Poutine dévoile une architecture financière audacieuse pour les BRICS, défiant la dominance du dollar
La Russie revendique un succès de 90 % en matière de dédollarisation alors que les BRICS élaborent un nouvel ordre économique mondial
Le président russe Vladimir Poutine a annoncé hier que 90 % des règlements de la Russie avec les autres nations des BRICS contournent désormais totalement le dollar, s'effectuant plutôt en roubles et dans les monnaies de ce qu'il a appelé des "pays amis". S'exprimant par liaison vidéo lors de la 17e réunion des dirigeants des BRICS à Rio de Janeiro, Poutine a esquissé une feuille de route ambitieuse pour l'indépendance financière du bloc, susceptible de remodeler les flux de capitaux mondiaux et de contester l'hégémonie économique occidentale.
"La poussée de dédollarisation n'est plus théorique, elle est opérationnelle", a fait remarquer un économiste senior spécialisé dans les marchés émergents. "Ce qui est significatif, ce n'est pas seulement le pourcentage cité par Poutine, mais l'infrastructure complète qu'il propose pour consolider ces changements."
Un plan pour un univers financier parallèle
Au cœur de la vision de Poutine se trouve un système indépendant de règlement et de garde — officieusement surnommé "BRICS Clear" par les observateurs du marché — conçu pour reproduire les utilités financières occidentales comme Euroclear et DTCC, tout en fonctionnant au-delà de la portée des sanctions américaines. Cette infrastructure servirait de colonne vertébrale à l'accélération du virage du bloc vers les échanges en monnaies locales.
Le dirigeant russe ne s'est pas arrêté là. Dans ce qui semble être un défi direct aux canaux d'investissement dominés par l'Occident, Poutine a appelé à la création d'une nouvelle plateforme d'investissement des BRICS pour "multiplier les investissements mutuels en capital" entre les pays membres, tout en étendant les opportunités de financement aux partenaires du Sud et de l'Est global.
"Cette plateforme pourrait potentiellement activer des milliards de capitaux dormants dans les économies émergentes", a expliqué un stratège en investissement qui a requis l'anonymat en raison de la nature politiquement sensible du sujet. "Mais le diable est dans les détails d'exécution, en particulier en ce qui concerne la gestion des risques dans des économies aussi diverses."
Une architecture institutionnelle en gestation
Les propositions de Poutine vont au-delà des systèmes de paiement et des véhicules d'investissement, englobant une série d'institutions conçues pour créer un écosystème économique complet :
- Un partenariat pour un marché du carbone qui pourrait tokeniser les réductions d'émissions à travers des économies représentant environ 50 % des gaz à effet de serre mondiaux
- Un centre d'arbitrage en matière d'investissement pour résoudre les litiges en dehors des cadres juridiques occidentaux
- Une plateforme de concurrence équitable pour établir des normes commerciales entre les États membres
- Un secrétariat fiscal permanent pour coordonner les politiques fiscales
Ces initiatives compléteraient les projets russes en cours que le Brésil, en tant que président en exercice, devrait faire avancer — y compris une bourse alimentaire des BRICS, un centre de recherche climatique et une plateforme logistique permanente.
Les chiffres derrière le discours
Les BRICS représentent un bloc économique formidable, mais les experts mettent en garde que sa puissance financière reste disproportionnellement plus faible que son poids démographique. Les membres du groupe ne représentent actuellement qu'environ 15 % du trafic SWIFT mondial, et bien que la part du dollar dans les réserves mondiales de change ait diminué de 59 % à 55 %, il reste la monnaie mondiale dominante avec une marge substantielle.
"Ce sont des changements progressifs, non révolutionnaires", a mis en garde un stratège en devises d'une grande banque d'investissement européenne. "L'infrastructure de marché n'est tout simplement pas encore là pour un remplacement total du dollar."
Implications pour l'investissement : Où l'argent intelligent pourrait-il affluer ?
Pour les investisseurs naviguant dans ce paysage en évolution, plusieurs opportunités tactiques émergent des annonces de Poutine. Les analystes de marché suggèrent ces stratégies de positionnement potentielles :
Marchés des devises : Le yuan chinois pourrait bénéficier d'effets de réseau au sein du cadre des BRICS, surperformant potentiellement des devises régionales comme le dollar de Singapour ou le won coréen. Cependant, les primes de risque de conformité limiteront probablement la durée des positions courtes sur le dollar.
Marchés obligataires : La dette souveraine en monnaie locale des nations BRICS pourrait en bénéficier, en particulier les émissions de banques de développement en rands sud-africains et en roupies indiennes qui se négocient actuellement avec un écart de 150 à 200 points de base par rapport à leurs souverains respectifs.
Actions liées aux infrastructures : Les services publics latino-américains ayant des besoins importants en dépenses d'investissement liées à l'ESG, tels que les entreprises d'énergie et d'électricité, pourraient attirer des financements précoces de la plateforme d'investissement proposée, réduisant potentiellement leurs spreads de crédit de 40 à 60 points de base.
Marchés du carbone : Les émissions des BRICS représentant la moitié des gaz à effet de serre mondiaux, même une modeste tokenisation des projets de réduction de carbone pourrait créer des opportunités de marché. L'arbitrage de prix entre les crédits carbone des marchés émergents (environ 6-8 $ par tonne de CO₂) et les quotas de l'Union européenne présente des opportunités de convergence.
Une voie mesurée à suivre
Les experts financiers soulignent que si la vision de Poutine est ambitieuse, sa mise en œuvre sera confrontée à des obstacles importants. La liquidité et la profondeur de couverture restent mitigées pour les devises des BRICS, les marchés du yuan chinois et de la roupie indienne se développant, mais les paires en roubles restant peu profondes. Les défis d'interopérabilité avec les systèmes existants comme mBridge et CIPS présentent des obstacles techniques, tandis que les risques de contournement des sanctions créent des préoccupations de conformité pour les contreparties non-BRICS.
"Considérez l'agenda des BRICS comme une transformation structurelle à long terme, et non comme un choc macroéconomique binaire", a conseillé un stratège macro mondial. "L'avantage à court terme réside dans des poches de liquidité spécifiques — dette en monnaie locale, compensations carbone, fintech de rails de paiement — tout en maintenant des contrôles de risque stricts sur les positions exposées géopolitiquement."
Au-delà du symbolisme économique
La dynamique du sommet a reflété des tensions géopolitiques plus larges, avec la participation virtuelle de Poutine et du président chinois Xi Jinping plutôt que leur présence en personne — une décision attribuée à des contraintes juridiques et diplomatiques internationales.
Néanmoins, le groupe des BRICS, désormais étendu à dix membres à part entière plus des États partenaires, semble de plus en plus cohérent dans sa vision d'un ordre économique multipolaire, même si la mise en œuvre pratique reste inégale.
"Ce à quoi nous assistons n'est pas seulement de l'ingénierie financière, mais une tentative systématique de créer une architecture économique parallèle", a observé un économiste politique spécialisé dans les institutions internationales. "La question n'est pas de savoir si la dédollarisation aura lieu, mais à quel rythme et avec quels effets d'entraînement."
Avertissement : Cette analyse est basée sur les données de marché actuelles et les indicateurs économiques établis. Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs. Toutes les projections représentent une analyse éclairée plutôt que des prévisions. Les lecteurs sont invités à consulter des conseillers financiers pour des conseils en investissement personnalisés.