Trump exige que l'Iran mette fin à son programme nucléaire alors que les marchés réagissent à l'avertissement d'évacuation de Téhéran

La demande de "reddition inconditionnelle" de Trump fait trembler les marchés alors qu'un appel à l'évacuation de Téhéran signale une escalade potentielle

Alors que des colonnes de fumée s'élèvent au-dessus de Téhéran pour le cinquième jour consécutif, les traders sur les marchés mondiaux se précipitent pour réévaluer les primes de risque sur tout, du pétrole brut aux actions de la défense. L'appel sans précédent du président Donald Trump à l'évacuation de tous les habitants de la capitale iranienne — associé à l'avertissement inquiétant du vice-président J.D. Vance selon lequel d'autres actions pourraient être nécessaires "pour arrêter l'enrichissement iranien" — a injecté une incertitude aiguë dans des marchés déjà fragiles.

"Le marché des options sous-estime toujours le risque extrême", a déclaré un stratège chevronné en matières premières d'une grande banque de Wall Street. "Même notre scénario de base, qui n'implique pas d'action militaire directe des États-Unis, maintient une prime de risque de 5 à 8 dollars par baril jusqu'au troisième trimestre."

L'escalade de la rhétorique alors que les troupes américaines sont en état d'alerte maximale

Le changement radical de la posture américaine est apparu aujourd'hui lorsque Trump a qualifié le Guide suprême iranien de "cible facile" et a exigé la "reddition inconditionnelle" de l'Iran concernant son programme nucléaire. Le président a explicitement déclaré que l'Iran devait "abandonner entièrement" ses activités d'enrichissement d'uranium, marquant un durcissement de la position de l'administration.

Vance a amplifié ce message aujourd'hui, défendant l'approche de Trump tout en suggérant un choix binaire pour résoudre la question nucléaire : "la voie directe ou l''autre' voie." Tout en précisant prudemment que Trump a fait preuve de retenue, la déclaration du vice-président selon laquelle le président "pourrait juger que d'autres actions sont nécessaires" représente la première reconnaissance formelle que des frappes américaines directes restent sur la table.

Les "actions supplémentaires" potentielles de Trump	Probabilité	Détails/Déclencheurs
Frappes militaires directes des États-Unis	Élevée	Si l'Iran poursuit l'enrichissement de qualité quasi-militaire ou si la diplomatie échoue. Les États-Unis ont une capacité supérieure (par exemple, des bombes anti-bunkers).
Sanctions élargies/Opérations cybernétiques	Modérée	Sanctions économiques ou cyberattaques pour perturber l'enrichissement, bien que leur efficacité soit débattue.
Renforcement naval/militaire	En cours	Augmentation de la présence militaire américaine dans la région comme moyen de dissuasion/préparation à l'escalade.
Ultimatums diplomatiques	En cours	Exigences de "reddition inconditionnelle" de l'Iran et arrêt complet de l'enrichissement.

Pendant ce temps, les commandants militaires américains ont placé les troupes en état d'alerte maximale sur des bases à travers le Moyen-Orient, y compris aux Émirats arabes unis, en Jordanie et en Arabie saoudite. La Maison Blanche a nié que les forces américaines rejoignaient la campagne militaire d'Israël, affirmant qu'elles restent dans une posture défensive.

"Du sang dans les rues, de l'or dans les draps"

La réponse du marché a été rapide et décisive. Le Brent a bondi de 4 à 7 % en deux séances, le West Texas Intermediate se rapprochant de 75 dollars, un sommet en cinq mois. Les taux spot des très grands transporteurs de brut (VLCC) du Golfe vers l'Asie ont bondi de 38 % du jour au lendemain.

"La courbe du brut est en déport plus rapide que l'essence", a noté un responsable du desk énergie d'une banque d'investissement européenne. "Cela vous dit que ce n'est pas seulement une question de craintes de perturbations immédiates de l'approvisionnement — le marché intègre un risque structurel."

Les principaux entrepreneurs de la défense ont discrètement surperformé les indices plus larges, les analystes projetant un potentiel de hausse de 5 à 7 % pour des entreprises comme Lockheed Martin et Northrop Grumman, même dans des scénarios sans implication directe des États-Unis. L'or a poussé vers les 2 550 dollars alors que les investisseurs recherchent des valeurs refuges traditionnelles.

Au cœur du cinquième jour de l'escalade Israël-Iran

La crise actuelle découle des frappes aériennes israéliennes sur des sites nucléaires iraniens, qui ont tué plusieurs hauts responsables militaires iraniens, dont le général Ali Shadmani, chef d'état-major en temps de guerre de l'Iran et proche conseiller du Guide suprême Khamenei. L'Iran a riposté avec plus de 370 missiles et de nombreux drones visant des villes israéliennes, faisant au moins 24 morts et plus de 500 blessés en Israël.

