Trump affirme que la Chine a rompu l'accord commercial alors que la guerre tarifaire menace de se rallumer

Trump accuse la Chine de "violer totalement" la trêve tarifaire, menaçant d'une nouvelle escalade de la guerre commerciale

La turbulence des marchés fait son retour alors que la fragile détente américano-chinoise montre des signes d'effondrement, sur fond de préoccupations concernant l'approvisionnement en aimants de terres rares et de contestations juridiques de l'autorité tarifaire présidentielle.

La brève accalmie dans les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine a volé en éclats vendredi, le président Donald Trump ayant accusé Pékin de "violer totalement" leur accord tarifaire conclu il y a deux semaines, faisant chuter les marchés et ravivant le spectre d'une nouvelle confrontation économique entre les plus grandes économies mondiales.

@realDonaldTrump : Il y a deux semaines, la Chine était en grave danger économique ! Les Tarifs très élevés que j'avais fixés rendaient pratiquement impossible pour la Chine de COMMERCER sur le marché américain qui est, de loin, le numéro un mondial. Nous avons, en fait, rompu BRUTALEMENT avec la Chine, et cela a été dévastateur pour eux. De nombreuses usines ont fermé et il y a eu, pour le dire pudiquement, des "troubles civils". J'ai vu ce qui se passait et je n'ai pas aimé cela, pour eux, pas pour nous. J'ai conclu un ACCORD RAPIDE avec la Chine afin de les sauver de ce que je pensais être une très mauvaise situation, et je ne voulais pas que cela arrive. Grâce à cet accord, tout s'est rapidement stabilisé et la Chine a repris ses activités habituelles. Tout le monde était content ! C'est la bonne nouvelle !!! La mauvaise nouvelle est que la Chine, ce qui n'est peut-être pas surprenant pour certains, A TOTALEMENT VIOLÉ SON ACCORD AVEC NOUS. Tant pis pour le "Gentil Garçon" !

Cette accusation menace de faire capoter l'accord de Genève du 12 mai qui avait temporairement réduit les droits de douane punitifs — qui avaient atteint jusqu'à 145 % sur les produits chinois — à 30 % du côté américain et 10 % du côté chinois pour une période de négociation de 90 jours.

Des points d'étranglement émergent dans les chaînes d'approvisionnement critiques

Le représentant américain au commerce, Jamieson Greer, avait précédemment souligné que la lenteur de la Chine à lever les contre-mesures non tarifaires constituait un point de friction potentiel. Le plus préoccupant pour les responsables américains : la gestion par Pékin des exportations d'aimants de terres rares, dont le processus de dédouanement est passé de trois jours à une épreuve prolongée de 3 à 4 semaines.

Ces aimants spécialisés — contenant des éléments comme le néodyme, le praséodyme et le samarium — sont des composants essentiels pour tout, des véhicules électriques aux systèmes de défense. Ce goulot d'étranglement stratégique a déjà suscité des inquiétudes chez les constructeurs automobiles européens et indiens concernant des perturbations de production imminentes.

« La Chine ne répond plus aux tarifs américains coup pour coup », a déclaré un stratège de marché qui a requis l'anonymat en raison de la sensibilité des négociations en cours. « Ils ciblent les intrants non substituables avec une précision chirurgicale, montrant qu'ils peuvent augmenter ou diminuer la pression selon les besoins des négociations. »

Des campagnes de pression parallèles sapent la bonne volonté

Malgré la trêve tarifaire, l'administration Trump a intensifié les restrictions technologiques à l'encontre des entités chinoises ces dernières semaines :

• Ordre aux fournisseurs de logiciels de conception de puces, notamment Cadence, Synopsys et Siemens EDA, de cesser leurs ventes aux entreprises chinoises.
• Début de la révocation de visas d'étudiants chinois dans les domaines STEM (sciences, technologies, ingénierie et mathématiques).
• Blocage des ventes mondiales de puces d'IA avancées par Huawei Technologies.

Pékin a répondu en déployant des listes noires contre 12 entrepreneurs américains de la défense et 28 entreprises technologiques, des mesures décrites par les fonctionnaires comme « douloureuses mais réversibles » en fonction de l'issue des négociations.

« Ces mesures opèrent de manière orthogonale aux pourparlers tarifaires et signalent une tendance de découplage structurel, et pas seulement un levier tactique », a noté un analyste basé à Hong Kong pour une grande banque d'investissement.

Une contestation juridique imminente pourrait priver Trump de son autorité tarifaire

Pour compliquer davantage l'impasse, un tribunal commercial américain a statué mercredi que Trump avait dépassé son autorité en imposant la plupart des droits de douane sur les importations chinoises en vertu de l'International Emergency Economic Powers Act de 1977. Bien qu'une cour d'appel fédérale ait rapidement suspendu cette décision en attendant un examen, l'incertitude juridique ajoute une dimension supplémentaire à des négociations déjà précaires.

Le calendrier d'appel accéléré — avec des mémoires des plaignants attendus le 5 juin et des réponses du gouvernement d'ici le 9 juin — signifie que la question de l'autorité tarifaire pourrait être résolue en quelques semaines, ce qui pourrait priver Trump de son principal outil de pression juste au moment où les tensions se ravivent.

