Neuralink dévoile des percées en interface cerveau-ordinateur lors de son événement de l'été 2025 : Sept patients, une feuille de route de trois ans et un débat sur sa valorisation de 9 milliards de dollars

Neuralink présente ses avancées révolutionnaires en matière d'interfaces cerveau-ordinateur lors de l'événement de l'été 2025 : Sept patients, une feuille de route sur trois ans et un débat sur la valorisation de 9 milliards de dollars

« L'esprit comme interface » : Neuralink de Musk transforme l'interaction homme-ordinateur tandis que les marchés débattent de sa valorisation de 9 milliards de dollars

AUSTIN, Texas — Dans une salle clinique blanche et épurée au siège de Neuralink, Noland, tétraplégique, est assis devant un MacBook standard. Ses doigts restent immobiles sur l'accoudoir de son fauteuil roulant, pourtant à l'écran, un curseur se déplace avec une précision remarquable. Noland joue à Call of Duty, un jeu de tir à la première personne complexe nécessitant le contrôle simultané de deux joysticks et de plusieurs boutons. Son seul outil : un appareil sans fil implanté dans le cortex moteur de son cerveau, invisible sous son cuir chevelu.

Noland a battu un record de vitesse de 7 bits par seconde lors de sa session initiale, mais il souligne que la véritable valeur réside dans le fait de retrouver sa capacité à travailler, à apprendre de nouvelles langues et à profiter des jeux avec des amis. La technologie lui a redonné un sentiment d'indépendance, explique-t-il, tout en maintenant une concentration totale sur le jeu qu'il contrôle par la seule pensée.

Noland est l'un des sept participants à l'essai clinique révolutionnaire de Neuralink pour son premier produit, « Telepathy » — une interface cerveau-ordinateur qui permet aux utilisateurs de contrôler des ordinateurs et d'autres appareils en utilisant uniquement leurs pensées. Cette technologie représente l'avant-garde de ce que la société de neurotechnologie d'Elon Musk appelle la « résolution des lésions cérébrales et rachidiennes » tout en ouvrant la voie à une réimagination radicale de la symbiose homme-ordinateur.

Pourtant, cette technologie remarquable, dont les participants utilisent leurs implants en moyenne 50 heures par semaine — certains dépassant même les 100 heures — divise les milieux de l'investissement quant à savoir si la récente valorisation de 9 milliards de dollars de Neuralink représente une vision avant-gardiste ou une exubérance spéculative.

Fiche d'information sur la mise à jour de Neuralink, été 2025 (27 juin 2025)

Catégorie	Points clés
Vision & Philosophie	- Résoudre les lésions cérébrales/rachidiennes, améliorer les capacités humaines, fusionner avec l'IA. - Comprendre la conscience ; le cerveau = essence de soi. - Les humains ont déjà 3 couches de pensée : limbique (instincts), cortex (pensée), numérique (téléphones/ordinateurs). - Objectif : Interface cerveau-machine à haute bande passante (mégabits/gigabits/sec) pour rivaliser avec l'IA. - Approche axée sur la sécurité, collaboration avec les régulateurs (FDA). - Objectif : Recruter les meilleurs ingénieurs.
Progrès actuels (produit Telepathy)	- Essais cliniques : 7 participants (4 lésions de la moelle épinière, 3 SLA) aux États-Unis, Canada, Royaume-Uni, EAU. - Utilisation : ~50 heures/semaine (pic >100 heures). - Participants : - Noland (P1) : Tétraplégique, a battu le record de vitesse de l'ICM (7 bits/sec), l'utilise pour le travail/les jeux. - Brad (P3, SLA) : A retrouvé la communication numérique après avoir perdu la parole. - Alex (P2) : Contrôle un bras robotique pour dessiner, jouer à des jeux. - Capacités : Contrôle précis du curseur, jeux (Mario Kart, CoD), contrôle de main robotique.
Pile technologique	- Implant (N1) : Sans fil, scellé, échantillonne l'activité neuronale, se charge sans fil. - Robot chirurgical (R1) : 11x plus rapide (1,5 sec/fil), >99% de compatibilité anatomique, coût réduit (350 $ → 15 $). - Décodage neuronal : Décode l'intention motrice (pas les pensées), calibration désormais 15 min (contre des heures). - UI/UX : Fonctions de curseur intelligent (gravité, élan), clavier complet avec glissement/dictée.
Feuille de route future	- 2024 : 1 000 électrodes (cortex moteur, contrôle du curseur). - Prochain trimestre : Décodage du cortex de la parole. - 2026 : 3 000 électrodes ; Blindsight (vision basique). - 2027 : 10 000 électrodes ; implants multiples. - 2028 : 25 000+ électrodes ; accès profond au cerveau (douleur/psychiatrie), intégration de l'IA. - Blindsight : Restaure la vision via la stimulation du cortex visuel (phosphènes). - À long terme : Incarnation robotique (Tesla Optimus), remplacement de membres, réparation de lésions de la moelle épinière.

