Le pari de 3 milliards de CHF de Nestlé : Le géant suisse mise sur une restructuration brutale alors que la croissance stagne

Réorganisation Audacieuse de 3 Milliards de CHF chez Nestlé : Des Suppressions Massives d'Emplois Annoncent une Nouvelle Ère Alors que la Croissance Stagne

Nestlé fait table rase de ses anciennes méthodes. Le géant suisse de l'alimentation prévoit de supprimer 16 000 emplois dans le monde et de générer 3 milliards de francs suisses d'économies au cours des deux prochaines années. Il ne s'agit pas d'une restructuration de routine, mais d'une refonte radicale qui montre à quel point l'entreprise prend au sérieux la défense de ses bénéfices sur un marché plus difficile.

Pour une entreprise souvent perçue comme prudente et stable, la suppression de 6 % de ses effectifs mondiaux constitue un changement spectaculaire. Mais les chiffres expliquent l'urgence. Les volumes ne croissent quasiment pas, et les fluctuations monétaires ont effacé plus de cinq points de pourcentage des ventes déclarées au cours des neuf premiers mois de 2025. Nestlé ne fait pas seulement face à des vents contraires, elle entre dans une tempête.

Les Hausses de Prix Ne Peuvent Pas Masquer Indéfiniment la Faiblesse des Volumes

Sur le papier, Nestlé a déclaré une croissance organique de 3,3 % sur neuf mois. Mais en y regardant de plus près, le tableau change. La croissance interne réelle – les volumes effectivement vendus – n'était que de 0,6 %. L'entreprise ne vend pas beaucoup plus ; elle se contente de vendre plus cher.

Le troisième trimestre a semblé un peu meilleur. La croissance organique a progressé à 4,3 % et les volumes à 1,5 %. Néanmoins, des fissures demeurent. Dans des catégories comme la confiserie, les prix ont tellement augmenté que les consommateurs ont acheté moins de barres chocolatées. La croissance organique dans les confiseries a atteint 8 %, mais les volumes ont chuté de 1,5 %.

Un gestionnaire de portefeuille a bien résumé la situation : lorsque la croissance repose sur les prix plutôt que sur la demande réelle, on épuise le capital de la marque. Et ce n'est pas une stratégie à long terme.

Les Amériques ont raconté la même histoire. La région a affiché une croissance organique de 2,5 % – mais le volume était négatif. Chaque part de revenu provenait de prix plus élevés, et non de ventes supplémentaires.

Des Coupes Drastiques, Pas de Simples Ajustements

Nestlé ne se contente pas de rogner sur les bords, elle procède à une chirurgie majeure. Les 16 000 suppressions d'emplois se répartissent en deux catégories. Environ 12 000 postes administratifs et de cadres disparaîtront des sièges sociaux et des fonctions de support. Il s'agit de la gestion intermédiaire, du marketing, des finances, de l'administration. Ces coupes devraient à elles seules générer 1 milliard de CHF d'économies par an.

Les 4 000 autres emplois proviendront des usines et des opérations de la chaîne d'approvisionnement, à mesure que l'automatisation remplacera le travail manuel. Ensemble, ces mesures soutiennent le plan d'économies de 3 milliards de CHF que Nestlé réinvestira dans la technologie, les domaines de croissance et la défense des marges.

Mais il y a un hic : il faut dépenser pour économiser. Nestlé s'attend à ce que les dépenses de restructuration s'élèvent à environ deux fois les économies annuelles générées par les coupes de postes administratifs. Traduction : un impact financier de 2 milliards de CHF sur deux ans. Les investisseurs ne devraient pas voir les véritables bénéfices se manifester avant 2027.

La Chine Devient un Fardeau, Tandis que l'Europe Tient Bon

L'Europe a fait preuve d'une vigueur surprenante, avec une croissance des volumes de 2 % au troisième trimestre. La Chine, en revanche, est devenue un casse-tête majeur.

La Grande Chine a enregistré une brutale baisse de 6,1 % des ventes organiques, accompagnée de prix en baisse – un double coup dur. Pire encore, Nestlé réduit activement ses stocks dans la région, signalant que la demande est encore plus faible que ce qui est rapporté. La direction parle de « transformer le modèle économique » et de « recentrer l'organisation ». C'est le langage d'entreprise pour « cela prendra des années ».

Comme l'a dit un analyste : ne vous attendez pas à une solution rapide. Reconstruire la route vers le marché dans une économie fragile pourrait être un frein jusqu'en 2026.

