Shift4 s'étend en Australie et en Nouvelle-Zélande avec l'acquisition de Smartpay pour 296 millions de NZ$
Coup audacieux de Shift4 : l'accord de 296 millions de dollars néo-zélandais avec Smartpay redessine le paysage des paiements en Australie et Nouvelle-Zélande
Shift4, basée aux États-Unis, a annoncé qu'elle allait acquérir Smartpay Holdings, une société néo-zélandaise, pour un montant de 296,4 millions de dollars néo-zélandais (environ 180 millions de dollars américains), s'assurant ainsi une position significative dans l'écosystème des paiements en Australie et Nouvelle-Zélande, en pleine évolution. L'accord, annoncé le 22 juin, représente une prime impressionnante de 46,5 % par rapport au cours moyen pondéré par le volume de Smartpay sur 90 jours, signalant la détermination de Shift4 à établir sa domination dans une région où l'adoption des paiements numériques s'accélère à une vitesse fulgurante.
Un coup stratégique dans le jeu mondial des paiements
Cette acquisition intervient à un moment charnière pour les deux entreprises. Pour Shift4, elle représente la dernière exécution de ce que le PDG Taylor Lauber a décrit comme la "stratégie" d'expansion de l'entreprise : acquérir des réseaux de distribution locaux pour étendre rapidement sa suite logicielle et de paiement complète. Pour Smartpay, qui dessert plus de 40 000 commerçants en Australie et Nouvelle-Zélande avec des solutions de point de vente et EFTPOS, l'accord offre une valorisation élevée et une intégration au sein d'une puissance mondiale des paiements.
« Cela correspond à notre stratégie – tirer parti de la distribution locale pour faire évoluer notre suite logicielle et de paiements », a déclaré Lauber dans l'annonce, soulignant les parallèles avec la stratégie d'expansion européenne réussie de Shift4.
En parcourant les bureaux étincelants situés dans des gratte-ciel du siège de Shift4, on peut presque visualiser la carte stratégique mondiale de l'entreprise, l'Australie et la Nouvelle-Zélande représentant les dernières épingles d'un réseau d'écosystèmes de paiement de plus en plus interconnecté. Cette initiative s'inscrit dans une série d'acquisitions stratégiques qui ont transformé Shift4 d'un processeur de paiement en un fournisseur complet de solutions de commerce unifié.
Tableau : Modèle d'affaires de Smartpay Holdings et indicateurs financiers clés (exercice 2025)
| Élément du Business Model Canvas | Détails |
|---|---|
| Partenaires clés | Banques, fournisseurs technologiques, partenaires marchands, prestataires de services tiers |
| Activités clés | Développement de solutions de paiement, location de terminaux, traitement des transactions, support |
| Ressources clés | Plus de 51 000 terminaux, logiciels propriétaires, marque, effectifs, contrats clients |
| Propositions de valeur | Solutions EFTPOS sécurisées et flexibles ; prix compétitifs ; support 24/7 ; intégration PDV |
| Relations clients | Contrats à long terme, support dédié, suivi NPS |
| Canaux | Ventes directes, en ligne, partenariats bancaires, site web |
| Segments de clientèle | PME dans la vente au détail, l'hôtellerie, les services (Australie et NZ) |
| Structure des coûts | Matériel, logiciels, support, marketing, salaires, coûts de traitement |
| Flux de revenus | Location de terminaux, frais de transaction/acquisition, logiciels/support, licences, services à valeur ajoutée |
| Produits principaux | Terminaux EFTPOS, logiciels Smartpay Labs, services d'acquisition, intégration PDV |
| Chiffres clés (exercice 2025) | Revenus : 104,7 M NZD ; EBITDA : 16,6 M NZD ; Bénéfice net : -0,723 M NZD ; Commerçants : plus de 39 500 |
Au-delà des chiffres : un calcul stratégique
Le calendrier et la structure de l'accord révèlent le calcul stratégique de Shift4. En payant 1,20 NZD par action – une prime substantielle qui témoigne à la fois de la valeur de Smartpay et de l'empressement de Shift4 à conclure l'accord – le géant américain des paiements a déjoué son concurrent national Tyro Payments, qui avait précédemment déposé une offre non contraignante évaluant Smartpay à 1,00 NZD par action.
« L'approbation unanime du conseil d'administration est éloquente », a noté un analyste des paiements basé à Sydney qui a requis l'anonymat. « Quand vous voyez ce niveau de prime combiné à un soutien unanime du conseil, cela signale la confiance non seulement dans la valorisation, mais aussi dans l'orientation stratégique. »
La décision de Shift4 lui donne un accès immédiat à 40 000 commerçants en Australie et Nouvelle-Zélande – un réseau de distribution prêt à l'emploi pour ses solutions de point de vente SkyTab, Venue et de paiement pour hôtels. Cela reflète l'expansion européenne de l'entreprise, où le jumelage d'une technologie sophistiquée avec des canaux locaux établis aurait généré une croissance annuelle des revenus logiciels de 15 à 20 % suite aux acquisitions.
