La société de robotique sous-marine Kraken lève 115 millions de dollars pour son expansion mondiale

Kraken Robotics s'assure une cagnotte de 115 millions de dollars alors que la course technologique sous-marine s'intensifie

Dans les profondeurs glaciales de l'Atlantique Nord, où les préoccupations de sécurité navale croisent de plus en plus les ambitions en matière d'énergie renouvelable, une jeune pousse canadienne fait des vagues. Kraken Robotics vient de s'assurer une bouée de sauvetage financière de 115 millions de dollars qui pourrait déterminer si elle devient une force dominante dans le secteur en pleine expansion de la robotique sous-marine ou si elle reste dans l'ombre des géants de l'industrie.

L'entreprise basée à St. John's, Terre-Neuve, a annoncé aujourd'hui la clôture d'une offre publique entièrement souscrite qui a vendu 43,24 millions d'actions ordinaires à 2,66 $ chacune. L'accord, qui comprenait l'exercice intégral d'une option de surallocation, signale une confiance robuste des investisseurs malgré la valorisation élevée de l'entreprise par rapport à ses concurrents établis.

« Cette levée de capitaux ne vise pas seulement à renforcer le bilan, elle vise à passer d'un fournisseur de technologie de niche à un entrepreneur principal mondial capable d'obtenir des contrats de défense à neuf chiffres », a noté un analyste en défense maritime familier avec le positionnement stratégique de Kraken. « La question est maintenant de savoir s'ils peuvent déployer ce capital avec succès sans se noyer dans les défis d'intégration qui ont fait échouer des expansions ambitieuses similaires. »

La course à la domination sous-marine

Le moment de la levée de capitaux de Kraken coïncide avec des projections de croissance explosives pour la robotique sous-marine. Le marché des véhicules sous-marins autonomes (AUV) devrait à lui seul plus que doubler, passant de 2,7 milliards de dollars en 2024 à 5,9 milliards de dollars d'ici 2030, soit un taux de croissance annuel composé (TCAC) de 16,7 %. L'écosystème plus large de la robotique sous-marine, englobant divers véhicules, capteurs et services, devrait atteindre 9,1 milliards de dollars d'ici 2033.

Cette poussée reflète une concurrence croissante pour la suprématie des fonds marins, motivée par les préoccupations de défense, le développement de l'énergie offshore et l'exploration scientifique. Les forces armées du monde entier investissent massivement dans la surveillance sous-marine et les capacités de lutte contre les mines, tandis que les parcs éoliens offshore et les réseaux de câbles sous-marins exigent des technologies de cartographie et d'inspection de plus en plus sophistiquées.

David contre Goliaths : l'énigme de la valorisation

Avec une capitalisation boursière s'approchant des 800 millions de dollars canadiens après la levée de fonds, Kraken se négocie à environ 8,4 fois la valeur d'entreprise par rapport au chiffre d'affaires — une prime significative par rapport à des concurrents établis comme Teledyne Technologies, qui se négocie à environ 4,8 fois malgré son échelle et son portefeuille diversifié bien plus importants.

Cette déconnexion de la valorisation présente une énigme pour les investisseurs. Kraken a enregistré une croissance impressionnante de 31 % de son chiffre d'affaires d'une année sur l'autre en 2024, atteignant 91,3 millions de dollars canadiens avec des marges d'EBITDA ajusté saines de 22,7 %. Pourtant, l'entreprise fait face à des concurrents redoutables avec des chiffres d'affaires de plusieurs milliards de dollars et des relations bien établies avec les agences d'approvisionnement naval.

« Le marché intègre à la fois une croissance significative et l'exécution réussie d'un pipeline de ventes de 2 milliards de dollars US », a expliqué un analyste financier basé à Toronto, spécialisé dans les technologies de défense. « Mais le récent trimestre de Kraken a montré le caractère irrégulier inhérent aux contrats de défense, avec un chiffre d'affaires en baisse de 23 % d'une année sur l'autre au T1 2025 en raison de décalages dans le calendrier des contrats. Le multiple élevé reflète l'optimisme, pas la réalité actuelle. »

Avantage technologique ou temporaire ?

Le positionnement concurrentiel de Kraken repose sur trois piliers technologiques : un sonar à ouverture synthétique à ultra-haute résolution, des systèmes de batteries tolérants à la pression qui prolongent la durée des missions, et un modèle intégré de robotique en tant que service qui transforme les ventes d'équipements traditionnelles en flux de revenus récurrents.