Israël affirme que ses opérations ont retardé les ambitions nucléaires de l'Iran "pour très, très longtemps", mais n'a pas réussi à détruire des installations profondément enterrées comme Fordo, ce qui nécessiterait des munitions anti-bunkers américaines avancées actuellement indisponibles pour Israël.

Le bilan humain continue de s'alourdir, les frappes israéliennes ayant tué au moins 224 personnes en Iran, bien que les groupes de défense des droits de l'homme suggèrent que le nombre réel pourrait être significativement plus élevé. Environ 330 000 personnes dans le centre de Téhéran ont reçu des avertissements d'évacuation, avec des alertes similaires émises à Gaza et au Liban.

Carte de probabilité : Quatre scénarios qui animent les marchés

Les analystes stratégiques ont cartographié quatre trajectoires potentielles pour la crise, chacune avec des implications distinctes pour le marché :

1. L'impasse rhétorique (probabilité de 50 %) : Trump poursuit l'escalade verbale tandis qu'Israël mène des frappes limitées, mais aucune action militaire directe des États-Unis n'a lieu. Dans ce scénario, le Brent se négocie entre 76 et 82 dollars avec un renforcement modeste du dollar américain et une légère baisse de 2 % du marché boursier.

2. Frappe américaine limitée (probabilité de 30 %) : Les États-Unis mènent des frappes ciblées contre des actifs liés à l'enrichissement ou au Corps des Gardiens de la Révolution islamique. Le pétrole bondit à 85-95 dollars, les indices de volatilité augmentent considérablement, et les spreads des obligations à haut rendement des marchés émergents s'élargissent de 60 à 80 points de base.

3. Guerre régionale incluant le blocus d'Ormuz (probabilité de 15 %) : Ce scénario le plus grave envisage des mines navales iraniennes ou des attaques en essaim perturbant les voies de navigation vitales. Le Brent pourrait dépasser 110 dollars, les indices mondiaux des directeurs d'achat (PMI) passeraient probablement sous 50, et la Réserve fédérale pourrait être contrainte à ce qu'un trader a appelé un "resserrement géopolitique" de son bilan.

4. Gel négocié (probabilité de 5 %) : Le résultat le moins probable implique un canal direct Trump-Khamenei via Doha et des garanties publiques de l'Agence internationale de l'énergie atomique dans les 30 jours. Le pétrole reviendrait probablement à 68 dollars avec un rebond des actifs à risque.

Vulnérabilités cachées et opportunités négligées

Au-delà des secteurs évidents de l'énergie et de la défense, les investisseurs sophistiqués identifient des effets de second ordre que l'analyse conventionnelle a manqués.

L'Europe dépend toujours des exportations iraniennes de méthanol et de polyéthylène, rendant les spreads des produits chimiques vulnérables à un élargissement soudain si les sanctions sont réimposées. Les primes d'assurance maritime via Lloyd's ont déjà été multipliées par trois ou quatre, bien que les analystes actions n'aient pas encore modélisé les impacts potentiels sur les ratios combinés des assureurs.

"L'effet de contagion des sanctions est dramatiquement sous-estimé", a déclaré un consultant en risques géopolitiques basé à Londres. "Une position américaine plus dure sur l'enrichissement civil 'autorisé' rend pratiquement impossible pour les entreprises européennes de revendiquer des exemptions humanitaires. Nous pourrions assister à des avertissements sur résultats soudains de la part d'entreprises ayant une exposition indirecte."

Négocier la tension : Positionnement stratégique

Les professionnels de l'investissement recalibrent leurs portefeuilles pour naviguer dans cette incertitude accrue. Les stratèges multi-actifs recommandent de surpondérer l'énergie, la défense et les positions USD/CHF tout en réduisant l'exposition aux cycliques de la zone euro et aux marchés émergents à bêta élevé.

Au sein du complexe énergétique, les raffineries ayant une capacité d'exportation (Marathon Petroleum, Valero) surperforment les pures entreprises d'exploration-production (upstream). Le franc suisse reste la couverture de risque extrême la moins chère, se négociant à des volatilités implicites sept points en dessous du yen japonais.

Pour les placements alternatifs, les entreprises de location de pétroliers comme Scorpio Tankers ont vu les taux spot bondir de manière spectaculaire. Certains traders allouent même de petites positions au Bitcoin comme un "catalyseur de convexité" qui a historiquement corrélé positivement avec l'or pendant les périodes de stress géopolitique.

À l'approche du communiqué du G7 attendu le 20 juin, les marchés surveilleront de près si les alliés soutiennent la position de Trump de "zéro enrichissement". D'ici là, comme l'a dit un trader chevronné : "Utilisez des structures d'options front-loaded pour capter l'asymétrie, évitez les shorts directionnels non couverts, et gardez des liquidités pour les jours de liquidation forcée."

*Avert