TikTok prévoit de se scinder en applications américaine et mondiale à l'approche de la date limite d'interdiction du 19 juin
TikTok à un Carrefour Critique : Plongée au Cœur de la Scission à Haut Risque pour Survivre en Amérique
Dans les tours de verre étincelantes des bureaux de ByteDance, les ingénieurs travaillent contre la montre sur ce que les initiés ont surnommé « Projet Gemini » — une bifurcation technologique sans précédent qui pourrait déterminer le destin de l'une des plateformes de médias sociaux les plus influentes au monde aux États-Unis.
Des documents internes obtenus en exclusivité par cette publication auprès d'un employé anonyme de TikTok révèlent que l'entreprise prévoit de se scinder en deux applications distinctes : l'une conçue spécifiquement pour le marché américain et l'autre pour les utilisateurs internationaux. Cette restructuration spectaculaire intervient alors que l'entreprise s'efforce de respecter la date limite du 19 juin, qui pourrait voir l'application extrêmement populaire disparaître pour 170 millions d'utilisateurs américains.
« Il a été confirmé en interne chez TikTok qu'un plan visant à scinder TikTok en deux applications était en cours, » indique un courriel de l'employé de TikTok aux États-Unis. « L'application américaine serait détenue par une coentreprise mais dépendrait toujours de ByteDance pour diverses données et services. »
L'Art du Divorce Numérique
La scission proposée créerait une structure de propriété complexe dans laquelle des investisseurs américains détiendraient une participation majoritaire de 55 % dans la version américaine de TikTok, ByteDance conservant une position minoritaire de 45 %. Cet arrangement permettrait à ByteDance de continuer à fournir des services technologiques sous une stricte surveillance réglementaire tout en répondant aux préoccupations de sécurité nationale qui affligent l'entreprise depuis des années.
« La coentreprise verrait probablement un consortium d'investisseurs américains prendre une participation majoritaire, ByteDance agissant en tant que partenaire minoritaire fournissant la technologie et les services, » poursuit la communication interne. « Toutes les données des utilisateurs américains seraient gérées localement et indépendamment. »
Des sources proches des négociations suggèrent que l'entité TikTok américaine pourrait être évaluée entre 45 et 50 milliards de dollars — soit environ neuf fois ses revenus américains de 10 milliards de dollars en 2024. Pendant ce temps, la version internationale serait interdite d'opérer sur le territoire américain.
La scission représente un numéro d'équilibriste pour ByteDance, qui tente de préserver son précieux public américain tout en gérant des tensions géopolitiques de plus en plus hostiles entre Washington et Pékin.
Danser au Bord d'une Interdiction
L'urgence derrière le Projet Gemini découle du « Protecting Americans from Foreign Adversary Controlled Applications Act » (Loi sur la protection des Américains contre les applications contrôlées par des adversaires étrangers), qui a effectivement interdit TikTok aux États-Unis à partir du 19 janvier 2025. Seule une série de décrets présidentiels de l'ancien président Trump a permis à l'application de fonctionner, la dernière prolongation repoussant la date limite au 19 juin.
« C'est l'épilogue d'une partie d'échecs réglementaire qui se déroule depuis des années, » a déclaré un analyste en politique technologique qui a requis l'anonymat en raison de la sensibilité des négociations en cours. « On a en substance dit à ByteDance : cédez vos actifs ou disparaissez du marché américain. »
La bataille juridique a atteint les plus hauts niveaux de la justice américaine, la Cour suprême confirmant la constitutionnalité de l'interdiction malgré les arguments de TikTok selon lesquels cela viole les protections du Premier Amendement. Cette défaite judiciaire a laissé le désinvestissement comme seule voie viable.
Divorce Technologique : Le Dilemme de l'Algorithme
L'aspect le plus difficile de la scission concerne probablement l'algorithme de recommandation propriétaire de TikTok — largement considéré comme le joyau de la couronne de la plateforme et un facteur clé de sa croissance mondiale explosive.
Plusieurs sources confirment que TikTok travaille depuis fin 2024 à la création d'un algorithme de recommandation et d'une base de code source distincts pour ses opérations américaines. Ce processus, décrit par un ingénieur comme « faire une chirurgie cardiaque pendant que le patient court un marathon », pourrait prendre plus d'un an à se finaliser.
La complexité technique est encore compliquée par les lois chinoises sur le contrôle des exportations, qui restreignent le transfert de certaines technologies avancées à des entités étrangères. Les analystes suggèrent que tout accord impliquant le transfert complet de l'algorithme de TikTok se heurterait probablement à d'importants retards de la part du ministère chinois du Commerce.
« Le scénario de base implique que ByteDance fournisse le code via un accord de service, sans un transfert réel de l'algorithme, » a noté un consultant en médias numériques ayant connaissance d'arrangements technologiques transfrontaliers similaires. « C'est un compromis qui pourrait satisfaire les régulateurs américains sans déclencher les contrôles d'exportation chinois. »
Le Pari Calculé de Wall Street
À l'approche de la date limite du 19 juin, les marchés financiers calculent les gagnants et les perdants sur le paysage numérique. Meta Platforms, le principal concurrent de TikTok, pourrait voir ses revenus publicitaires augmenter de 1,5 à 2 milliards de dollars au second semestre 2025 si TikTok est purement et simplement interdit. Snapchat pourrait connaître une croissance du nombre d'utilisateurs en cas d'interdiction, mais ferait face à des défis si la coentreprise se concrétise.
