Shanghai octroie des permis de robotaxis autonomes à Pony.ai et WeRide dans le district financier de Pudong

La révolution sans conducteur s'accélère en Chine : Les permis de Pudong annoncent une nouvelle ère pour le marché des robotaxis

La course aux rues sans conducteur s'intensifie dans le centre financier de Shanghai

Dans les tours étincelantes de Pudong, où le cœur financier de Shanghai résonne à travers l'acier et le verre, une révolution silencieuse est en cours dans les rues en contrebas. Aujourd'hui, alors que les leaders de l'industrie se sont réunis à la Conférence Mondiale sur l'Intelligence Artificielle (WAIC 2025), des entreprises ont obtenu les clés de ce qui pourrait être le prix le plus convoité de Chine en matière de transport : l'autorisation d'exploiter des services commerciaux de robotaxis entièrement sans conducteur dans l'un des centres urbains les plus dynamiques du monde.

Pony.ai (NASDAQ: PONY) est apparu comme le leader incontesté, devenant la seule entreprise à détenir des permis commerciaux sans conducteur dans les quatre villes de premier rang de Chine – Pékin, Shanghai, Guangzhou et Shenzhen. Pendant ce temps, WeRide (NASDAQ: WRD) a obtenu son propre permis autonome de Niveau 4 pour Pudong, étendant son empreinte mondiale à une dixième ville dans le monde.

"Ce n'est pas juste une autre annonce de permis", note un analyste chevronné des transports qui suit de près le secteur. "Nous assistons à la transition du bac à sable expérimental vers la réalité commerciale – un moment décisif qui pourrait redéfinir l'économie de la mobilité urbaine dans les mégalopoles chinoises."

Au-delà de la phase de test : L'échelle commerciale prend le devant de la scène

Les deux approbations à Pudong marquent une accélération significative de la progression méthodique de la Chine vers le transport autonome. Depuis les permis inauguraux de Baidu Apollo à Wuhan et Chongqing en 2022, la Chine a suivi une progression réglementaire soigneusement orchestrée – des tests en bac à sable aux licences de démonstration lors de la WAIC 2024, et maintenant aux permis d'exploitation commerciale en 2025.

Les deux entreprises cibleront les corridors à forte valeur ajoutée reliant les centres financiers de Shanghai. Pony.ai prévoit de lancer ses services à Jinqiao et Huamu – des zones à moins de 3 km de Lujiazui, l'équivalent de Wall Street à Shanghai – tandis que WeRide transportera des passagers entre des destinations clés, y compris le Centre d'Exposition Mondial, l'aéroport de Pudong et le Disney Resort.

Un responsable des transports municipaux de Shanghai, s'exprimant sous couvert d'anonymat, a souligné l'importance stratégique de l'emplacement : "Pudong représente la combinaison parfaite d'un trafic commercial à forte demande, d'adoptants précoces aisés et d'infrastructures sophistiquées. Le succès ici signifie le succès partout."

Un conte de deux stratégies : Intégration verticale contre expansion "asset-light"

Ce qui rend cet affrontement commercial particulièrement fascinant, ce sont les approches contrastées des deux détenteurs de permis. Pony.ai a poursuivi un modèle d'intégration verticale, contrôlant l'ensemble de la pile technologique tout en forgeant des partenariats stratégiques avec Toyota qui apportent à la fois des capitaux et une expertise manufacturière.

WeRide, à l'inverse, a adopté une stratégie "asset-light". Son partenariat avec Chery Group pour la production de véhicules et Jinjiang Taxi pour les opérations de flotte permet à WeRide de se concentrer sur sa compétence principale – la plateforme logicielle de conduite autonome WeRide One – tout en maintenant les dépenses d'investissement hors de son bilan.

"C'est le débat classique de la Silicon Valley qui se déroule en temps réel dans les rues de Shanghai", observe un spécialiste de l'investissement dans la mobilité au sein d'une importante société de capital-risque asiatique. "L'autonomie est-elle fondamentalement une activité logicielle ou un service de transport ? WeRide parie sur la première, Pony sur la seconde. L'approche qui se développera le plus rapidement pourrait déterminer le leadership du marché pour les années à venir."