Derrière l'implant : L'intégration verticale comme moteur d'innovation rapide

L'approche technologique de Neuralink se distingue de celle de ses concurrents par sa stratégie d'intégration verticale. L'entreprise contrôle chaque aspect de sa pile technologique, de la conception des puces personnalisées aux fils polymères spécialisés et au robot chirurgical qui les place.

« Nous avons réduit le temps d'insertion des fils de 17 secondes à seulement 1,5 seconde par fil », explique un ingénieur de Neuralink. « Notre robot chirurgical de nouvelle génération est désormais compatible avec plus de 99 % de l'anatomie humaine et peut atteindre des régions cérébrales plus profondes. »

Cette approche intégrale a permis des gains d'efficacité de fabrication spectaculaires. La cartouche d'aiguille stérile utilisée pour l'implantation coûte désormais 15 dollars, contre 350 dollars auparavant, tandis que le temps de fabrication a chuté de 24 heures à 30 minutes grâce à des innovations dans les techniques de moulage par insertion et de sertissage.

Le plus impressionnant est peut-être l'interface du système, co-conçue avec les participants à l'essai pour une utilisation intuitive. Le processus de calibration, autrefois long, permettant à un nouvel utilisateur d'obtenir un contrôle fluide du curseur, a été réduit de plusieurs heures à seulement 15 minutes, créant ce que l'entreprise décrit comme une expérience « prête à l'emploi ».

Brad, surnommé « Le Cyborg SLA » parmi les participants de Neuralink, dépendait auparavant d'une technologie restrictive de suivi oculaire après avoir perdu sa capacité à parler. « Avant Neuralink, j'étais pratiquement cloué à la maison », communique-t-il via son appareil. « Maintenant, je peux sortir avec ma famille et contrôler mon ordinateur de n'importe où. »

« Blindsight » et au-delà : Une feuille de route ambitieuse

Musk a dévoilé une feuille de route agressive sur trois ans qui va bien au-delà du contrôle du curseur :

T4 2025 : Implants dans le cortex de la parole pour décoder la parole tentée.
2026 : Implants « Blindsight » à 3 000 électrodes pour aider les aveugles à se déplacer.
2027 : Implants à 10 000 électrodes permettant plusieurs implants chez une même personne.
2028 : Plus de 25 000 électrodes par implant avec accès aux régions profondes du cerveau et intégration de l'IA.

Le projet « Blindsight » représente l'un des objectifs les plus audacieux de Neuralink. Utilisant des caméras montées sur des lunettes, le système enverrait des données visuelles à un implant dans le cortex visuel, restaurant potentiellement une vision fonctionnelle même pour les personnes aveugles de naissance ou sans yeux ni nerfs optiques.

« Nous développons la puce S2 spécialement conçue pour la stimulation », déclare un autre membre de l'équipe Neuralink familier avec le projet. « Le défi est de créer des fils qui peuvent être insérés profondément dans les plis corticaux du cerveau pour établir un champ de vision utile. »

Au-delà des applications médicales, la vision de Musk s'étend à ce qu'il appelle « l'incarnation robotique » — les utilisateurs contrôlant entièrement les robots humanoïdes Optimus de Tesla — et même « l'intégration de l'IA », bien que les détails sur ce que cela implique restent rares.

Le cas des sceptiques : Science-fiction vs. réalité médicale

Bien que les réalisations de Neuralink soient impressionnantes, le scepticisme abonde concernant son calendrier ambitieux et sa valorisation de 9 milliards de dollars.

« Il y a des problèmes fondamentaux non résolus avec les interfaces cerveau-ordinateur invasives », note le Dr Ramirez, un neuro-ingénieur non affilié à Neuralink. « La stabilité à long terme des électrodes reste problématique en raison de la dégradation de la fidélité du signal et des réponses immunitaires. Les signaux neuronaux changent également de manière imprévisible au fil du temps, ce qui crée des défis de décodage. »

L'initiative Blindsight fait l'objet d'un examen particulier. Des simulations suggèrent que 3 072 électrodes pourraient ne produire que des taches floues et indistinctes, bien en deçà de la définition de la vision fonctionnelle de l'Organisation Mondiale de la Santé.

Les analystes de marché soulèvent des préoccupations supplémentaires concernant le calendrier de Neuralink par rapport aux perspectives de revenus.

