Lazard engage le général quatre étoiles à la retraite Kurilla, ancien commandant des opérations américaines au Moyen-Orient, pour conseiller les investisseurs sur les risques géopolitiques
Quand les généraux débarquent à Wall Street : Le pari audacieux de Lazard sur le renseignement géopolitique
Tout juste sorti de son commandement du Commandement Central américain, un général quatre étoiles troque le champ de bataille contre la salle de conseil, rejoignant Lazard pour guider ses clients à travers des marchés de plus en plus secoués par les conflits mondiaux.
NEW YORK – Les couloirs du siège de Lazard à Manhattan connaissent bien les grands noms, mais leur dernière recrue se distingue. Le général Michael « Erik » Kurilla, jusqu’en août dernier l’homme qui dirigeait les opérations militaires américaines sur une vaste étendue de territoire allant de l’Égypte au Kazakhstan, troque désormais les cartes d’état-major pour les marchés financiers. Sa nouvelle mission : aider les clients à décrypter les crises mondiales qui façonnent les décisions d’investissement autant que les bilans comptables.
Cette décision en dit long sur le monde financier actuel. La géopolitique n’est plus un bruit de fond, c’est la bande sonore. Les conflits, les sanctions et les perturbations de l’approvisionnement orientent les capitaux autant que les taux d’intérêt ou les rapports de résultats. En recrutant Kurilla, Lazard ne recherche pas seulement le prestige. L’entreprise fait le pari que la capacité à anticiper les guerres, les chocs pétroliers et les impasses diplomatiques peut faire ou défaire des transactions de plusieurs milliards de dollars.
« Nous voulons que nos clients puissent anticiper les imprévus », a expliqué Peter Orszag, PDG de Lazard, soulignant que le conseil géopolitique est désormais intégré à la stratégie fondamentale du cabinet, et non pas ajouté comme une simple décoration.
Des zones de combat aux couloirs des entreprises
Kurilla arrive avec bien plus que des galons militaires. Pendant plus de quatre décennies sous l’uniforme, il a dirigé des forces d’élite comme le 75e Régiment de Rangers et le Commandement des opérations spéciales interarmées. En cours de route, il a constitué un carnet d’adresses dont la plupart des banquiers ne pourraient que rêver : des membres de familles royales du Golfe, des hauts gradés de l’OTAN, des chefs de la sécurité d’Asie centrale. Ce ne sont pas le genre de relations que l’on tisse lors d’un cocktail, elles sont forgées dans le creuset des conflits mondiaux.
Pour les clients de Lazard, en particulier les fonds souverains ou les multinationales confrontées aux sanctions, ce réseau se traduit par quelque chose d’inestimable : de la clarté. Dans un monde où une frappe de missile en mer Rouge ou une série soudaine de sanctions peuvent faire perdre des milliards à la valorisation d’une entreprise du jour au lendemain, quelqu’un qui a été présent lorsque ces décisions se sont élaborées peut fournir des informations que les modèles et les feuilles de calcul ne peuvent tout simplement pas.
Kurilla apporte également une puissance intellectuelle impressionnante. Il a étudié l’ingénierie aérospatiale à West Point, est titulaire d’un MBA et a obtenu un master en études de sécurité nationale. Ajoutez à cela son expérience directe du combat – il a été blessé deux fois – et vous obtenez un mélange rare : un stratège qui comprend à la fois le chaos du champ de bataille et les feuilles de calcul de Wall Street.
Le complexe militaro-industriel de Wall Street, réinventé
Kurilla n’est pas le seul général à passer de l’uniforme au costume. Il y a quelques mois à peine, David Petraeus a pris la tête des opérations de KKR au Moyen-Orient, soulignant une tendance plus large. En 2025, le rythme de ces mouvements s’est considérablement accéléré.
Lazard avait une longueur d’avance. Il y a trois ans, le cabinet a lancé une unité de Conseil Géopolitique, autrefois considérée comme une expérience de niche. Aujourd’hui, c’est devenu un impératif. Les banques, les sociétés de capital-investissement et les fonds spéculatifs ne considèrent plus la géopolitique comme une nuisance contre laquelle se prémunir. Ils la traitent comme une source d’alpha, un moyen de générer des rendements exceptionnels.
Imaginez ceci : si vous êtes une multinationale qui envisage une acquisition en Afrique ou dans le Golfe, vous avez besoin de plus que de simples états financiers. Vous devez savoir si un coup d’État se prépare, si des sanctions pourraient tomber, ou si les chaînes d’approvisionnement pourraient se rompre en cas de conflit. Les géants de l’énergie se préoccupent des querelles internes de l’OPEP+. Les entreprises technologiques et de défense doivent comprendre le labyrinthe des contrôles à l’exportation. Dans cet environnement, les généraux deviennent aussi précieux que les quants.
Traduire les instincts du champ de bataille en signaux de marché
Bien sûr, la formation militaire ne se transpose pas toujours parfaitement aux marchés financiers. Les commandants planifient les scénarios du pire. Cette mentalité sauve des vies au combat, mais peut orienter les conseils d’investissement vers un pessimisme excessif, poussant les entreprises à se couvrir contre des catastrophes qui ne surviennent jamais.