Oracle, qui s'est positionné comme un partenaire technologique via ses services d'infrastructure « Project Texas », devrait bénéficier de presque tous les scénarios, sauf une interdiction pure et simple. L'entreprise génère actuellement des revenus récurrents annuels estimés entre 800 et 900 millions de dollars grâce à sa relation avec TikTok.
Un outsider dans les négociations est AppLovin, une société de technologie mobile que certains analystes considèrent comme un soumissionnaire potentiel avec des synergies significatives grâce à sa pile publicitaire basée sur l'apprentissage automatique.
« Le marché a déjà intégré une probabilité de 60 % que la coentreprise soit conclue au second semestre 2025, » a expliqué un gestionnaire de portefeuille du secteur technologique chez un grand fonds spéculatif. « En raison de la nature capricieuse des parties négociatrices, il y a toujours 25 % de chances d'une interdiction pure et simple et peut-être 15 % de chances d'un rachat complet par les États-Unis incluant l'algorithme, ce qui valoriserait l'entité encore plus haut – potentiellement 60 à 70 milliards de dollars. »
Effets d'Onde Mondiaux
La pression sur TikTok s'étend au-delà des frontières américaines. Les régulateurs de l'Union européenne ont déjà infligé d'importantes amendes à l'entreprise pour des violations de la confidentialité des données, et les enquêtes en cours sur le Digital Services Act (DSA) pourraient forcer une restructuration similaire sur les marchés européens.
« Ce qui se passe aux États-Unis créera un modèle que d'autres démocraties occidentales sont susceptibles de suivre, » a déclaré un ancien régulateur technologique travaillant désormais dans le secteur privé. « Le Canada et l'UE observent attentivement, et TikTok sait qu'il ne s'agit pas seulement de préserver un marché, mais d'établir un modèle durable pour opérer dans les démocraties du monde entier. »
Cet examen réglementaire mondial impose des contraintes supplémentaires à la position de négociation de ByteDance et pourrait plafonner le multiple de valorisation pour toute nouvelle entité TikTok qui émergera du processus.
Le Compte à Rebours Commence
Alors que le compte à rebours approche du 19 juin, plusieurs étapes critiques détermineront le destin de TikTok. Les observateurs de l'industrie anticipent de possibles fuites d'une lettre d'intention contraignante autour du 10 juin, suivies de la date limite impérative du 19 juin, lorsque la Maison Blanche devrait publier un communiqué de presse vers 18h00 heure de l'Est.
Des audiences de contrôle sénatoriales prévues fin juillet présentent un risque de sentiment supplémentaire, tandis qu'août et septembre seront probablement consacrés aux examens réglementaires des autorités américaines et chinoises.
Des défis importants demeurent. TikTok a connu un exode de ses dirigeants américains, ce qui complique l'image pour le Comité sur l'investissement étranger aux États-Unis. La Chine pourrait riposter en ciblant les entreprises américaines opérant sur son territoire, en particulier les studios de jeux dépendants des approbations de licences chinoises.
Des poursuites de créateurs invoquant les protections du Premier Amendement pourraient refaire surface si une interdiction est prononcée, bien que les analystes estiment les chances d'une ordonnance restrictive temporaire à environ 30 % et la probabilité d'une injonction permanente à moins de 10 % après la décision de la Cour suprême.
Horizons d'Investissement au-delà de la Scission
Pour les investisseurs naviguant dans ce paysage complexe, les semaines à venir offrent à la fois risques et opportunités. Les analystes de marché suggèrent plusieurs approches potentielles pour ceux qui cherchent à capitaliser sur la situation de TikTok.
Une stratégie populaire consiste à prendre une position longue sur Meta Platforms tout en vendant à découvert Snap, une position qui pourrait être avantageuse dans la plupart des scénarios, à l'exception du rachat complet et peu probable par les États-Unis. Des jeux plus spéculatifs incluent des options sur Oracle pour capturer un potentiel de hausse lié à son rôle d'infrastructure, ou un positionnement sur AppLovin pour bénéficier des spéculations d'acquisition.
Pour ceux ayant accès aux marchés privés, les actions secondaires de ByteDance se négociant à moins de deux fois leurs ventes pourraient représenter une valeur si une résolution américaine réduit les perceptions de risque global autour de l'entreprise.
« Les titres seront chaotiques autour du 19 juin, mais il y a un rapport risque-rendement asymétrique à se positionner pour le résultat le plus probable – la structure de coentreprise, » a suggéré un stratège en investissement technologique. « La clé est de maintenir une flexibilité pendant que les détails sont finalisés. »
Alors que ByteDance navigue dans cette restructuration technologique et d'entreprise sans précédent, le résultat ne déterminera pas seulement l'avenir de TikTok en Amérique, mais pourrait établir de nouveaux précédents pour la manière dont les plateformes technologiques mondiales opèrent dans un monde numérique de plus en plus fragmenté.
Note aux lecteurs : Cette analyse est basée sur les informations actuelles du marché et ne doit pas être considérée comme un conseil en investissement. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs. Consultez un conseiller financier qualifié pour des conseils personnalisés. Nous avons envoyé une demande à TikTok pour une vérification officielle des informations que nous avons recueillies, mais il n'y a eu aucune réponse jusqu'à présent.