« Même le marché total adressable médical de base soutient un potentiel de revenus de plusieurs milliards », explique Wei, analyste senior en technologie médicale dans une grande banque d'investissement. « Mais le multiple valeur d'entreprise sur chiffre d'affaires implicite pour 2025 — dépassant 20 fois sur une estimation de 2030 — intègre une exécution parfaite. Il y a peu de marge d'erreur. »

Scepticisme concernant Neuralink

Affirmation de Neuralink	Contre-arguments sceptiques
« 1,5 seconde par électrode » de vitesse d'insertion	« Vitesse ≠ viabilité. La dégradation du signal à long terme, le rejet immunitaire et le tissu cicatriciel restent des problèmes non résolus. »
« 2025 : Décoder la parole à partir des signaux cérébraux »	« Le "cortex de la parole" est un mythe — le langage est distribué. Le décodage actuel est primitif (les mots ≠ parole fluide). »
« 2026 : Restaurer la vision avec 3 000 électrodes »	« Même 3 000 électrodes = des taches pixelisées rudimentaires. L'OMS définit cela comme la cécité. La "vision surhumaine" est de la science-fiction. »
« 2028 : 25 000+ canaux, fusion IA-cerveau »	« Aucune preuve que l'IA puisse s'« intégrer » à la cognition. Le cerveau ≠ ordinateur ; la pensée n'est pas une donnée numérique. »
« Résoudre la bande passante humaine avec les ICM »	« Le goulot d'étranglement est la pensée symbolique, pas la vitesse des données. Plus d'électrodes ne vous feront pas "penser plus vite". »
« Traiter les maladies mentales via des implants »	« La dépression n'est pas un défaut de câblage. Catastrophe éthique en attente (lobotomie 2.0 ?). »
« Dispositifs contrôlés par la pensée sans effort »	« Les démonstrations actuelles nécessitent une concentration épuisante. Les ICM non invasives pourraient l'emporter à long terme. »
« Plus d'obstacles techniques restants » (implicite)	« Silence sur le tissu cicatriciel, la dérive du signal et la durée de vie de 5 ans de l'appareil ? C'est la partie difficile. »

Le paysage du marché : David contre Goliath

La valorisation de 9 milliards de dollars de Neuralink surpasse celle de ses concurrents comme Synchron (400 millions de dollars) et Precision Neuroscience (200 millions de dollars). Pourtant, ces alternatives pourraient présenter des voies moins risquées vers le marché.

Le « stentrode » de Synchron utilise une approche endovasculaire mini-invasive ne nécessitant aucune pénétration cérébrale, avec dix patients déjà implantés et un projet pilote prometteur d'intégration Apple en cours. Pendant ce temps, Precision Neuroscience utilise une grille d'électrocorticographie flexible qui repose sur la surface du cerveau plutôt que de le pénétrer.

« Neuralink a le "modèle Apple" avec du matériel, des logiciels et un robot intégrés », note Wei. « Mais l'approche réglementaire moins risquée de Synchron pourrait atteindre des revenus commerciaux en premier. Cela crée une opportunité potentielle d'arbitrage de valorisation pour les investisseurs recherchant une exposition aux ICM à un vingtième du prix. »

Enfiler l'aiguille de l'investissement : Risque et récompense

Pour les investisseurs qui cherchent à s'exposer à la révolution des interfaces cerveau-ordinateur, le chemin à suivre nécessite une navigation prudente.

L'investissement direct dans Neuralink est difficile mais possible via des marchés secondaires comme ClearList et Rainmaker, avec des investissements minimums dépassant généralement les 250 000 dollars. Ces actions s'accompagnent de la mise en garde d'une illiquidité potentielle de cinq à six ans.

D'autres approches incluent des investissements dans la chaîne d'approvisionnement de Neuralink. Des entreprises comme Coherent et Lumentum fournissent des lasers femtosecondes pour le micro-usinage des tiges corticales, tandis que SiTime fournit des oscillateurs MEMS pour la télémétrie des implants, et TSMC gère la production de puces RF-SoC en 16 nm.

Les observateurs du marché identifient plusieurs catalyseurs critiques à surveiller au cours de la prochaine année :

Amendement de la deuxième génération d'autorisation d'utilisation de dispositif expérimental (IDE) permettant de multiples implants simultanés (attendu au T3 2025)
Données sur les primates du programme Blindsight lors de la conférence de la Society for Neuroscience en novembre
Premier article de sécurité évalué par des pairs dans Nature Medicine
Financement d'étape de série F lié aux métriques d'utilisation à domicile des patients

L'avenir cerveau-machine : Potentiel révolutionnaire, calendrier exigeant

Malgré un scepticisme légitime, peu de gens contestent le potentiel révolutionnaire des interfaces cerveau-ordinateur réussies. Pour les patients atteints de paralysie, de SLA ou de cécité, ces technologies pourraient restaurer des capacités fondamentales et l'indépendance.

