Porsche met fin à ses ambitions de fabrication de batteries, 200 emplois supprimés chez Cellforce

Le repli des batteries : quand les rêves européens se heurtent aux réalités mondiales

REUTLINGEN, Allemagne — Porsche AG a annoncé qu'elle abandonnera la production interne de cellules de batterie et convertira sa filiale Cellforce d'une opération de fabrication en un centre de recherche et développement, affectant environ 200 des près de 300 employés de l'unité.

Le constructeur automobile de luxe allemand a cité des "raisons de volume et de manque d'économies d'échelle" pour mettre fin à sa quête de production indépendante de cellules de batterie, selon les déclarations de l'entreprise. Porsche a présenté cette décision comme un "réalignement des activités liées aux batteries" motivé par une croissance plus lente que prévu de la demande de véhicules électriques et la détérioration des conditions de marché en Chine et aux États-Unis.

Cellforce, initialement établie pour produire des cellules de batterie haute performance pour les voitures de sport électriques de Porsche, abandonnera ses projets d'expansion pour la fabrication et se concentrera exclusivement sur le développement de cellules et de systèmes. Les employés affectés feront face à des suppressions d'emplois gérées "de manière socialement responsable", avec des possibilités de placement potentielles au sein de PowerCo, la division batteries du groupe Volkswagen.

Ce repli stratégique représente un revirement significatif pour les ambitions d'intégration verticale de Porsche et souligne les défis plus larges auxquels sont confrontés les constructeurs automobiles européens qui tentent de bâtir des chaînes d'approvisionnement de batteries indépendantes. Malgré le pivot de la fabrication, Porsche a souligné que l'électrification reste au cœur de sa feuille de route produits, citant un taux d'électrification de 57 % en Europe au cours du premier semestre 2025.

Cette décision éclaire les dures réalités économiques auxquelles est confrontée la fabrication de batteries en Europe, où les visions technologiques ambitieuses se heurtent de plus en plus à la logique implacable de l'économie d'échelle mondiale.

Quand l'échelle devient la seule vérité qui compte

L'arithmétique de l'abandon

Les économies d'échelle dans la fabrication de batteries sont le principe selon lequel l'augmentation du volume de production réduit considérablement le coût unitaire de chaque batterie. Cet avantage de coût est la principale raison de la construction d'énormes "gigafactories", car leurs lignes de production automatisées à grande échelle sont conçues pour réduire les coûts de fabrication et rendre les véhicules électriques plus abordables.

Dans les installations modernes de Cellforce, des machines avancées sont prêtes à produire des cellules de batterie haute performance qui ne sortiront désormais jamais des lignes de production. L'analyse interne de l'entreprise, partagée avec les employés lors de réunions générales tendues, a révélé ce que les vétérans de l'industrie suspectaient discrètement : l'atteinte d'une "position de coût viable" s'est avérée impossible étant donné les contraintes de volume mondiales et la détérioration des conditions de marché en Chine et aux États-Unis.

Les chiffres sont implacables. Sans atteindre les seuils de production annuelle de 40 à 60 gigawattheures qui définissent la fabrication de batteries compétitive, même les constructeurs automobiles haut de gamme ne peuvent rivaliser avec les géants asiatiques qui produisent à une échelle massive. Porsche a découvert ce que d'autres fabricants européens ont appris par une expérience douloureuse : la sophistication technologique ne peut pas surmonter les fondamentaux économiques de la fabrication de volume.

Le saviez-vous : À mesure que les gigafactories passent de dizaines à des centaines de GWh, les coûts des cellules de batterie lithium-ion suivent une courbe d'apprentissage abrupte – chaque doublement de la production cumulée réduit généralement le coût par kWh d'environ 20 à 30 %, un modèle cohérent avec la loi de Wright et récemment renforcé par la croissance rapide du volume tirée par les VE, l'automatisation des usines et la maturation de la chaîne d'approvisionnement ; les suivis industriels récents montrent des prix des packs chutant d'environ 139 $/kWh en 2023 à environ 115 $/kWh en 2024, impliquant des baisses continues au niveau des cellules à mesure que l'échelle, l'utilisation élevée des lignes et les changements de chimie comme le LFP continuent de pousser les coûts vers des planchers déterminés par les matériaux.

"Les économies d'échelle mordent plus fort que quiconque ne veut l'admettre", a confié un consultant industriel basé à Bruxelles, familier avec plusieurs projets de batteries européens. "Le positionnement haut de gamme et la technologie avancée ne peuvent pas surmonter les désavantages d'échelle lorsque vous produisez finalement une marchandise."

