Le droit de douane de 50% de Trump sur le cuivre déclenche une frénésie boursière alors que les chaînes d'approvisionnement mondiales se préparent à des bouleversements
Les droits de douane de 50 % de Trump sur le cuivre déclenchent la frénésie des marchés et la chaîne d'approvisionnement mondiale se prépare à un bouleversement
Les ondes de choc se propagent sur les marchés des matières premières alors que les contrats à terme bondissent de 17 %
NEW YORK — Le président Donald Trump a provoqué une onde de choc sur les marchés mondiaux des métaux mardi en annonçant, lors d'une réunion du cabinet à la Maison Blanche, un droit de douane généralisé de 50 % sur tout le cuivre importé, déclenchant une flambée immédiate de 17 % des contrats à terme sur le cuivre et bouleversant les prévisions d'approvisionnement pour l'un des métaux industriels les plus essentiels au monde.
« Aujourd'hui, nous ciblons le cuivre. Je pense que nous fixerons le droit de douane sur le cuivre à 50 % », a déclaré Trump aux journalistes alors que les marchés réagissaient en temps réel, les contrats à terme sur le cuivre à New York atteignant brièvement 5,90 dollars par livre avant de se stabiliser autour de 5,00 dollars – marquant tout de même l'une des évolutions les plus spectaculaires en une seule journée dans l'histoire de la négociation de ce métal.
Cette annonce représente la dernière escalade dans la politique commerciale agressive de l'administration, Trump décrivant les actions à venir comme « essentiellement mes exigences » livrées via des lettres unilatérales à 14 dirigeants étrangers qui disposeront de 90 jours pour négocier avant que les droits de douane n'entrent en vigueur.
« Ces accords sont essentiellement mes exigences à leur égard », a déclaré Trump. « Les chiffres que nous avons choisis sont à la fois bas et justes. »
Raisons derrière le ciblage du cuivre par Trump pour un droit de douane de 50 %
| Raison | Description |
|---|---|
| Soutien à l'industrie manufacturière américaine | Vise à protéger les producteurs et usines de cuivre nationaux de la concurrence étrangère. |
| Levier de négociation commerciale | Utilisé comme outil de négociation pour faire pression sur les gouvernements étrangers afin de conclure de nouveaux accords commerciaux. |
| Lutte contre les pratiques commerciales déloyales | Répond aux allégations selon lesquelles les producteurs étrangers « sapent » l'industrie américaine par des pratiques déloyales. |
| Stratégie géopolitique | Cible les pays considérés comme des rivaux économiques ou stratégiques, notamment en Asie et parmi les BRICS. |
| Sécurité de la chaîne d'approvisionnement | Vise à réduire la dépendance vis-à-vis du cuivre étranger et à renforcer les chaînes d'approvisionnement américaines. |
| Cohérence avec les droits de douane antérieurs | Suit le modèle des droits de douane élevés sur d'autres matériaux industriels (acier, aluminium). |
| Accent sur la politique industrielle | Reflète l'importance que Trump accorde aux industries traditionnelles par rapport aux énergies renouvelables et aux chaînes d'approvisionnement mondialisées. |
Le dilemme du cuivre américain : la mathématique de la rareté
Cette annonce a mis en lumière une vulnérabilité critique dans la chaîne d'approvisionnement industrielle des États-Unis. Les États-Unis dépendent actuellement du cuivre importé pour environ 45 % de leur consommation intérieure, le Chili fournissant à lui seul 65 % de ces importations, selon les données sur les matières premières.
Mark Reynolds, analyste des métaux dans une grande banque d'investissement, qui a requis l'anonymat en raison de la sensibilité de ses clients, a expliqué la dure réalité mathématique derrière la réaction spectaculaire du marché.
« Même si chaque mine de cuivre américaine augmentait miraculeusement sa production de 10 % du jour au lendemain et que la récupération de la ferraille augmentait de 5 %, nous serions toujours confrontés à un déficit structurel d'environ 600 000 tonnes métriques », a déclaré Reynolds. « Une taxe de 50 % rend effectivement la plupart des cathodes étrangères inabordables sur le marché américain et force les acheteurs nationaux à se disputer l'approvisionnement limité en provenance des mines américaines et de la ferraille. »
Ce déséquilibre entre l'offre et la demande explique pourquoi l'arbitrage COMEX-LME – la différence de prix entre les marchés américains et internationaux du cuivre – atteignait déjà un record de 920 dollars par tonne en février, en raison de la spéculation sur les droits de douane, et pourrait s'élargir considérablement davantage.
