JPMorgan mise sur l'extraction atmosphérique : la banque s'assure 50 000 tonnes de crédits carbone de capture directe de l'air dans une transaction historique
Dans les étendues arides de l'ouest du Texas, une merveille technologique prend forme et promet d'extraire le dioxyde de carbone directement de l'air ambiant. JPMorgan Chase, la première banque américaine par actifs, a misé de manière significative sur cette solution climatique émergente, en signant un accord de 10 ans avec 1PointFive pour 50 000 tonnes métriques de crédits d'élimination de carbone générés par ce qui sera la plus grande installation de capture directe de l'air au monde.
L'accord, annoncé mardi, représente un moment charnière dans la commercialisation de la technologie d'élimination du carbone que de nombreux climatologues considèrent essentielle pour atteindre les objectifs climatiques mondiaux. Il signale également une volonté croissante des entreprises de payer des prix plus élevés pour une élimination du carbone vérifiable et durable, plutôt que des alternatives moins chères mais moins permanentes.
Tableau : Résumé du Business Model Canvas pour 1PointFive, détaillant les composants clés, les offres de produits et les données financières au 25 juin 2025
| Composante | Détails |
|---|---|
| Partenaires clés | Occidental, Carbon Engineering, Rusheen Capital, U.S. DOE, clients entreprises, émetteurs industriels |
| Activités clés | Construction/exploitation d'installations DAC, séquestration, ventes de crédits CDR, R&D, conformité réglementaire |
| Ressources clés | Technologie DAC, centres de séquestration, financement, équipes d'ingénieurs, relations d'entreprise |
| Propositions de valeur | Élimination de CO₂ à grande échelle et vérifiable, crédits CDR de haute qualité, stockage sécurisé, solutions évolutives |
| Segments de clientèle | Entreprises à zéro émission nette, industries difficiles à décarboner, institutions financières, gouvernements |
| Canaux | Ventes directes, partenariats, marchés du carbone, événements industriels |
| Relations clients | Contrats à long terme, partenariats stratégiques, soutien consultatif |
| Structure des coûts | Dépenses d'investissement (Capex) pour les usines, opérations, R&D, conformité, ventes/marketing |
| Sources de revenus | Ventes de crédits CDR, services de séquestration, utilisation du CO₂ (future), subventions/incitations |
| Principaux produits/services | Installation DAC STRATOS, centres de séquestration Bluebonnet & Magnolia, crédits CDR, utilisation du CO₂ (prévue) |
| Données financières | 8 millions de dollars de revenus (mars 2025), plus de 600 millions de dollars de financement, pas encore rentable, accords majeurs avec Microsoft et TD Bank |
Miser sur l'air : le pari de JPMorgan sur la capture du carbone
Les crédits seront générés par STRATOS, la première installation DAC à l'échelle commerciale de 1PointFive, actuellement en construction dans le comté d'Ector, au Texas. Devant commencer ses opérations plus tard cette année, STRATOS aura la capacité de capturer 500 000 tonnes de CO₂ par an, soit l'équivalent de retirer plus de 100 000 voitures à essence de la circulation.
Contrairement aux compensations carbone traditionnelles qui reposent généralement sur des projets forestiers, la technologie DAC extrait mécaniquement les molécules de CO₂ directement de l'air ambiant. Le carbone capturé par STRATOS sera séquestré de manière permanente dans des formations salines souterraines, offrant ce que les partisans appellent « l'étalon-or » de l'élimination du carbone.
« C'est une infrastructure climatique à l'échelle industrielle », a noté un analyste des marchés du carbone familier avec la transaction. « Le secteur bancaire achète des compensations basées sur la nature depuis des années, mais cela représente un changement fondamental vers des solutions d'ingénierie avec des résultats mesurables et permanents. »
L'achat de JPMorgan, bien qu'il ne représente qu'une fraction de son empreinte carbone opérationnelle, donne de l'élan à un marché naissant qui a eu du mal à se développer malgré des milliards de dollars d'investissements privés. L'accord fait suite à des transactions similaires d'Amazon (250 000 tonnes) et d'Airbus (400 000 tonnes), aidant 1PointFive à assurer des engagements anticipés pour environ 29 % de la capacité initiale de STRATOS.
Du noir au vert : le géant pétrolier derrière l'aspirateur à carbone
L'aspect le plus intriguant de l'accord n'est peut-être pas l'implication de la banque, mais celle de l'entreprise de l'autre côté de la transaction. 1PointFive est une filiale d'Occidental Petroleum, un producteur traditionnel de pétrole et de gaz qui se positionne désormais à l'avant-garde des solutions de gestion du carbone.