Le coût humain de ce réalignement stratégique s'étend au-delà des perturbations de carrière individuelles. Les près de 200 employés confrontés à la suppression d'emplois représentent une expertise accumulée en chimie des batteries, ingénierie de fabrication et intégration de systèmes – des connaissances qui ont pris des années à développer et seront difficiles à recréer. Beaucoup ont rejoint Cellforce spécifiquement parce qu'ils croyaient en la construction d'une souveraineté technologique européenne.

"Nous sommes venus ici pour faire partie de quelque chose de transformationnel", a déclaré un ancien ingénieur de Cellforce qui a parlé sous couvert d'anonymat. "Au lieu de cela, nous voyons le rêve être réduit à une présentation PowerPoint sur le 'réalignement stratégique'."

Porsche a promis des transitions "socialement responsables", y compris un potentiel redéploiement au sein de l'unité PowerCo du groupe Volkswagen. Pourtant, pour les travailleurs qui ont investi leur carrière dans la promesse de l'indépendance européenne en matière de batteries, ces assurances semblent une compensation insuffisante pour l'effondrement d'une vision partagée.

Les rêves de batteries de l'Europe se heurtent à la réalité mondiale

Le repli de Porsche résonne à travers un continent où les visions ambitieuses de souveraineté technologique confrontent de plus en plus l'économie implacable de la concurrence mondiale. Le schéma est devenu malheureusement familier : les fabricants européens annoncent des plans audacieux de fabrication de batteries, les gouvernements accordent des subventions substantielles, puis la réalité s'impose avec une clarté dévastatrice.

Stellantis a suspendu ses projets de gigafactories en Allemagne et en Italie. Ford a réduit la taille de son usine du Michigan de 35 à 20 gigawattheures. De manière plus dramatique, Northvolt – autrefois salué comme le champion européen des batteries – a fait faillite, laissant derrière elle une traînée d'actifs échoués et d'attentes brisées.

"La stratégie européenne des batteries supposait qu'un positionnement haut de gamme et une technologie avancée pouvaient surmonter les désavantages d'échelle", a noté un consultant senior ayant conseillé plusieurs projets de batteries européens ayant échoué. "Ce que nous avons appris, c'est que dans la fabrication de produits de base – ce que la production de batteries devient finalement – l'échelle et l'efficacité des coûts importent plus que la sophistication technologique ou l'ambition politique."

Les chiffres racontent l'histoire avec une précision brutale. Les projets de batteries européens doivent atteindre 40 à 60 gigawattheures annuellement pour atteindre des positions de coûts compétitives. Sans cette échelle, même les marques haut de gamme ne peuvent justifier les énormes investissements en capital requis. Les fabricants asiatiques, opérant à une échelle massive avec des chaînes d'approvisionnement établies, continuent de gagner des parts de marché grâce à des prix agressifs que les startups européennes ne peuvent égaler.

Part de marché mondiale des fabricants de batteries pour véhicules électriques, dominée par les entreprises asiatiques

Période	Part de CATL	Part de BYD	CATL+BYD combinés	Insights clés & Contexte
2024 (année complète)	37,9 %	17,2 %	55,1 %	Dominance asiatique ancrée par la capacité chinoise ; CATL et BYD contrôlent ensemble plus de la moitié du marché mondial.
Janv-Oct 2024	36,8 %	16,8 %	53,6 %	Les données intermédiaires montrent un leadership constant des entreprises chinoises à l'approche de la fin de l'année.
S1 2025	37,9 %	17,8 %	55,7 %	La part de CATL+BYD est stable autour de 55 % ; les installations mondiales totales de batteries ont atteint 504,4 GWh.
T1 2025 (détail)	84,9 GWh	37,0 GWh	~121,9 GWh	Six fabricants chinois figurent dans le Top 10 mondial, soulignant l'échelle de production croissante de la Chine.
Janv-Avril 2025	—	—	—	La part combinée mondiale du trio coréen a chuté de 4,6 points de pourcentage en glissement annuel, montrant la pression chinoise croissante.
Janv-Mai 2025	—	—	—	La part de marché du trio coréen hors Chine a diminué à 39,2 %, en baisse de 6,1 points de pourcentage en glissement annuel, indiquant une érosion même sur les marchés étrangers.
Chine S1 2025	43,05 %	23,55 %	66,6 %	CATL et BYD dominent le marché intérieur ; l'échelle chinoise renforce le leadership mondial.

Cette réalité industrielle a forcé les décideurs politiques européens à affronter des vérités inconfortables sur les limites d'une politique industrielle axée sur les subventions pour créer des écosystèmes manufacturiers compétitifs à l'échelle mondiale.

Pivot stratégique vers l'innovation

Plutôt qu'un abandon complet, la décision de Porsche représente un pivot stratégique vers ce que les observateurs de l'industrie décrivent comme une approche plus durable du développement des technologies de batteries. En convertissant Cellforce en une unité de R&D indépendante, l'entreprise préserve une précieuse expertise en ingénierie tout en évitant la voie à forte intensité de capital de la montée en puissance de la fabrication.