Les systèmes SeaScout et KATFISH de l'entreprise fournissent des images sous-marines avec une résolution mesurée en centimètres plutôt qu'en mètres, tandis que ses batteries SeaPower ont récemment obtenu 11 millions de dollars de commandes au T1 2025. Cet avantage technologique offre une différenciation par rapport aux géants établis comme Teledyne et Kongsberg Maritime, ainsi qu'aux spécialistes plus petits axés sur des aspects singuliers de la technologie sous-marine.

Cependant, l'avantage pourrait s'avérer éphémère. Les initiés de l'industrie notent que les concurrents plus importants développent rapidement des capacités similaires par le biais de la R&D interne et d'acquisitions stratégiques, érodant potentiellement l'avantage technologique de Kraken avant qu'elle ne puisse atteindre une échelle comparable.

Déploiement du capital : le moment décisif

Le PDG Greg Reid a signalé que les nouveaux capitaux soutiendront la transformation de Kraken par des acquisitions stratégiques, en particulier aux États-Unis et en Europe. Cela s'inscrit dans le schéma d'acquisitions technologiques ciblées de l'entreprise, la plus récente étant 3D at Depth, qui a élargi ses offres au LiDAR multispectral pour l'inspection d'actifs à l'échelle millimétrique.

La levée de capitaux renforce également les références du bilan de Kraken pour soumissionner à des contrats de défense plus importants qui nécessitent un soutien financier significatif. Avec un portefeuille de ventes dépassant les 2 milliards de dollars US et des budgets de défense en expansion dans les pays de l'OTAN, l'entreprise semble positionnée pour concourir à des programmes de plus en plus substantiels.

« Les 12 prochains mois représentent un point d'inflexion critique », a observé un consultant en approvisionnement naval qui a requis l'anonymat en raison de relations clients avec plusieurs acteurs de l'industrie. « Si Kraken parvient à convertir ne serait-ce que 30 % de son pipeline en commandes fermes tout en maintenant son profil de marge, la valorisation actuelle pourrait en fait sembler conservatrice. Mais les cycles d'approvisionnement de la défense sont notoirement capricieux, et le moindre faux pas d'exécution pourrait les laisser brûler du cash tandis que les concurrents plus importants tireront parti de leurs positions établies. »

Implications pour l'investissement : naviguer en eaux agitées

Pour les investisseurs professionnels comparant Kraken à des acteurs établis comme Teledyne (actuellement à 514,90 $, en baisse de 3,06 $ aujourd'hui), le calcul équilibre le potentiel de croissance et le risque d'exécution.

Les multiples élevés de Kraken – 37 fois la VE/EBITDA contre 6 fois pour Teledyne – reflètent les attentes d'une expansion rapide continue. Le scénario haussier envisage que l'entreprise convertisse une partie significative de son pipeline, maintienne une croissance annuelle de 30 %, et élargisse les marges grâce à son modèle de robotique en tant que service, pouvant potentiellement débloquer un potentiel de hausse de 50 % par rapport aux niveaux actuels.

Inversement, le scénario baissier envisage une pression sur les marges due à la concurrence des prix avec les rivaux plus importants, des difficultés à obtenir des contrats de défense de premier plan, et une croissance stagnante autour de 20 %, ce qui pourrait comprimer les multiples et déclencher une correction de 30 %.

La dilution de 16 % des actions de l'entreprise suite à cette levée de fonds soulève également des questions sur l'efficacité du capital et le potentiel d'événements dilutifs futurs si les objectifs de croissance ne sont pas atteints.

Sous la surface : le jeu à long terme

Malgré les risques de volatilité à court terme, le positionnement de Kraken au sein des tendances de croissance séculaires – y compris les capacités de guerre des fonds marins, le développement des parcs éoliens offshore et les infrastructures de télécommunications sous-marines – offre une narration convaincante à long terme.

À mesure que les puissances navales se concentrent de plus en plus sur la connaissance du domaine sous-marin et que les entités commerciales étendent leurs opérations sous-marines, la demande d'imagerie haute résolution, de systèmes autonomes à durée prolongée et de services d'étude complets semble prête à une expansion soutenue.

Pour les investisseurs ayant une tolérance au risque appropriée et un horizon pluriannuel, Kraken représente une opportunité intrigante, bien que volatile, de participer à la course accélérée à la supériorité technologique sous-marine. La capacité de l'entreprise à déployer avec succès son bilan nouvellement renforcé tout en naviguant dans les pressions concurrentielles déterminera probablement si elle émerge comme un leader de l'industrie ou devient un autre récit édifiant d'une expansion ambitieuse qui n'a pas tenu ses promesses.

Avertissement : Cette analyse est basée sur les données de marché actuelles et les indicateurs économiques établis. Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs. Les lecteurs doivent consulter des conseillers financiers pour des conseils d'investissement personnalisés.