Au bord du précipice : Le système bancaire russe vacille vers la crise
Dans l'ombre des imposantes tours du Kremlin, une tempête financière se prépare, menaçant de secouer les fondations économiques de la Russie. Des signaux d'alerte clignotent dans le quartier financier de Moscou, alors que des preuves croissantes suggèrent que le système bancaire du pays glisse vers une crise systémique rappelant le choc économique de 2014-2015. Une convergence d'une inflation persistante, de taux d'intérêt punitifs et d'une détérioration de la qualité des prêts a créé ce qu'un groupe de réflexion lié à l'État appelle une « résonance » de signaux économiques négatifs.
Le fantôme des crises passées hante Moscou
Le spectre de l'instabilité financière n'est pas inconnu de la Russie. La dernière crise financière majeure du pays, en 2014-2015, a été déclenchée par les sanctions occidentales suite à l'annexion de la Crimée, aggravée par la chute des prix du pétrole. Les signaux d'alerte actuels rappellent ceux qui ont précédé cette période tumultueuse, selon le Centre d'analyse macroéconomique et de prévision à court terme (CMASF), dont les indicateurs d'alerte précoce avaient prédit avec succès la crise précédente.
« Nous observons une convergence alarmante d'indicateurs de stress qui ressemblent étroitement aux conditions d'avant-crise de 2014 », note un consultant financier basé à Moscou. « La différence est qu'aujourd'hui, les amortisseurs budgétaires sont nettement plus minces. »
Des signaux d'alarme s'accumulent dans la forteresse financière russe
Le CMASF a émis un avertissement sévère le 29 mai 2025, identifiant trois déclencheurs de crise potentiels : des prêts non performants dépassant 10 % du total des actifs bancaires, des retraits importants de déposants, ou des recapitalisations bancaires à grande échelle dépassant 2 % du PIB. Bien qu'aucun de ces seuils n'ait encore été franchi, la trajectoire est manifestement préoccupante.
Les géants bancaires russes présentent déjà des symptômes inquiétants. Sberbank a signalé une augmentation de 90 % des difficultés liées aux prêts hypothécaires au premier trimestre 2025, les prêts hypothécaires en difficulté ayant doublé pour atteindre 2,6 % de leur portefeuille — le niveau le plus élevé depuis 2022. Les prêts à la consommation en souffrance ont bondi de 22,5 % pour atteindre 610 milliards de roubles. La situation de la VTB Bank semble tout aussi précaire, les prêts non performants aux particuliers ayant augmenté de 3,9 % à 4,8 % sur la même période.
L'étau des taux d'intérêt à 21 %
La Banque centrale russe a maintenu son taux directeur à un niveau record de 21 % depuis octobre 2024, défendant cette position restrictive comme nécessaire pour lutter contre l'inflation et soutenir le rouble. Cependant, ce resserrement monétaire pèse lourdement sur les entreprises et les consommateurs. La croissance du PIB réel a décéléré pour atteindre seulement 1,4 % en glissement annuel au premier trimestre, contre 4,5 % un an plus tôt, alors que l'élan économique