les entrepreneurs généraux peuvent enfin réparer le système de trésorerie défaillant de l'industrie.
AUSTIN, Texas — Dans le secteur de la construction, attendre 90 jours pour être payé est monnaie courante. Les sous-traitants immobilisent régulièrement près de 40 % de leur fonds de roulement dans l'attente de leurs règlements. Ainsi, lorsque Billd a annoncé un investissement stratégique de 7,3 millions de dollars ce mercredi, cela a signalé quelque chose de plus grand qu'une simple histoire de financement de fintech : c'était la validation que les programmes de paiement anticipé pourraient enfin dénouer l'ancienne chaîne de paiement du secteur de la construction.
La fintech basée à Austin, fondée par Chris Doyle, a levé ces fonds auprès de MissionOG — un investisseur de retour de 2024 — ainsi que de HighSage Ventures et RJT Credit. Leur objectif ? Accélérer Predictable Pay, une plateforme conçue en partenariat avec des entrepreneurs généraux qui offre aux sous-traitants un accès anticipé aux paiements. Ce système, déjà en place avec le programme de paiement accéléré de Turner Construction, permet aux sous-traitants de recevoir jusqu'à 90 % de la valeur d'une facture en quelques jours. Les frais ? Généralement entre 1 % et 3 %.
« La trésorerie imprévisible est l'une des plus grandes menaces pour la survie d'un sous-traitant », a déclaré Doyle lors de l'annonce du financement. Il a qualifié cet investissement de « carburant pour des solutions financières qui donnent aux sous-traitants les moyens de réaliser le meilleur travail de leur vie ».
Mais derrière cet optimisme se cache un problème colossal : environ 50 milliards de dollars de capital immobilisé chaque année. Savoir si le modèle de Billd rééquilibre réellement les forces en présence ou se contente de déplacer le pouvoir reste un sujet de débat.
La machine grippée : Pourquoi les sous-traitants continuent de perdre de l'argent
Le désordre des paiements dans la construction n'est pas un accident, il est intrinsèque au système. Les sous-traitants gèrent environ 80 % des travaux sur site, mais ne captent que 10 à 15 % de la valeur du projet. Ils opèrent avec des marges minces de 2 à 5 % tout en payant matériaux et main-d'œuvre à l'avance. Les paiements descendent lentement la chaîne — des maîtres d'ouvrage aux entrepreneurs généraux, puis aux sous-traitants — généralement avec des délais de 30 à 60 jours. Ajoutez à cela les ordres de modification, qui peuvent augmenter le travail de 20 à 30 % sans approbation immédiate, et ces délais s'étirent au-delà de 90 jours.
Puis il y a la retenue de garantie — lorsque 5 à 10 % du paiement est retenu jusqu'à la fin complète du projet. Cela oblige les sous-traitants à couvrir 100 % de leurs coûts des mois avant d'être remboursés. Pas étonnant qu'un sous-traitant sur cinq risque de manquer de trésorerie en plein milieu de projet. Beaucoup se tournent vers des lignes de crédit à taux d'intérêt élevés, facturant 15 à 25 % de TAEG (Taux Annuel Effectif Global), juste pour rester à flot.
L'« imprévisibilité des paiements » n'est pas une exagération, c'est une menace existentielle. Sur les projets américains, environ 100 milliards de dollars de fonds de roulement sont gelés à tout moment, alors même que le marché mondial de la construction, évalué à 13 400 milliards de dollars, continue de croître. Les programmes de paiement anticipé comme celui de Billd visent à libérer cette trésorerie, offrant une liquidité immédiate moyennant une petite commission — moins chère que la plupart des cartes de crédit.
Mais le paiement rapide n'est pas une solution miracle. Certes, il aide les projets à progresser 25 % plus vite et renforce les relations avec les fournisseurs grâce à des paiements ponctuels. Pourtant, ces mêmes frais — par exemple 2 000 dollars sur une facture de 100 000 dollars — peuvent discrètement grignoter des marges déjà très minces. Utilisez-le trop souvent, et vous risquez de transformer une solution à court terme en un fardeau à long terme.
Des critiques comme Eric Hemphler, vétéran de l'industrie, soutiennent que les programmes de paiement anticipé sont des « pansements » qui masquent des problèmes plus profonds — comme la sous-estimation chronique des offres et la mauvaise gestion du périmètre d'exécution. D'autres avertissent que cette approche transforme de fait les entrepreneurs généraux en banquiers, les maîtres d'ouvrage absorbant finalement les coûts cachés par le biais d'offres gonflées.