Cette approche permet à Porsche de continuer à développer des technologies de batteries spécialisées pour les applications haute performance – où le positionnement haut de gamme de l'entreprise pourrait justifier des coûts plus élevés – tout en s'appuyant sur des partenariats pour la production en volume. L'expertise développée chez Cellforce pourrait soutenir des initiatives plus larges du groupe Volkswagen par l'intégration avec PowerCo et d'autres projets liés aux batteries.

Les analystes de l'industrie suggèrent que ce modèle – maintenir le leadership technologique par la recherche tout en s'associant pour la fabrication – pourrait devenir le modèle pour d'autres constructeurs automobiles haut de gamme confrontés à des défis similaires en matière d'économies d'échelle. Cette approche préserve la capacité d'innovation tout en réduisant le risque en capital sur un marché de plus en plus compétitif et volatil.

La dynamique du marché à l'origine du changement

Le moment de la décision de Porsche reflète des changements plus larges dans la dynamique du marché mondial des véhicules électriques qui ont compliqué l'analyse de rentabilité de la fabrication indépendante de batteries. Des taux d'adoption des véhicules électriques plus lents que prévu, en particulier dans les segments de luxe, ont réduit les projections de volume qui justifiaient autrefois des investissements massifs dans la fabrication.

Un tableau comparant les ventes mondiales de VE projetées et réelles, illustrant le ralentissement récent des taux d'adoption.

Année	Source de données	Ventes mondiales de VE projetées	Ventes mondiales de VE réelles
2023	IEA	~14 millions	Près de 14 millions
2024	BloombergNEF / IEA	16,7 - 17 millions	17 millions
2025	IEA	Plus de 20 millions	Données non encore disponibles

Simultanément, les tensions commerciales et les incertitudes tarifaires ont créé une complexité supplémentaire pour les entreprises tentant de construire des chaînes d'approvisionnement régionales. La combinaison de la volatilité des politiques et de l'incertitude de la demande a rendu les investissements en capital à long terme dans la fabrication de batteries de plus en plus risqués.

Les fabricants chinois de batteries ont continué de gagner des parts de marché grâce à des prix agressifs et à une technologie améliorée, rendant de plus en plus difficile pour les nouveaux entrants d'établir des positions compétitives sans des avantages d'échelle substantiels.

Ces dynamiques de marché ont forcé les entreprises automobiles à réévaluer si l'intégration verticale dans la fabrication de batteries représente un avantage stratégique ou une concentration de risques inutile.

Implications pour l'investissement et perspectives d'avenir

Pour les professionnels de l'investissement qui analysent la transition automobile, la décision de Porsche signale plusieurs tendances importantes qui pourraient remodeler l'allocation de capital dans le secteur. Cette décision suggère que le développement de technologies spécialisées pourrait offrir de meilleurs rendements ajustés au risque que la montée en puissance de la fabrication pour les marques automobiles haut de gamme.

Les entreprises qui se concentrent sur la R&D et les partenariats stratégiques tout en évitant les lourds investissements manufacturiers pourraient démontrer des modèles commerciaux plus résilients pendant les périodes de volatilité du marché. Cette approche permet une plus grande flexibilité stratégique à mesure que les technologies de batteries continuent d'évoluer et que les conditions du marché restent incertaines.

La tendance à la consolidation dans la fabrication de batteries en Europe pourrait créer des opportunités pour les fabricants asiatiques établis d'étendre leurs positions sur le marché par le biais d'acquisitions ou d'accords de partenariat. Les investisseurs pourraient trouver de la valeur dans les entreprises positionnées pour bénéficier de cette consolidation plutôt que celles qui tentent une montée en puissance indépendante.

Les applications de stockage d'énergie pourraient offrir des voies de croissance alternatives pour les entreprises de technologie des batteries, car les modèles de demande dans ce secteur s'avèrent plus prévisibles que les applications automobiles. L'expertise développée pour les batteries automobiles se traduit souvent efficacement aux systèmes de stockage stationnaires avec des économies d'échelle différentes.

La voie à suivre

Le repli stratégique de Porsche de la fabrication de batteries tout en maintenant ses capacités de R&D suggère une reconnaissance industrielle mature selon laquelle le leadership technologique et l'échelle de fabrication représentent des défis stratégiques différents nécessitant des approches différentes.

L'entreprise maintient que l'électrification reste au cœur de sa stratégie produits, citant un taux d'électrification de 57 % en Europe au cours du premier semestre 2025. Cependant, la voie vers l'électrification implique de plus en plus des partenariats et une spécialisation plutôt qu'une intégration verticale sur l'ensemble de la chaîne de valeur.

