Le pari inquiétant de l'Oracle : Au cœur de la guerre à un milliard de dollars de Michael Burry contre l'essor de l'IA
Le pari à un milliard de dollars contre l'IA : les dessous de la dernière offensive de Michael Burry sur le marché
WASHINGTON – Michael Burry frappe encore. L'investisseur devenu une légende pour avoir prédit le krach de 2008 a désormais jeté son dévolu sur une nouvelle cible : le secteur en pleine effervescence de l'intelligence artificielle. Un document récent déposé par sa firme, Scion Asset Management, montre qu'il a placé un pari colossal contre deux des plus grands noms de l'IA, Palantir et Nvidia. Ce n'est pas un simple investissement. C'est une déclaration forte et publique que le boom de l'IA à mille milliards de dollars est une bulle prête à éclater.
Les détails sont stupéfiants. La firme de Burry a pris des positions d'options de vente (ou "put") baissières d'une valeur totale de plus de 1,1 milliard de dollars, représentant la grande majorité de son portefeuille déclaré. La cible principale était Palantir, la société d'analyse de données, avec un pari équivalent à 5 millions d'actions. Une position plus petite, mais néanmoins substantielle, a été prise contre Nvidia, la société dont les puces alimentent la révolution de l'IA. Le marché n'a pas attendu pour réagir. La nouvelle à elle seule a fait chuter les actions de Palantir de près de 7 % avant l'ouverture du marché, tandis que Nvidia reculait de plus de 2 %. Quand Michael Burry parle, même par le biais d'un dépôt réglementaire, Wall Street écoute toujours.
Au moment de la rédaction, les actions de Palantir chutaient de 6,76 % lors des échanges de pré-ouverture à 193,18 $ sous l'effet de cette nouvelle, tandis que Nvidia reculait d'environ 2,03 % avant l'ouverture, sur fond du même scepticisme quant à une bulle de l'IA qui fait l'actualité.
Décrypter ce pari
Avant même que la cloche d'ouverture ne retentisse, les analystes décortiquaient déjà ce que ce mouvement signifiait réellement. Ils ont rapidement souligné un détail clé : le chiffre d'un milliard de dollars représente la valeur théorique des actions concernées, et non l'argent réellement engagé par Burry. Nous ne connaissons pas les prix d'exercice spécifiques ni les dates d'expiration qu'il a utilisés, il est donc impossible de dire exactement combien il risque ni combien de temps il pense que cela prendra pour se concrétiser. Cela pourrait être une conviction à long terme ou un pari audacieux à court terme sur un repli du marché.
Mais l'ambiguïté elle-même fait partie du message. En misant une si grande partie du portefeuille public de sa firme sur cette unique idée pessimiste, Burry crie sa conviction sur tous les toits. C'est un rappel délibéré de son coup du "Big Short" – un mouvement destiné à ébranler la confiance inébranlable qui en est venue à définir le secteur de l'IA. Ce n'est pas une police d'assurance discrète ; c'est un défi direct aux valeurs les plus célébrées du marché.
L'énigme d'un trimestre parfait
Ce qui rend le timing de Burry si fascinant, c'est qu'il est intervenu juste après ce qui semblait être un rapport de résultats impeccable de Palantir. L'entreprise a affiché des revenus en flèche, son activité commerciale aux États-Unis ayant plus que doublé. Le PDG a qualifié triomphalement la demande de "rouleau compresseur" et a de nouveau relevé ses prévisions financières.
Sur le papier, c'était un rapport qui aurait dû anéantir quiconque pariant contre l'action. Au lieu de cela, le cours de l'action a chuté. C'est le cœur du pari de Burry. Il ne prétend pas que Palantir est une mauvaise entreprise ; il parie que c'est une action incroyablement surévaluée. Avec un ratio cours/bénéfice (P/E) de plusieurs centaines, le marché avait déjà intégré un avenir de succès parfait et révolutionnaire. L'action avait tellement grimpé que même un trimestre spectaculaire n'avait pas suffi à la faire progresser davantage. Ce moment d'optimisme maximal était la brèche fragile dont Burry avait besoin.
Pourquoi Palantir est la cible parfaite
Pour les traders, la véritable histoire n'est pas le drame, mais la mécanique de la transaction elle-même. Le point de vue de l'intérieur est que Palantir est devenu l'exemple parfait d'une action qui a largement dépassé ses fondamentaux réels.
Le génie de ce mouvement réside dans son timing. En frappant juste après un rapport de résultats exceptionnel, Burry a créé un impact psychologique maximal. Lorsqu'une entreprise publie ses meilleurs chiffres et que l'action trébuche toujours, c'est un signe classique que tous ceux qui voulaient acheter l'ont déjà fait. La valorisation a atteint un plafond. Cela donne aux investisseurs une excuse pour encaisser leurs profits et sème le doute.
À la base, c'est un pari classique selon lequel le récit de l'entreprise a trop pris le pas sur sa réalité financière. La transaction n'exige pas que Palantir échoue. Elle exige simplement que le marché la voie comme une très forte entreprise de données – ce qu'elle est – plutôt que comme une divinité invincible de l'IA. N'oubliez pas que, malgré sa croissance commerciale, plus de la moitié des revenus de Palantir provient toujours de contrats gouvernementaux. Cette dépendance aux dépenses publiques, qui peuvent être imprévisibles, est une vulnérabilité que son cours boursier stratosphérique ignore complètement. Burry parie que lorsque le marché s'en souviendra, la valorisation de l'action retombera brutalement sur terre.
Et inclure Nvidia dans le pari élargit l'attaque. Cela transforme une critique d'une entreprise en un avertissement concernant l'ensemble du secteur de l'IA. Cela fonctionne également comme une couverture stratégique ; si l'ensemble du marché technologique se corrige, le pari sur Nvidia rapporte même si l'histoire spécifique de Palantir ne se démêle pas immédiatement.
En fin de compte, Burry signale qu'il croit qu'une correction majeure est imminente. Il parie que les lois de la gravité financière vont bientôt se réaffirmer, en comprimant les valorisations insensées qui ont défini la ruée vers l'or de l'IA. Selon lui, le compte à rebours a commencé.
CECI N'EST PAS UN CONSEIL EN INVESTISSEMENT