Le rare triple rallye de Wall Street : actions, or et Bitcoin s'envolent tous ensemble

Le Rare Triple Rallye de Wall Street : Actions, Or et Bitcoin s'envolent simultanément

Les marchés atteignent des sommets historiques alors que les dépenses en IA et les anticipations concernant la Fed alimentent un alignement inhabituel.

6 octobre 2025

Wall Street a réalisé un exploit lundi qui aurait laissé perplexes les générations passées de traders. Les indices boursiers américains ont clôturé à des niveaux records. L'or s'est envolé vers la barre des 4 000 $. Et le Bitcoin a dépassé les 125 000 $. Ces trois actifs, qui évoluent normalement dans des directions opposées, ont progressé ensemble dans une course synchronisée.

Cette étrange harmonie reflète deux forces puissantes qui transforment les marchés actuels : des paris croissants selon lesquels la Réserve fédérale réduira ses taux face à une paralysie partielle du gouvernement, et la preuve indéniable que les dépenses en intelligence artificielle passent du battage médiatique à un cycle d'investissement pluriannuel et à part entière.

AMD allume la mèche

L'étincelle immédiate est venue du fabricant de puces AMD. L'entreprise a annoncé un accord retentissant avec OpenAI – un partenariat si important que les analystes le qualifient de tournant pour l'infrastructure de l'IA. OpenAI a obtenu le droit d'acheter jusqu'à 10 % d'AMD tout en s'engageant à déployer six gigawatts de puces graphiques AMD à partir de fin 2026.

Les investisseurs se sont déchaînés. L'action d'AMD a bondi de 24 %, clôturant la journée en hausse de 39,02 $ à 203,71 $, avec un volume d'échanges près de quatre fois supérieur à sa normale. Cette flambée s'est propagée à l'ensemble du secteur des semi-conducteurs, poussant le Nasdaq Composite vers de nouveaux sommets. Le S&P 500 a suivi le mouvement, tandis que le Dow terminait légèrement dans le rouge – un signe que la dynamique actuelle repose encore fortement sur une poignée de leaders technologiques.

Pourquoi « six gigawatts » est-ce important ? Parce que ce n'est pas seulement un chiffre, c'est la preuve d'une demande massive. Des besoins en énergie de cette ampleur nécessitent la mise en place d'écosystèmes entiers : l'encapsulation de puces avancée, la mémoire à large bande passante, les systèmes de refroidissement liquide, une nouvelle capacité de réseau et des centres de données tentaculaires. Soudain, des industries qui observaient auparavant le boom de l'IA depuis la touche pourraient se retrouver au premier plan.

« Ce n'est pas un simple accord d'approvisionnement », a fait remarquer un analyste. « En donnant une participation à OpenAI, AMD remodèle la chaîne d'approvisionnement du matériel d'IA. Cela réduit la dépendance à un seul acteur dominant et ouvre le champ à une véritable concurrence. »

La paralysie budgétaire se transforme en vent arrière pour le marché

Alors qu'AMD allumait le feu, le rallye plus large a tiré son élan de Washington. La paralysie partielle du gouvernement en cours, étrangement, pousse les investisseurs vers le risque. Avec les publications de données économiques suspendues et l'incertitude politique grandissante, les traders parient que la Fed agira plus rapidement sur les réductions de taux.

Des coûts d'emprunt moins élevés se répercutent sur tout. Les actions de croissance prennent de la valeur lorsque leurs bénéfices futurs sont actualisés à des taux plus bas. L'or semble plus intéressant que les actifs générant des rendements lorsque les rendements réels diminuent. Et les paris spéculatifs comme le Bitcoin deviennent plus faciles à conserver lorsque le coût d'opportunité diminue.

L'or a grimpé jusqu'à 3 970 $ l'once, prolongeant son gain stupéfiant de 45 à 50 % pour l'année. Le Bitcoin, quant à lui, a maintenu sa percée du week-end, dépassant brièvement les 126 000 $ avant de se stabiliser autour de 125 200 $. Les fonds crypto ont enregistré près de 6 milliards de dollars d'entrées la semaine dernière, les ETF Bitcoin au comptant absorbant la majeure partie de cet argent. Ce qui était autrefois un coin de niche de la finance s'est transformé en un actif macroéconomique grand public.

Pourquoi tout monte en même temps

Pendant des années, les investisseurs se sont accrochés à la vieille règle : actions en hausse, or en baisse – ou l'inverse. Ce n'est plus le cas. Aujourd'hui, un seul chiffre les gouverne tous : les taux d'intérêt réels.

Lorsque les rendements réels diminuent, trois choses se produisent simultanément. Les actions bénéficient d'une augmentation de leur valorisation. L'or brille plus fort en tant que valeur refuge. Et les actifs spéculatifs comme le Bitcoin prospèrent car les détenir implique moins de compromis.

Ajoutez à cela le fonctionnement des marchés modernes – les ETF facilitant le transfert d'argent entre les classes d'actifs, et les flux passifs canalisant les liquidités vers les grandes capitalisations technologiques – et vous obtenez une recette pour des envolées synchronisées. Avec la paralysie du gouvernement bloquant les données, les investisseurs naviguent à l'aveugle et choisissent de saisir n'importe quel actif avec un potentiel de hausse.

Comme l'a dit un stratège : « Des taux réels plus bas parlent trois langues de marché différentes – actions, or et crypto – mais ils disent tous la même chose. »

Des fissures derrière les records

Sous la surface brillante, les risques s'accumulent. Les gains du marché restent concentrés sur un ensemble restreint de valeurs technologiques. Le Nasdaq a beau s'envoler, les indices équipondérés sont à la traîne, suggérant une faible profondeur de marché. La légère baisse du Dow lundi est un rappel que tous les secteurs ne participent pas à la fête.

