Coup de tonnerre : la taxe douanière de 50% de Trump sur le Brésil fait vaciller les marchés, le programme politique éclipsant l'économie

Coup de tonnerre : les tarifs de 50% de Trump sur le Brésil secouent les marchés, l'agenda politique éclipse l'économie

Le président Donald Trump a annoncé un droit de douane généralisé de 50% sur toutes les importations brésiliennes à compter du 1er août, provoquant une onde de choc sur les marchés mondiaux et laissant les analystes s'empresser d'évaluer les implications de cette mesure sans précédent.

« La politique, pas l'économie » : un tarif douanier inhabituel qui rompt avec la norme

Contrairement aux actions commerciales précédentes, le tarif douanier de Trump sur le Brésil défie la logique économique conventionnelle. Dans une lettre publiée sur les réseaux sociaux le 9 juillet, le président a explicitement lié cette mesure punitive au traitement réservé par le Brésil à son allié politique, l'ancien président Jair Bolsonaro, actuellement confronté à des démêlés judiciaires dans son pays.

La situation juridique et politique actuelle de l'ancien président Jair Bolsonaro

Aspect	Détails
Accusations de tentative de coup d'État	Inculpé et jugé pour avoir prétendument comploté en vue de renverser les résultats de l'élection de 2022.
Interdit d'exercer des fonctions publiques	Interdit d'exercer des fonctions publiques jusqu'en 2030 en raison de violations électorales.
Autres problèmes juridiques	Fait l'objet d'enquêtes pour complot criminel, falsification de registres de vaccination, et plus.
Soutien de Trump	Défend publiquement Bolsonaro, qualifie les poursuites de « chasse aux sorcières » et lie les tarifs douaniers au procès.
Mesure tarifaire	A imposé des tarifs de 50% sur les importations brésiliennes en signe de protestation contre les poursuites visant Bolsonaro.

« Il ne s'agit pas d'un conflit commercial habituel », a fait remarquer un analyste vétéran en politique commerciale ayant requis l'anonymat. « Les États-Unis enregistrent en fait un excédent commercial avec le Brésil – environ 6,8 milliards de dollars US en 2024 – ce qui en fait le premier tarif majeur de Trump ciblant un pays où l'Amérique détient déjà l'avantage. »

Le taux généralisé de 50% s'applique à toutes les importations brésiliennes, sans aucune exemption, menaçant de perturber environ 18,4 milliards de dollars US de flux commerciaux depuis le début de l'année. L'annonce a déclenché des réactions immédiates sur les marchés, l'ETF de référence brésilien chutant de 5% avant de se redresser légèrement, tandis que le real brésilien a enregistré sa pire performance quotidienne depuis mars 2023, plongeant de plus de 2%.

Derrière le langage diplomatique : une réponse brésilienne frustrée

Le vice-président brésilien Geraldo Alckmin a adopté un ton mesuré tout en soulignant les contradictions apparentes dans le raisonnement de Trump.

« Le Brésil n'est pas un problème commercial pour les États-Unis », a souligné Alckmin dans sa réponse initiale, rappelant que la plupart des exportations américaines entrent déjà au Brésil en franchise de droits, tandis que de nombreux produits brésiliens sont soumis à des droits de douane existants, même avant cette nouvelle mesure.

En coulisses, cependant, les responsables brésiliens seraient furieux. Le président Luiz Inácio Lula da Silva a qualifié ces menaces de « très mauvaises et très irresponsables », tout en insistant sur le fait que le Brésil ne veut pas d'un « empereur » dictant ses conditions.

Café, aéronautique et acier : les secteurs dans la ligne de mire

Le tarif frapperait divers secteurs de l'économie brésilienne, des producteurs de matières premières aux fabricants de haute technologie. Parmi les plus vulnérables :

• Embraer, le géant brésilien de la fabrication d'avions, a vu ses actions chuter de 4% à l'annonce de la nouvelle. Avec 75 à 80% de ses livraisons de jets d'affaires destinées à des clients américains, les analystes s'attendent à une pression significative sur les marges.

• Les exportations de fer et d'acier, déjà en baisse de 23% sur un an suite à des tarifs antérieurs, sont menacées d'effondrement sous le poids de ce fardeau supplémentaire.

• Les produits agricoles, dont le café, le jus d'orange et la viande bovine – d'une valeur collective d'environ 5 milliards de dollars US d'exportations annuelles vers les États-Unis – pourraient entraîner des augmentations de prix répercutées sur les consommateurs américains, ajoutant potentiellement de la pression sur les indicateurs d'inflation.

Vale S.A., le baromètre brésilien du minerai de fer et des métaux de base, a perdu 1,4% alors que les investisseurs évaluaient la réorientation potentielle des flux de matières premières vers d'autres marchés, en particulier la Chine.

Un tarif douanier pas comme les autres : la dimension politique

Ce qui distingue ce tarif des actions commerciales précédentes est sa motivation explicitement politique. La lettre de Trump a cité les poursuites brésiliennes contre Bolsonaro et de prétendus « ordres de censure secrets » émis par la Cour suprême brésilienne à l'encontre des plateformes de médias sociaux américaines.

« Ce tarif rompt avec la norme de multiples façons », a expliqué un avocat spécialisé dans le commerce international. « Il utilise l'autorité de la Section 301 mais la couple à des griefs politiques explicites, couvre toutes les importations plutôt que des catégories sélectionnées, et vise un pays avec lequel les États-Unis bénéficient d'un excédent commercial. »

La nature généralisée du tarif – appliqué également à chaque produit traversant la frontière depuis le Brésil – est particulièrement inhabituelle et suggère un signal politique plutôt qu'une politique économique calibrée.

Secousses sur les marchés et possibilités stratégiques

Les retombées financières ont été rapides mais mesurées, suggérant que les investisseurs voient un potentiel de désescalade. La monnaie brésilienne s'est affaiblie au-delà de 5 pour un dollar, tandis que les Credit Default Swaps (CDS) se sont élargis d'environ 17 points de base pour atteindre 171 points de base – restant en deçà de leurs sommets sur 12 mois.

Les marchés obligataires brésiliens ont vu les rendements augmenter d'environ 25 points de base sur les instruments à court terme, les traders intégrant une réponse défensive potentielle de la banque centrale brésilienne.

Malgré les turbulences du marché, certains analystes voient des opportunités d'investissement émerger de cette perturbation.

« Le potentiel de gains asymétrique rend les positions à rendement positif attrayantes », a noté un stratège de marché d'une grande banque d'investissement. « Les obligations locales et certains crédits Petrobras semblent attrayants, tandis que des options de change bon marché peuvent couvrir contre une nouvelle escalade. »

La voie à suivre : trois scénarios

Les marchés intègrent plusieurs scénarios possibles, avec des probabilités variables :

1. Résolution négociée (probabilité de 40%) – Le tarif est annulé ou converti en quotas moins punitifs avant le T4 2025, ramenant potentiellement l'USD/BRL à 4,60 et les actions brésiliennes en hausse de 10%.

2. Mise en œuvre sans représailles (probabilité de 35%) – Le tarif de 50% est maintenu, mais le Brésil fait appel auprès de l'Organisation mondiale du commerce (OMC) plutôt que d'imposer des contre-tarifs, stabilisant le real entre 5,00 et 5,10.

3. Spirale d'escalade (probabilité de 25%) – Le Brésil riposte avec ses propres tarifs de 50%