Défendre les Marges : la Nouvelle Mission

Les investisseurs ont reçu le message haut et fort : Nestlé passe d'un mode de croissance à la protection des marges. La faiblesse des volumes et un franc suisse fort, qui a amputé les ventes déclarées de 5,4 %, font de la réduction des coûts le levier le plus fiable pour protéger sa marge d'exploitation de plus de 16 %.

Les 3 milliards de CHF d'économies ne seront pas tous directement répercutés sur le résultat net. Nestlé prévoit de réinvestir massivement dans l'automatisation, les outils numériques et le marketing pour ses marques fortes. Elle passe d'opérations gourmandes en main-d'œuvre à une efficacité axée sur la technologie.

Quelques points positifs subsistent. Nespresso a progressé de 6,7 % en croissance organique avec une croissance des volumes de 2,4 % – preuve que le segment premium se vend toujours. L'e-commerce a bondi de 13,2 % et représente désormais plus de 20 % des ventes. Mais d'autres domaines ont été à la traîne. PetCare, autrefois une star, n'a progressé que de 1,2 %. Les plats préparés sont passés en territoire négatif.

Céder ce qui ne correspond pas, Soutenir ce qui fonctionne

Des indices de l'élagage du portefeuille ont été glissés lors de la conférence téléphonique sur les résultats. Nestlé a placé ses vitamines et suppléments grand public sous « examen stratégique » et pourrait chercher des partenaires pour son activité Eaux. Le nouveau PDG, Philipp Navratil, semble prêt à vendre des marques à faible marge ou non essentielles.

Le ton concernant le déploiement du capital s'est durci. Des mots comme « rigoureux » et « rendements au potentiel le plus élevé » suggèrent que Nestlé ne soutiendra plus les marques faibles. Au lieu de cela, elle mettra le paquet sur le café premium, les segments à forte croissance des soins pour animaux de compagnie et l'infrastructure numérique.

Les Investisseurs Y Voient une Opportunité – Si l'Exécution Tient la Route

Nestlé fait en substance un pari : accepter des difficultés à court terme pour une expansion des bénéfices et une concentration à long terme. Le marché semble approuver. Les actions ont augmenté suite à l'annonce, montrant que les investisseurs préfèrent une action décisive à une dérive lente.

Les analystes estiment que la restructuration pourrait accroître les marges de 80 à 120 points de base d'ici 2027, avant réinvestissement. Même après réinvestissement, des améliorations nettes de 40 à 70 points de base pourraient porter les marges près de 17 % ou plus.

Mais il y a un hic. Licencier une personne sur dix-sept – principalement des travailleurs du savoir – peut paralyser la prise de décision, nuire au service client et entraîner une perte de talents si la gestion est mal effectuée. Une entreprise « plus légère et plus rapide » peut tout aussi facilement devenir désorganisée si les rôles et les processus ne sont pas redéfinis avec précision.

Il existe également des risques externes. Les prix des matières premières comme le cacao et le café se sont assouplis, mais un rebond pourrait entraîner une nouvelle série de hausses de prix qui exerceraient une pression sur les volumes. Et le franc suisse fort continue de peser sur la conversion des revenus et l'optique des dividendes.

L'Approche Intelligente pour les Investisseurs

Une approche échelonnée semble judicieuse. Les six à neuf prochains mois pourraient être chaotiques alors que les charges de restructuration pèsent sur les bénéfices. Après cela, les perspectives à 18-24 mois s'améliorent à mesure que les économies de coûts se manifestent et que les perturbations se stabilisent.

Points clés à surveiller : • Une amélioration de la croissance des volumes de 50 à 75 points de base d'une année sur l'autre d'ici mi-2026. • Le maintien des niveaux de service client tout au long de la transition. • Des progrès visibles dans la réduction des stocks chinois.

Un signe encourageant : la direction a promis que la croissance du flux de trésorerie disponible dépassera celle des dividendes. Pour les actionnaires axés sur le revenu, c'est une garantie que les versements resteront sûrs malgré les turbulences.

En Conclusion

Nestlé ne se contente pas de réduire les coûts, elle réécrit sa manière de fonctionner. Le véritable test ne sera pas l'annonce elle-même, mais la capacité de l'entreprise à reconstruire une structure plus légère et plus intelligente sans perdre de son élan. Si elle parvient à concilier efficacité et innovation et à relancer la croissance des volumes d'ici 2027, ce pari pourrait s'avérer payant. Sinon, la plus grande entreprise alimentaire mondiale pourrait se retrouver avec des effectifs réduits mais le même vieux problème de croissance.