La technologie derrière le siège conducteur vide

Les deux entreprises ont investi massivement dans des systèmes de sécurité redondants pour satisfaire aux exigences réglementaires. Le robotaxi CER de WeRide, développé conjointement avec Chery, dispose de plus de 20 capteurs, dont le LiDAR, des caméras haute définition et la navigation RTK. Plus particulièrement, il intègre une redondance à cinq niveaux pour les systèmes critiques, y compris la direction, le freinage et l'alimentation.

Cette emphase sur les systèmes de secours reflète à la fois la maturité technique et les priorités réglementaires, selon un consultant senior en ingénierie qui a travaillé avec plusieurs entreprises de véhicules autonomes.

"Le seuil pour retirer l'opérateur de sécurité humain est extraordinairement élevé", explique le consultant. "Ce ne sont plus seulement des algorithmes logiciels, mais des architectures de sécurité complètes avec de multiples systèmes de repli. Le fait que les régulateurs aient donné leur approbation signale leur confiance dans la technologie sous-jacente."

Wall Street remarque l'intensification de la concurrence

"Le fossé réglementaire de Pony est significatif", note un analyste technologique d'une banque d'investissement mondiale. "L'obtention de permis dans toutes les villes de premier rang crée une barrière similaire au spectre des télécommunications – les retardataires devront soit attendre des mois pour des audits réglementaires, soit partager l'infrastructure de données de Pony."

Le paysage concurrentiel s'étend au-delà de ces deux acteurs. Baidu Apollo maintient la plus grande flotte de robotaxis de Chine avec environ 1 000 véhicules, tandis qu'à l'échelle mondiale, Waymo mène avec plus de 250 000 trajets hebdomadaires payants dans cinq villes américaines. Pourtant, l'approche centralisée de la Chine en matière de réglementation pourrait accélérer le déploiement commercial par rapport aux marchés occidentaux fragmentés et sujets aux litiges.

Perspectives d'investissement : séparer la promesse du péril

Pour les investisseurs qui ciblent ce secteur en rapide évolution, le chemin à parcourir recèle à la fois des opportunités et des signes de prudence. Pony.ai semble positionné pour un avantage à court terme grâce à son portefeuille de permis complet et à son partenariat avec Toyota, qui lui assure une base de revenus stable. Son ratio valeur d'entreprise/ventes projetées pour 2025 de 14 fois reflète des attentes de croissance significatives.

L'approche "asset-light" de WeRide offre d'autres attraits – notamment une mise à l'échelle potentielle plus rapide et des seuils de rentabilité plus précoces – mais elle comporte un risque de concentration en raison de sa forte dépendance à l'égard de Chery pour l'approvisionnement en véhicules. Négocié à 11 fois les ventes projetées pour 2025, cela reflète la position plus prudente du marché vis-à-vis de son modèle.

Les analystes du secteur suggèrent que plusieurs indicateurs clés détermineront les trajectoires de valorisation : les kilomètres parcourus par mois (Pony.ai vise le seuil de rentabilité à 10 millions de kilomètres payants mensuels), l'amélioration de la marge brute (actuellement sous pression en raison des coûts élevés des capteurs), et l'expansion réglementaire au-delà des villes de premier rang.

La voie à suivre : une transformation au-delà du transport

Les implications vont bien au-delà des cours des actions. À mesure que ces services se développent, les urbanistes anticipent une réduction de la demande de stationnement qui pourrait transformer les centres-villes. Les compagnies d'assurance développent de nouveaux cadres de responsabilité qui répartissent les risques entre les fabricants, les fournisseurs de logiciels et les autorités municipales.

"Nous ne changeons pas seulement la façon dont les gens se déplacent", réfléchit un professeur d'urbanisme de l'Université Fudan de Shanghai. "Nous repensons fondamentalement la fonction des villes lorsque les véhicules n'ont plus besoin de se garer près des destinations ni de transporter des opérateurs humains."

Pour les investisseurs envisageant une exposition à ce secteur émergent, les analystes recommandent de surveiller plusieurs catalyseurs à court terme : les premiers trajets payants sans conducteur à Jinqiao (attendus au 3e trimestre 2025), la livraison en masse des robotaxis CER de WeRide (novembre 2025), et les allocations de subventions de Shanghai pour les véhicules autonomes dans le cycle budgétaire 2026.

Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs. Les informations présentées représentent une analyse basée sur les données actuelles et ne doivent pas être considérées comme une recommandation d'achat, de vente ou de détention de titres. Les lecteurs devraient consulter des conseillers financiers pour des conseils en investissement personnalisés.