Un terrain fertile : le paysage des paiements en ANZ
L'Australie et la Nouvelle-Zélande représentent un terrain fertile pour les ambitions d'expansion de Shift4. Le marché australien des paiements, évalué à 806,4 milliards de dollars américains en 2024, devrait croître à un taux de croissance annuel composé de 5,3 % pour atteindre 1,34 billion de dollars américains d'ici 2033. La Nouvelle-Zélande connaît une croissance encore plus spectaculaire, les volumes de paiement augmentant à un TCAC de 15,97 % jusqu'en 2033, tirée par une adoption numérique rapide.
Le marché régional reste fragmenté, avec des acteurs allant des fournisseurs EFTPOS détenus par des banques comme Commonwealth Bank of Australia et ANZ à des spécialistes indépendants comme Tyro et des challengers de la fintech, dont Square et Clover. Cette fragmentation présente à la fois des opportunités et des défis pour Shift4, qui doit naviguer dans les pressions concurrentielles tout en capitalisant sur l'appétit croissant des commerçants pour les solutions intégrées.
« Les petites et moyennes entreprises ne veulent plus de terminaux EFTPOS autonomes – elles exigent des plateformes de commerce entièrement unifiées qui intègrent les paiements avec l'inventaire, l'analyse et la gestion client », a expliqué un consultant en technologie de vente au détail basé à Melbourne. « L'acquisition de Smartpay par Shift4 les positionne parfaitement pour répondre à cette demande évolutive. »
Le prix de l'ambition : implications financières
D'un point de vue financier, l'acquisition semble en mesure de créer une valeur immédiate. À environ 3,1 fois le chiffre d'affaires annuel de Smartpay et 13,3 fois son EBITDA, Shift4 acquiert la société néo-zélandaise à des multiples inférieurs à sa propre valorisation (5,3 fois les revenus, 10,9 fois l'EBITDA), suggérant une augmentation du bénéfice par action une fois les synergies réalisées.
La contrepartie de 180 millions de dollars américains représente un engagement financier modeste pour Shift4, qui a déclaré 1,2 milliard de dollars américains en trésorerie pour 2,8 milliards de dollars américains de dette dans ses derniers dépôts. Cette approche prudente maintient la flexibilité financière de Shift4 tout en élargissant son empreinte mondiale.
Les opportunités de ventes croisées représentent peut-être le potentiel le plus attractif. Les commerçants de Smartpay utilisent actuellement principalement des terminaux EFTPOS, créant une opportunité de les faire migrer vers les solutions de commerce unifié plus larges de Shift4 – une démarche qui pourrait potentiellement augmenter le revenu moyen par utilisateur de 30 à 50 %, selon les estimations de l'industrie.
Nuages à l'horizon ? Naviguer les défis d'intégration
Malgré la logique stratégique, des défis importants se profilent. L'accord doit franchir les obstacles réglementaires en Australie et en Nouvelle-Zélande, l'Autorité australienne de la concurrence et de la consommation et le Bureau des investissements étrangers de Nouvelle-Zélande pouvant potentiellement prolonger les délais au-delà de la date de clôture prévue au quatrième trimestre 2025.
L'intégration représente un autre risque substantiel. La migration des terminaux locaux hérités de Smartpay vers la plateforme cloud-native de Shift4 nécessitera une gestion de projet rigoureuse et un support robuste aux commerçants. L'alignement culturel entre des équipes séparées par la géographie et la philosophie opérationnelle pourrait s'avérer tout aussi difficile.
« Le danger avec ces acquisitions transfrontalières est de supposer que ce qui a fonctionné en Europe fonctionnera en ANZ », a mis en garde un spécialiste de l'intégration des paiements. « L'environnement réglementaire, les attentes des commerçants et le paysage concurrentiel sont nettement différents. Le succès dépendra de la capacité de Shift4 à adapter sa stratégie, et non pas simplement à la reproduire. »
Les vents contraires économiques ajoutent une couche de complexité. L'Australie et la Nouvelle-Zélande sont confrontées à un ralentissement des dépenses de consommation, tandis que les fluctuations monétaires entre le dollar américain et les devises locales pourraient avoir un impact sur les prévisions de revenus et les coûts d'intégration.
La réponse concurrentielle : une nouvelle phase d'évolution du marché
L'acquisition a déjà déclenché des spéculations sur la manière dont les concurrents réagiront. Les acteurs nationaux comme Tyro, ayant perdu la guerre des enchères pour Smartpay, pourraient accélérer leurs propres feuilles de route d'innovation ou poursuivre des acquisitions alternatives pour maintenir leur position concurrentielle.
Les fournisseurs EFTPOS détenus par des banques, qui ont traditionnellement joui de positions