Derrière le rideau tarifaire : stratégie ou monnaie d'échange ?
Le droit de douane sur le cuivre semble s'inscrire dans une stratégie plus large qui inclut des actions planifiées contre les produits pharmaceutiques et les semi-conducteurs. Trump a laissé entendre des mesures encore plus agressives pour les importations de médicaments, menaçant d'un droit de douane potentiel de 200 % sur l'industrie pharmaceutique avec une fenêtre de mise en œuvre de 12 à 18 mois.
« La politique concernant l'industrie pharmaceutique sera annoncée prochainement, et je lui accorderai un an à un an et demi pour la mettre en œuvre », a déclaré Trump.
Le fondement juridique du droit de douane sur le cuivre repose sur la Section 232, une enquête lancée en février et qui doit officiellement se poursuivre jusqu'en novembre. Ce calendrier a conduit certains analystes à se demander si l'annonce représente une tactique de négociation plutôt qu'une politique finale.
« La Section 232 permet au Président d'agir dans les 15 jours suivant le rapport du Commerce, mais elle ne contourne pas le contrôle judiciaire », a noté Catherine Zhang, spécialiste des politiques commerciales dans un groupe de réflexion de Washington. « Le précédent de l'acier et de l'aluminium suggère que les droits de douane peuvent perdurer pendant des années, mais des exemptions pour le Canada, le Mexique et l'UE sont apparues dans les 6 à 12 mois lorsque la pression de représailles a augmenté. »
Le cercle des gagnants : les mineurs nationaux touchent l'or avec le cuivre
Les bénéficiaires immédiats de l'annonce des droits de douane incluent les producteurs de cuivre américains tels que Freeport-McMoRan, Asarco et Rio Tinto Kennecott, dont les actions ont grimpé en flèche après la clôture des marchés. Les transformateurs de ferraille nationaux comme Schnitzer et SA Recycling devraient également en profiter, car la part de la ferraille dans l'approvisionnement américain pourrait passer de 35 % à 40 %.
« C'est une manne inattendue pour les producteurs nationaux, mais il existe de réelles limites physiques à la rapidité avec laquelle l'offre peut réagir », a déclaré un trader chevronné en matières premières. « L'expansion des mines nécessite des permis et des dépenses d'investissement considérables. Kennecott gère toujours des problèmes de stabilité des parois. Les goulets d'étranglement sont bien réels. »
Points de douleur : les fabricants de véhicules électriques et la construction face à la pénurie de cuivre
Du côté des perdants se trouvent les industries fortement consommatrices de cuivre, telles que la fabrication de véhicules électriques et la construction. Chaque véhicule électrique à batterie utilise 2,5 à 3 fois plus de cuivre que les moteurs à combustion interne traditionnels, les droits de douane pouvant potentiellement ajouter 300 à 400 dollars par voiture en coûts de composants.
Les fabricants nationaux de barres et de fils, tels qu'Encore Wire et Nexans US, sont confrontés à un défi complexe : ils peuvent répercuter certains coûts, mais risquent une destruction de la demande dans les projets de construction et de réseau, précisément au moment où le projet de loi américain sur la modernisation du réseau électrique exige plus de 1 million de tonnes métriques de cuivre supplémentaires d'ici 2030.
« Un droit de douane de 50 % qui augmente les coûts des câbles de 30 à 40 % est finalement intenable pour les objectifs d'infrastructure de l'Amérique », a expliqué un consultant de l'industrie. « L'économie politique finira par avoir des répercussions, entraînant des exemptions ou des systèmes de restitution des droits de douane. »
Horizon d'investissement : naviguer dans les courants contraires du cuivre
Pour les investisseurs, l'annonce des droits de douane crée à la fois des opportunités et des pièges sur différents horizons temporels.
À court terme (0-3 mois), les stratèges prévoient un biais haussier sur le cuivre COMEX avec une fourchette de négociation de 5,40 à 6,25 dollars par livre. La prime du COMEX par rapport au LME pourrait s'étendre considérablement, atteignant