La crypto porte sa propre fragilité. L'effet de levier augmente, les taux de financement sont tendus, et si les flux d'ETF s'inversent ne serait-ce que légèrement, le Bitcoin pourrait rapidement chuter de 8 à 15 % avant de retrouver son équilibre. Pour l'instant, 120 000 $ est devenu une ligne de support clé – rester au-dessus, et la dynamique se maintient ; tomber en dessous, et le repli pourrait s'accentuer rapidement.

Ce que les investisseurs surveillent

Les gestionnaires de fonds professionnels ne se contentent pas de suivre le rallye d'AMD. Beaucoup scrutent la chaîne d'approvisionnement à la recherche de bénéficiaires plus discrets : les fabricants de mémoire, les spécialistes du refroidissement, les entreprises d'interconnexion optique et les services publics qui alimenteront la révolution de l'IA. Le secteur des services publics, autrefois « ennuyeux », pourrait devenir un foyer de croissance à mesure que les centres de données absorbent de vastes quantités d'énergie.

L'or semble pouvoir continuer à grimper tant que les rendements réels restent bas et que l'incertitude persiste, bien qu'un virage nettement plus restrictif de la part de la Fed pourrait rapidement lui faire perdre 150 à 250 $. Certains traders se couvrent déjà en vendant des options d'achat (calls) au-dessus de 4 050 $ pour sécuriser des gains asymétriques.

Dans la crypto, les signaux clés sont les flux d'ETF et les taux de financement. Les surveiller quotidiennement donne des alertes précoces de retournements. Les investisseurs avisés placent des ordres d'achat à des niveaux inférieurs au lieu de suivre aveuglément le rallye.

Pièges à venir

Le rallye pourrait rapidement se défaire si trois choses se produisaient :

Les rendements réels augmentent de manière inattendue, que ce soit en raison de données plus solides ou d'une Fed plus restrictive.
Les plans de dépenses en IA subissent des retards ou les entreprises réduisent leurs investissements.
Les flux institutionnels s'inversent, commençant par les ETF et se propageant aux marchés du crédit.

La prochaine saison des résultats et la réunion de la Fed des 29 et 30 octobre seront cruciales. D'ici là, les marchés semblent destinés à monter plus haut – une réponse inhabituelle, mais logique, aux forces jumelles de l'argent facile et de la révolution de l'IA.

Thèse d'investissement

Catégorie	Résumé
Régime Actuel	Liquidité + Capex Structurel, tiré par des taux réels attendus plus bas (macro) et le capex de calcul IA (micro).
Preuve de Marché	Sommets simultanés : records S&P 500/Nasdaq, ATH de l'or (environ 3 960-3 970 $/oz), BTC > 125 k$.
Catalyseurs Clés	1. Capex IA : Accord pluriannuel AMD-OpenAI (feuille de route 6 GW) valide la chaîne d'approvisionnement non-Nvidia. 2. Politique : Les marchés intègrent un assouplissement supplémentaire de la Fed, abaissant les attentes de rendement réel.
Cohérence Interne	Des taux réels plus bas stimulent les flux de trésorerie technologiques à long terme, l'or (sans rendement) et le BTC (appétit pour le risque). Un choc de capex crédible permet aux actions et aux couvertures de progresser ensemble.
Vues Contraires	1. L'IA n'est pas un seul fournisseur : L'accord AMD revalorise les concurrents et les fournisseurs en amont. 2. L'or ≠ récession : Actuellement une couverture politique/géopolitique, peut coexister avec les ATH des actions. 3. Le BTC est macro-pertinent : Sa grande capitalisation boursière se propage maintenant aux multiples technologiques via l'effet de richesse.
Cadre de Positionnement	Actions : Surpondérer la chaîne d'approvisionnement IA large (HBM, packaging, refroidissement, énergie, optique). Barbell entre méga-capitalisations et adjacences sous-évaluées. Or : Position de base comme couverture bêta-politique. Crypto : Traiter le BTC comme un proxy de liquidité ; utiliser 120 k$ comme pivot local.
Stratégie à Court Terme	Scénario de Base : Montée ordonnée (melt-up) sur des carnets de commandes IA validés. Risque de Repli : Une Fed restrictive/des titres de presse sur le shutdown entraînent une hausse des rendements réels. Risque Extrême (Left Tail) : Choc de crédibilité du capex IA ou accident de politique.
Structures de Transaction	Actions : Spreads d'options d'achat diagonaux sur l'infra IA ; paires (panier de calcul long vs. "touristes de l'IA" court). Or : Collared sur l'exposition de base. BTC : Spreads d'options de vente (puts) étagés dans la zone des 112 k$–107 k$.
Déclencheurs de Gestion des Risques	Hausse soutenue des rendements réels (TIPS à 10 ans) ; changements de régime des flux sortants d'ETF BTC/Or ; preuves de la chaîne d'approvisionnement IA (HBM, packaging, énergie) ; faible profondeur de marché.
Interrupteurs de Régime	1. La Fed ré-ancre la prime de terme plus haut (changement de politique restrictive). 2. Le capex IA dérape (prévisions à la baisse, ramp-ups manqués). 3. Les flux se fissurent (sorties soutenues d'ETF BTC, élargissement des spreads de crédit).
Conclusion / Biais	Constructif mais attentif aux flux. Profiter de l'impulsion IA/Politique avec une large profondeur, utiliser des strategies collared disciplinées sur l'or, et traiter le BTC comme un baromètre à bêta élevé. Prévoir les achats en cas de baisse.

Cet article est uniquement à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement. Les performances passées ne sont pas garantes des résultats futurs. Consultez toujours un conseiller financier qualifié avant de prendre des décisions d'investissement.