« Nous sommes maintenant confrontés à une incertitude politique à deux dimensions », a expliqué un avocat spécialisé dans le commerce basé à Washington. « La voie de négociation bilatérale et une bataille juridique rapide qui pourrait fondamentalement modifier la boîte à outils économique du président. »

Les marchés réagissent, le rallye de soulagement s'évapore

Le rallye de 5 % du S&P 500 depuis l'annonce de la trêve a commencé à s'essouffler, les contrats à terme ayant chuté de 0,5 % immédiatement après l'accusation de Trump. Le SPDR S&P 500 ETF Trust s'échangeait à 587,78 dollars vendredi après-midi, en baisse de 2,27 dollars.

Fait intéressant, MP Materials Corporation — la seule société américaine d'extraction et de traitement de terres rares — a gagné 0,40 dollar pour atteindre 20,17 dollars, reflétant les paris des investisseurs sur un réalignement potentiel de la chaîne d'approvisionnement en cas d'escalade des tensions.

« Le marché intègre une nouvelle spirale tarifaire », a déclaré un gestionnaire de portefeuille. « L'humeur de risque est passée du soulagement à la prudence pratiquement du jour au lendemain. »

Impasse des négociations et voies potentielles

Le secrétaire au Trésor Scott Bessent a décrit les discussions commerciales comme « un peu bloquées » jeudi, suggérant qu'une implication directe du président Trump et du président chinois Xi Jinping serait probablement nécessaire pour relancer les pourparlers.

« Je crois que les Chinois s'engageront lorsque le président Trump exprimera ses attentes », a déclaré Bessent, laissant entendre un possible appel entre les dirigeants à la mi-juin.

Pendant ce temps, l'expert commercial chinois Huo Jianguo a souligné la nécessité de se préparer à la fois aux négociations et à une confrontation prolongée. Le ministère chinois des Affaires étrangères a refusé de commenter les dernières accusations de Trump, tandis que son ministère du Commerce avait précédemment annoncé un mécanisme de consultation pour maintenir la communication.

L'absence inhabituelle de Xi Jinping souligne des divergences internes croissantes sur la politique américaine

Au cours des dix derniers jours, le président chinois Xi Jinping a été notablement absent de la vie publique, suscitant de nombreuses spéculations et inquiétudes. Bien qu'il continue d'émettre des instructions écrites et de tenir des appels téléphoniques avec des dirigeants étrangers, ses apparitions physiques — telles que la participation à des réunions, l'accueil de dignitaires étrangers ou la conduite d'inspections — ont cessé entièrement depuis le 20 mai. Ce niveau d'invisibilité est très inhabituel pour Xi et a soulevé des questions, d'autant plus que persistent des rumeurs de tensions politiques au sein du Parti communiste. Dans le même temps, le Premier ministre Li Qiang a pris un rôle public remarquablement actif, dominant les gros titres avec de fréquents engagements. Le calendrier a conduit de nombreux observateurs à soupçonner des luttes de pouvoir internes, éventuellement liées à des points de vue divergents au sein des élites du parti sur la manière de gérer la relation de plus en plus tendue de la Chine avec les États-Unis. Le contexte plus large suggère des divisions factionnelles croissantes au sein de la direction, avec des positions concurrentes sur la politique étrangère et la communication interne contribuant à un sentiment d'instabilité au sommet.

Ce qui est en jeu : un horizon de 12 semaines

Les investisseurs professionnels ajustent désormais leurs positions pour trois scénarios potentiels d'ici le 12 août, date d'expiration de la pause de 90 jours :

1. Prolongation négociée (55 % de probabilité) : Les droits de douane restent aux niveaux réduits actuels avec des groupes de travail établis pour des questions spécifiques comme les aimants de terres rares.
2. Précipice juridique (15 % de probabilité) : La cour d'appel lève la suspension, invalidant les droits de douane et forçant Trump à chercher des outils alternatifs.
3. Escalade complète (30 % de probabilité) : Trump réimpose des droits de douane de plus de 145 % tandis que la Chine interdit formellement les exportations de sept éléments critiques de terres rares.

« Le pire des scénarios du marché — un rétablissement simultané des droits de douane et un désarmement juridique — est intrinsèquement incohérent », a noté un macro-stratège. « La vérification de la réalité de la Maison Blanche est le marché obligataire américain, pas Genève. Trump ne peut augmenter les droits de douane que si les tribunaux le permettent et si les investisseurs obligataires continuent de financer un déficit budgétaire croissant. »

Au-delà de la volatilité des titres

Pour les dirigeants d'entreprise qui naviguent dans cette incertitude, les experts recommandent de se concentrer sur les vulnérabilités structurelles de la chaîne d'approvisionnement plutôt que sur la rhétorique politique quotidienne.

« Les entreprises devraient considérer les mesures non tarifaires comme les contrôles d'exportation et les restrictions de visa comme des caractéristiques permanentes du paysage, quels que soient les taux de droits de douane », a conseillé un consultant en chaîne d'approvisionnement. « Le découplage plus profond se poursuit même lorsque les tarifs principaux fluctuent. »

Avec des dates d'audience clés début juin et un appel potentiel entre dirigeants d'ici la mi-juin, les semaines à venir détermineront si cette dernière accusation représente une posture de négociation ou un véritable effondrement de la fragile trêve commerciale — avec les marchés mondiaux, les chaînes d'approvisionnement et la croissance économique en jeu.