La question du marché ne porte pas sur la matérialisation de la vision de Neuralink, mais sur le moment où elle se matérialisera — et à quel coût pour les premiers investisseurs.

« Même avec des multiples généreux, la valeur attendue se rapproche de 4 milliards de dollars — moins de la moitié de la valorisation actuelle de 9 milliards de dollars », calcule Wei. « Cela suggère des rendements ajustés au risque négatifs, à moins d'attribuer une probabilité supérieure à 40 % au scénario le plus optimiste. »

Pour les investisseurs professionnels, Neuralink pourrait être mieux abordée comme une option à bêta élevé et à longue échéance — dimensionnée en conséquence à pas plus de 1 % de la valeur liquidative — ou accessible via des fournisseurs et des concurrents non invasifs offrant une exposition similaire à des valorisations plus modestes.

Alors que Noland poursuit sa session de Call of Duty, la promesse de la technologie de Neuralink est indéniable. Reste à savoir si cette promesse se traduira par des rendements supérieurs au marché — une question qui exige la même précision et le même soin que les fils placés dans le cerveau des participants à l'essai.

Thèse d'investissement

Catégorie	Scénario Optimiste (Potentiel unique en son genre)	Scénario Pessimiste (Risques de stagnation)
Fossé technologique profond	Contrôle vertical complet (ASIC → fils polymères → robot) ; insertion 11 fois plus rapide ; rentable.	Durabilité à long terme des polymères non prouvée ; risques de cicatrices immunitaires ; historique d'échec de la matrice d'Utah.
Vents favorables réglementaires	IDE FDA + désignation de percée pour Blindsight ; voie accélérée.	IDE ≠ PMA ; les implants de classe III nécessitent généralement 7 à 10 ans de données ; turbulences politiques de la FDA.
Capital & Talents	La Série E de 650 millions de dollars prolonge l'horizon jusqu'en 2028 ; les échanges d'actions de Musk retiennent les meilleurs talents en IA.	Les enquêtes sur le bien-être animal et le turnover du personnel entravent le recrutement de neuro-ingénieurs seniors.
Optionalité	Synergies avec xAI (décodage) et Tesla Optimus (prothèses) ; potentiel de hausse au-delà du marché total adressable médical.	Pas de revenus avant 2027+ ; risque de baisse de valeur si les objectifs sont manqués ; valorisation élevée par rapport aux pairs.
Risques technologiques	Les matériaux de l'implant v3 résolvent les fissures de fatigue ; le robot réduit les coûts de production à < 20 000 $ ; le décodeur permet une calibration rapide.	Le courant de fuite est toujours inférieur aux spécifications de sécurité ; le robot chirurgical ajoute de la complexité aux équipements d'investissement.
Potentiel du marché	Marché total adressable de plus de 25 milliards de dollars (tétraplégie/SLA, cécité, psychiatrie) ; secteur des technologies d'assistance à forte croissance.	Les hypothèses de courbe d'adoption (2 %) peuvent être optimistes ; obstacles au remboursement.
Concurrence	Modèle intégré matériel/logiciel/robot (comme Apple) ; leader en nombre de canaux et en vitesse.	Le stentrode à risque réduit de Synchron pourrait être commercialisé en premier ; des dispositifs portables d'IA non invasifs émergent.
Valorisation	Scénario optimiste : Valeur d'entreprise de 12,3 milliards de dollars (2035, 20 % de probabilité).	La valorisation actuelle de 9 milliards de dollars implique > 40 % de probabilité de scénario optimiste ; valeur d'entreprise du scénario de base de seulement 2,8 milliards de dollars.
Risques clés	Biocompatibilité (probabilité moyenne, impact élevé) ; goulots d'étranglement réglementaires/talents ; gel des marchés de capitaux.	Le déplacement concurrentiel (par exemple, Apple-Synchron) ou les suspensions cliniques pourraient faire chuter la valorisation.
Perspectives d'investissement	Option à bêta élevé ; évaluée à la perfection. De meilleures adjacences (par exemple, fournisseurs) ou des couvertures (long Synchron).	Alpha ajusté au risque négatif à moins d'une exécution sans faille.

Avertissement : Cette analyse est fournie à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs. Les investisseurs doivent consulter des conseillers financiers pour des conseils personnalisés.