La Révolution Tranquille : Le remplacement du PDG de MongoDB en dit plus sur l'avenir de la technologie que sur son passé

La Révolution Silencieuse : Le Changement de PDG chez MongoDB en dit plus sur l'avenir de la technologie que sur son passé

Le changement de direction que personne n'avait vu venir

Lorsque Dev Ittycheria a annoncé le 3 novembre qu'il quittait son poste de PDG de MongoDB, la nouvelle a eu l'effet d'un coup de tonnerre silencieux. Après onze ans à la barre, l'homme qui a transformé MongoDB, d'une introduction en bourse à 1,6 milliard de dollars, en un géant des bases de données de 25 milliards de dollars, a décidé qu'il était temps de passer le relais. Il a déclaré aux employés qu'il ne pouvait pas s'engager pour un autre mandat de cinq ans souhaité par le conseil d'administration. Les investisseurs n'ont pas paniqué — ils ont applaudi. En quelques heures, l'action MongoDB a bondi de 5 % pour atteindre 377 $. Ce n'était pas un cri de peur. C'était un vote de confiance.

Chirantan « CJ » Desai prendra les rênes le 10 novembre. Ce dirigeant chevronné de Cloudflare a précédemment aidé ServiceNow à réaliser l'exploit rare de passer de 1 milliard à 10 milliards de dollars de revenus de manière organique. Dans son e-mail d'adieu, Ittycheria n'a pas fait de lyrisme sur les titres ou le pouvoir. « Certains PDG voient leur titre comme leur identité. Ce n'est pas mon cas », a-t-il écrit. Il restera au conseil d'administration, guidant MongoDB à travers ce que l'entreprise appelle désormais « MongoDB 3.0 » — sa réinvention pour l'ère de l'IA.

Ce qui n'a pas été dit dans le communiqué de presse est tout aussi important que ce qui l'a été. Il ne s'agissait pas d'un départ soudain. Le conseil d'administration avait prévu une recherche de 12 à 24 mois mais a accéléré les choses quand la bonne personne est apparue. Et le timing ne pouvait pas être plus propice. Le chiffre d'affaires de MongoDB pour le T3 2025 a atteint 592 millions de dollars, sa branche cloud Atlas augmentant de 29 % d'une année sur l'autre. L'entreprise a même dépassé les prévisions de Wall Street. On ne change pas de quarterback au milieu d'une série gagnante, à moins de vouloir changer de stratégie pour quelque chose de plus grand.

La Nouvelle Normalité de la Rotation des PDG

MongoDB n'est pas la seule. Partout dans le monde de la technologie, les PDG échangent leurs sièges plus vite que jamais. En 2024, 202 PDG mondiaux ont quitté leurs fonctions — une hausse de 9 % par rapport à l'année précédente et le niveau le plus élevé depuis le début des enregistrements. Les entreprises technologiques représentaient 40 de ces départs, soit environ 50 % de plus que la moyenne sur six ans. Dès la mi-2025, ce chiffre avait de nouveau augmenté. Aujourd'hui, les dirigeants technologiques restent en moyenne cinq à six ans à leur poste, contre huit à dix ans il y a seulement dix ans. Les raisons ? Un mélange de bouleversements liés à l'IA, d'investisseurs impatients et d'attentes trimestrielles incessantes.

Mais le cas de MongoDB rompt avec la norme. Prenons Frank Slootman de Snowflake, qui a démissionné plus tôt cette année après une série de résultats inférieurs aux attentes et une chute de 20 % de l'action. En revanche, MongoDB passe le relais alors qu'elle est en pleine course. Ittycheria ne s'en va pas par frustration — il reste au conseil d'administration et conserve ses actions. La réunion générale de demain se concentrera probablement sur la continuité et le progrès, et non sur la gestion de crise.

Si l'on examine le paysage des données, un schéma se dessine. Snowflake a recruté Sridhar Ramaswamy de Google AI. Databricks a fait venir Mohamed Aboulnaga d'AWS et de Snowflake. Confluent a embauché Shaun Clowes de Google Cloud. Ce ne sont pas des coïncidences. Les entreprises matures d'infrastructure de données recrutent des dirigeants auprès des hyperscalers, au moment même où les charges de travail de l'IA commencent à se refléter dans les résultats. MongoDB s'inscrit parfaitement dans cette tendance. Faire appel à un leadership externe n'est pas un pari — c'est une stratégie pour l'ère de l'IA. La seule question est de savoir si Desai est le bon athlète pour cette course.