Pour les décideurs politiques européens, la décision de Porsche représente à la fois un défi et une opportunité. Si elle démontre les limites d'une politique industrielle axée sur les subventions pour créer une industrie manufacturière compétitive à l'échelle mondiale, elle souligne également le potentiel de maintien du leadership technologique par des investissements ciblés en R&D.

L'industrie automobile dans son ensemble semble s'orienter vers une évaluation plus réaliste de la chaîne de valeur des batteries, où l'innovation technologique et l'échelle de fabrication sont de plus en plus reconnues comme des capacités distinctes nécessitant des approches stratégiques et des décisions d'allocation de capital différentes.

Thèse d'investissement interne

Aspect	Résumé
Événement central	Porsche passe d'une fabrication interne de cellules de batterie (Cellforce) à un modèle axé sur la R&D, signalant un changement industriel plus large.
Tendance sectorielle	Un "redimensionnement" des dépenses d'investissement (capex) en VE/batteries en 2024-25 chez les constructeurs automobiles (OEMs) et les fabricants de cellules.
Causes profondes	1. Demande plus faible : Le taux de croissance a ralenti par rapport aux projections de 2021-22. 2. Choc politique : L'expiration des crédits d'impôt américains (sept. 2025) et la volatilité des tarifs créent de l'incertitude. 3. Économies d'échelle : Les cellules fabriquées dans l'UE sont non compétitives en dessous de 40-60 GWh/site. 4. Risque de calendrier technologique : Les batteries de nouvelle génération (ex : Li-S, haut-Si) ne sont pas encore prêtes pour la production à grande échelle.
Exemples clés	• VW/PowerCo : Objectif de 240 GWh d'ici 2030 abandonné ; les investissements sont désormais conditionnés par des étapes. • Stellantis/ACC : Usines suspendues pour retravailler les objectifs de coûts. • Ford : Usine du Michigan réduite de 35 à 20 GWh. • Panasonic/LGES/Samsung SDI : Réduction des investissements, prévision d'une demande léthargique. • Northvolt : Effondrement ; les actifs sont désormais une opération de récupération.
Implications stratégiques	1. L'Europe se consolide : Passage des pôles de volume aux "pôles de compétences" (R&D, lignes pilotes) et au mélange d'importations stratégiques. 2. Migration des bassins de profits : Basculement temporaire vers les hybrides, les ESS (systèmes de stockage d'énergie) et les niches haut de gamme. 3. L'échelle gagne : Les grands acteurs (fabricants de cellules asiatiques) se renforcent ; les acteurs européens de petite taille sont risqués. 4. Volatilité politique = Alpha : Opportunités de trading autour des expirations de crédits et des titres tarifaires.
Conseils tactiques (OEMs)	• Abandonner les rêves de fabrication de petite taille. • Modulariser les chaînes d'approvisionnement pour la flexibilité. • Réorganiser les lancements pour privilégier les hybrides aux États-Unis.
Conseils tactiques (Fournisseurs)	• Obtenir des accords d'achat contraignants avant de construire. • Adapter la gamme de produits aux ESS et à la chimie LFP. • Exploiter l'arbitrage tarifaire pour les matériaux non chinois.
Thèse d'investissement	Surpondérer : Fabricants de cellules asiatiques à grande échelle, intégrateurs ESS, fournisseurs de matériaux non chinois, OEMs à fort levier hybride. Sous-pondérer : Projets greenfield européens de petite taille, paris sur une seule chimie/région. Axé sur les événements : Négocier l'expiration des crédits américains, les négociations tarifaires UE-Chine.
Indicateurs clés à surveiller (KPIs)	• Taux d'utilisation des gigafactories de l'UE et reports de capacité. • Taux d'adoption des VE/hybrides aux États-Unis à l'approche de la fin des crédits. • Carnets de commandes des cellules ESS vs. auto chez les principaux fournisseurs. • Prix des contrats de matériaux non chinois.
Prévisions à 12-24 mois	1. Davantage d'OEMs européens s'orienteront vers des modèles axés sur la R&D. 2. Les ESS seront un contributeur de profit plus important que les cellules de VE pour certains. 3. Les investissements resteront "basés sur des options", et non à fond. 4. Des fusions-acquisitions d'actifs échoués auront lieu, mais axées sur la restructuration, pas sur la croissance.
En résumé	La décision de Porsche n'est pas une capitulation, mais une gestion professionnelle des risques. La stratégie gagnante est axée sur la propriété intellectuelle, légère en investissements, avec des partenaires à grande échelle et consciente des tarifs. Les thèses reposant sur une croissance rapide de la demande de VE et une politique stable sont erronées pour 2025-26.

L'analyse d'investissement contenue dans le présent document représente une perspective éclairée basée sur les données actuelles du marché et les modèles économiques établis. Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs. Les lecteurs sont invités à consulter des conseillers financiers qualifiés pour des conseils d'investissement personnalisés.