Les marchés ne se comportent pas non plus comme des armées. Les prix du pétrole peuvent grimper en flèche en raison des tensions au Moyen-Orient, puis chuter quelques jours plus tard, à mesure que les craintes d’une faible demande s’installent. Les devises peuvent augmenter en tant que « valeurs refuges » même lorsque leurs économies nationales sont chancelantes. Pour les généraux habitués à des objectifs clairs et à des ennemis définis, cette volatilité peut donner l’impression de jouer aux échecs alors que les pièces changent de forme.
Il y a aussi la question de la perception. Les critiques s’inquiètent depuis longtemps de la « porte tambour » entre le Pentagone et Wall Street. Des groupes de surveillance affirment que les entreprises pourraient tirer profit de connaissances confidentielles ou fausser les débats politiques en faveur d’intérêts corporatifs. Lazard devra agir avec prudence.
Pourquoi le Moyen-Orient compte le plus
Si l’expertise de Kurilla a un point fort, c’est le Moyen-Orient. Les fonds souverains d’Arabie saoudite, des Émirats arabes unis et du Qatar contrôlent collectivement des milliers de milliards de dollars. Leurs vastes programmes de privatisation et de diversification alimentent une activité de transaction incessante. Ces mêmes pays sont au cœur de la politique énergétique, de la modernisation de la défense et des points d’étranglement des chaînes d’approvisionnement.
Pouvoir conseiller à la fois sur l’économie d’un accord d’infrastructure et sur la probabilité d’une fermeture du détroit d’Ormuz est rare. C’est le genre d’avantage que Lazard espère que Kurilla apportera. Le cabinet ne propose pas seulement des fusions-acquisitions (M&A) de routine. Il offre ce que les initiés appellent le « risque comprimé » – des structures de transaction suffisamment résilientes pour résister aux chocs géopolitiques soudains.
Ce que cela signifie pour les marchés
L’arrivée de Kurilla pourrait déclencher une course aux recrutements. Attendez-vous à ce que Goldman Sachs, JPMorgan et d’autres s’empressent de recruter des généraux à la retraite, des ambassadeurs et des chefs du renseignement pour renforcer leurs compétences géopolitiques.
Surveillez également le flux de transactions de Lazard. Si, au cours de la prochaine année, des annonces font référence au groupe de Conseil Géopolitique concernant des mandats souverains ou des fusions-acquisitions liées à la défense, ce sera le signe que la stratégie porte ses fruits.
Pour les investisseurs, le signal est clair : la géopolitique est de plus en plus un facteur d’investissement. Les entrepreneurs de la défense et les entreprises technologiques liées à la sécurité nationale pourraient bénéficier d’une demande plus stable. Les infrastructures énergétiques dans les régions à risque pourraient voir leurs valorisations s’envoler lorsque les entreprises pourront démontrer qu’elles se sont protégées contre les menaces locales. Même les marchés du transport maritime et de l’assurance restent hypersensibles aux flambées dans des endroits que Kurilla connaît sur le bout des doigts.
Certains analystes avertissent que les turbulences géopolitiques continues alimentent les pressions inflationnistes – par l’augmentation des coûts d’expédition, les chocs sur les matières premières ou les augmentations de salaires liées à la relocalisation. Les portefeuilles peu exposés à l’énergie ou aux titres protégés contre l’inflation pourraient devoir être repensés.
Scénarios à venir
Dans un scénario de base, Lazard transforme l’expertise de Kurilla en une poignée de transactions majeures au cours de la prochaine année, allant des examens souverains aux projets de transition énergétique. Dans un scénario favorable, une crise régionale soudaine incite les clients à faire de Lazard leur premier appel pour naviguer dans le chaos. Le risque ? Que les concurrents réagissent rapidement, diluant l’avantage, tandis que l’examen minutieux des groupes de surveillance freine la manière dont les entreprises commercialisent ouvertement leurs nouveaux conseillers militaires.
Parmi les indicateurs clés à surveiller figurent des régimes de sanctions plus stricts, des calendriers de privatisation accélérés dans le Golfe et toute attention particulière du Congrès sur les transferts de militaires vers la finance. Chacun pourrait soit affûter, soit compliquer la stratégie de Lazard.
Une nouvelle ère : la finance rencontre la force
Au fond, l’embauche par Lazard reflète une vérité plus profonde. La géopolitique n’est plus un choc occasionnel pour les marchés. Elle est intégrée au système. Des généraux comme Kurilla ne font pas que changer de camp, ils transforment la façon dont Wall Street envisage le risque et l’opportunité.
Pour les clients, la valeur est simple : la prospective. Un meilleur positionnement avant l’arrivée des crises, une exécution plus solide sur les marchés fragiles et de meilleures chances de repérer les points d’inflexion en premier. Reste à voir si cela se transformera en un avantage concurrentiel durable. Mais une chose semble certaine : les généraux ont trouvé un nouveau théâtre d’opérations, et il s’appelle Wall Street.
Avertissement : Cet article propose une analyse de marché, et non des conseils en investissement. Consultez toujours un professionnel financier agréé avant de prendre des décisions financières.