Ce que les investisseurs avisés surveillent

Si l'on enlève le vernis des relations publiques, la perspective des investisseurs devient très précise. Desai a bâti sa réputation chez ServiceNow en affinant les stratégies de mise sur le marché, en s'étendant via des partenaires et en transformant les produits en plateformes évolutives. Cet ensemble de compétences correspond parfaitement au prochain chapitre de MongoDB : transformer le buzz autour des charges de travail de l'IA en revenus stables et prévisibles plutôt qu'en coups d'essai.

Actuellement, le modèle de MongoDB est horizontal : les développeurs l'adoptent, les charges de travail augmentent, et les revenus suivent. Mais ServiceNow a prouvé autre chose : la spécialisation verticale est payante. Adapter les produits à des industries spécifiques, ajouter des tarifications échelonnées et stimuler le succès client peut augmenter considérablement le revenu par client. Si Desai apporte ne serait-ce qu'une partie de cette discipline, la solide rétention nette des revenus de MongoDB pourrait augmenter de 5 à 7 points supplémentaires.

Les marges comptent aussi. L'exercice 2025 a montré une forte expansion des marges parallèlement à une croissance des revenus de plus de 20 % — une combinaison rare et puissante. Desai, connu pour sa précision opérationnelle, pourrait pousser cela plus loin. Si MongoDB maintient une croissance d'environ 25 % tout en améliorant son levier d'exploitation de 200 à 300 points de base supplémentaires, les investisseurs cesseront de la considérer comme une « action de croissance coûteuse » pour l'évaluer comme une machine durable génératrice de trésorerie. À environ 40 fois les bénéfices prévisionnels, cette différence vaut des milliards.

Bien sûr, les transitions comportent des risques. Un nouveau PDG entraîne souvent jusqu'à 20 % de rotation parmi les hauts dirigeants. MongoDB doit retenir ses leaders en ingénierie et en produits pour éviter des fissures dans ses fondations. Les fluctuations de consommation d'Atlas, qui ont jadis inquiété les investisseurs, ne doivent pas revenir. Même un seul trimestre décevant en termes de croissance des charges de travail d'IA pourrait faire chuter l'action vers les 300 $.

Les investisseurs institutionnels surveillent trois signaux. Premièrement, le renouvellement de la direction — les cadres clés resteront-ils ou partiront-ils ? Deuxièmement, la stabilité de la croissance d'Atlas jusqu'au début de 2026. Troisièmement, le ton de Desai lors de sa première conférence téléphonique sur les résultats. Apportera-t-il l'énergie claire et nette de Cloudflare, « agir vite, se lier aux charges de travail », ou versera-t-il dans un langage corporatif prudent ?

Le cœur du pari est simple : MongoDB peut-il passer de « la base de données que les développeurs adorent » à « la plateforme de référence pour les applications d'IA » ? ServiceNow l'a fait — évoluant d'un outil de ticketing en une plateforme d'entreprise complète. MongoDB possède déjà les pièces : Atlas, la recherche vectorielle, les déclencheurs (triggers), Realm, l'analyse intégrée. Si Desai regroupe ces éléments en une plateforme d'IA cohérente avec une tarification plus claire et un engagement client plus fort, l'entreprise pourra approfondir ses relations et croître sans même inventer de nouveaux produits.

Si cette vision se concrétise, MongoDB se développera pour justifier sa valorisation au lieu de la courir après. Le scénario haussier prévoit une croissance d'Atlas proche des 25-30 %, une meilleure rétention des revenus et une amélioration soutenue des marges — de quoi générer un gain de l'action de l'ordre de 15 % en un an. Le scénario baissier envisage des chocs culturels, des départs de cadres et une erreur qui ferait chuter l'action aux niveaux bas du printemps dernier.

Mais voici le véritable indicateur : Wall Street n'a pas sanctionné la nouvelle. Normalement, un changement inattendu de PDG fait dégringoler les actions. Cette fois, les acheteurs sont intervenus. Cette réaction en dit long. Les investisseurs croient déjà que MongoDB opère ce changement pour les bonnes raisons, au bon moment, avec le bon leader. Il appartient maintenant à Desai de leur donner raison — ou de rappeler à tous à quelle vitesse le sentiment peut basculer dans le jeu incessant des chaises musicales de la technologie.