Le calcul de l'investisseur : Pourquoi un petit tour de table envoie un message important
Avec 7,3 millions de dollars, il ne s'agit pas d'un tour de financement spectaculaire — mais il est stratégique. Comparé au financement de série B de 17,5 millions de dollars de Billd fin 2024 et à sa facilité de crédit de 144 millions de dollars plus tôt cette année, ce financement est modeste. Néanmoins, la décision de MissionOG de mener à nouveau l'opération signale quelque chose d'important : le programme pilote de Turner fonctionne. Les données semblent suffisamment solides pour justifier une mise à l'échelle, et non pas une simple expérimentation.
« Nous sommes impressionnés par la capacité de Billd à fournir des solutions évolutives et pratiques qui font réellement avancer le secteur de la construction », a déclaré Andy Newcomb, associé gérant de MissionOG. Les mots clés — évolutives et pratiques — suggèrent la confiance que le modèle de Billd peut reproduire son succès sur l'ensemble du marché, le Saint Graal pour les acteurs de la fintech ciblant des secteurs spécifiques.
Voici ce qui enthousiasme les initiés : Billd a désormais une entreprise générale de premier plan qui promeut publiquement « soyez payé selon votre calendrier » avec Billd comme partenaire. Ce type d'approbation raccourcit considérablement le cycle de vente. Une fois qu'un grand entrepreneur général s'engage, cinq ou dix autres suivent souvent. La stratégie est intelligente : intégrer le paiement anticipé directement dans les flux de travail des entrepreneurs généraux, en liant les paiements à des applications de paiement vérifiées. C'est un monde à part des modèles d'affacturage traditionnels qui ne ciblent que les sous-traitants.
À quoi servent donc ces 7,3 millions de dollars ? À trois choses : renforcer le produit, étendre les efforts de commercialisation pour gagner davantage de partenaires entrepreneurs généraux, et consolider la structure de risque et d'opérations. Billd s'appuie sur des lignes de crédit externes pour financer les avances, de sorte que les tours de financement en fonds propres comme celui-ci alimentent la croissance et le déploiement des produits — et non le pool de prêts lui-même.
Pourtant, de grandes questions se profilent. Le modèle de frais de 1 à 3 % de Billd pourra-t-il résister à la pression concurrentielle une fois que d'autres acteurs rejoindront le marché ? Combien de grands entrepreneurs seront à l'aise de laisser un tiers s'immiscer dans leurs systèmes de paiement ? Et si le marché de la construction s'affaiblit ou si les litiges augmentent en 2026, ces avances sur applications de paiement seront-elles retardées plus longtemps que prévu, mettant à l'épreuve les limites du bilan de Billd ?
Le véritable atout de l'entreprise réside dans ses données. Chaque transaction apporte des informations sur la rapidité de paiement des différents acteurs, leur fiabilité et les risques cachés. Au fil du temps, cette boucle de données peut affiner les modèles de prix et de risque, transformant Billd d'un financier en une plateforme d'intelligence des paiements. Si l'entreprise parvient à sceller des partenariats avec vingt des meilleurs entrepreneurs généraux avant que ses rivaux ne s'immiscent, Billd pourrait devenir la norme de l'industrie.
Un indicateur clé à surveiller : si la plateforme peut atteindre 30 à 40 % d'adoption parmi les sous-traitants d'un entrepreneur général en neuf mois, le discours change. Billd cesse d'être « une entreprise qui finance les sous-traitants » pour devenir « une entreprise qui améliore la santé financière des sous-traitants ». C'est un argument beaucoup plus facile à présenter au conseil d'administration.
Le jalon du milliard de dollars — et la suite
Fondée en 2018, Billd se rapproche de son « jalon de financement d'un milliard de dollars » auto-proclamé. L'entreprise se trouve au carrefour de deux tendances puissantes : l'explosion de la technologie de la construction — qui devrait passer de 5,66 milliards de dollars en 2025 à 10,34 milliards de dollars d'ici 2030 — et la montée rapide de la finance intégrée dans les industries traditionnelles. Avec plus de 350 clients déjà à bord, ce tour de table positionne Billd pour capter jusqu'à 10 % du marché du financement des sous-traitants d'ici 2028 si tout se passe comme prévu.
Le défi immédiat ? Obtenir deux ou trois entrepreneurs généraux de premier plan supplémentaires d'ici mi-2026. Si cela se produit, Billd pourra lever un tour de financement plus important dans de meilleures conditions. Mais si Turner reste la seule réussite, la croissance pourrait ralentir considérablement dans un secteur qui n'est pas pressé d'adopter le changement.
Pour les sous-traitants opérant sur un marché qui devrait atteindre 20 600 milliards de dollars d'ici 2033, l'attrait est difficile à ignorer : des paiements prévisibles dans une industrie bâtie sur le chaos des flux de trésorerie. Savoir si cette promesse transformera le financement de la construction — ou se contentera d'ajouter une couche de frais supplémentaires — demeure la question la plus coûteuse et sans réponse de l'industrie.