Le pivot de l'entreprise s'appuie sur des décennies d'expertise en injection de carbone et stockage souterrain, développée à l'origine pour les opérations de récupération assistée du pétrole. Aujourd'hui, Occidental met à profit ce savoir pour créer ce qui pourrait devenir une ligne d'activité parallèle générant des revenus substantiels de la gestion du carbone.
« L'ironie n'échappe pas aux observateurs du marché : un géant pétrolier mène la charge sur l'élimination du carbone à l'échelle industrielle », a commenté un chercheur en finance environnementale qui suit le secteur. « Mais Occidental apporte une expertise technique inégalée dans la manipulation du carbone et le stockage souterrain que les startups spécialisées ne possèdent tout simplement pas. »
La récente acquisition par l'entreprise des développeurs de technologie DAC Carbon Engineering et Holocene a créé un portefeuille technologique diversifié qui protège contre les perturbations potentielles des approches concurrentes.
L'alchimie économique de la transformation de l'air en or
L'économie de la capture directe de l'air reste difficile, avec des coûts actuels estimés entre 400 et 500 dollars par tonne pour STRATOS. La viabilité du projet repose sur une combinaison d'accords d'achat à prix élevé, d'incitations fiscales fédérales et d'économies d'échelle.
Le crédit d'impôt 45Q, récemment amélioré pour offrir 180 dollars par tonne pour le stockage géologique permanent du carbone capturé, constitue le fondement du modèle commercial. Avec cette subvention et des acheteurs d'entreprise prêts à payer entre 450 et 750 dollars par tonne, les analystes de l'industrie prévoient des marges saines dépassant 55 % pour les premières installations.
« Ce n'est pas de la charité, c'est une infrastructure émergente avec des rendements attractifs », a expliqué un gestionnaire de portefeuille spécialisé dans les investissements en technologies climatiques. « À pleine capacité de STRATOS, nous envisageons un EBITDA annuel potentiel approchant 180 millions de dollars pour 1,3 milliard de dollars de dépenses d'investissement. C'est un remboursement non endetté en 7 ans avec un potentiel de TRI de l'ordre de 15 %. »
La participation de 40 % de BlackRock dans le projet via ses fonds d'infrastructure souligne la thèse d'investissement : il ne s'agit pas de paris spéculatifs, mais d'actifs d'infrastructure légitimes avec des flux de trésorerie prévisibles, un soutien réglementaire et un potentiel de croissance.
Les douleurs de croissance de l'extraction atmosphérique : les critiques remettent en question l'échelle et l'impact
Malgré la promesse économique, les critiques se demandent si les achats de DAC par les entreprises représentent une action climatique significative ou simplement un coûteux écoblanchiment. L'achat annuel de 5 000 tonnes par JPMorgan représente moins de 2 % des émissions opérationnelles de la banque, ce qui pousse certains à qualifier l'accord de symbolique.
Les défenseurs de l'environnement mettent également en garde contre une dépendance excessive à l'égard de l'élimination future du carbone pour justifier la poursuite de l'expansion des combustibles fossiles. « Il existe un risque réel que ces achats deviennent des indulgences qui retardent les réductions urgentes d'émissions », a averti un chercheur en politique climatique qui a requis l'anonymat.
La technologie elle-même est confrontée à des défis. Le processus énergivore de STRATOS nécessite des températures approchant les 900 °C pour régénérer les solvants chimiques qui capturent le CO₂. Bien qu'Occidental prévoie l'intégration d'énergies renouvelables, les conceptions actuelles reposent principalement sur le gaz naturel, créant une empreinte carbone qui doit être surmontée avant d'atteindre une élimination nette.
L'utilisation d'eau dans l'ouest du Texas, soumis au stress hydrique, et le potentiel de dépassements de coûts — le budget de STRATOS a déjà augmenté de 30 % pour atteindre 1,3 milliard de dollars — ajoutent une complexité supplémentaire au profil environnemental et financier du projet.
Horizons d'investissement : sur la piste de l'argent carbone
Pour les investisseurs qui surveillent ce domaine, plusieurs considérations stratégiques émergent. Les actions d'Occidental (NYSE: OXY) pourraient sous-évaluer le segment d'activité DAC, les analystes de marché suggérant que les entreprises à faible émission de carbone contribuent pour moins de 3 dollars par action à la valorisation, bien que potentiellement ajouter 6 à 7 milliards de dollars à la valeur nette d'inventaire si l'entreprise met en œuvre ses plans d'expansion modulaires.
Le marché volontaire de l'élimination du carbone lui-même présente des opportunités, mais avec une incertitude de prix significative. Les courbes à terme actuelles projetant des prix supérieurs à 400 dollars par tonne après 2030 pourraient s'avérer trop optimistes à mesure que les technologies concurrentes feront baisser les coûts.
Le plus intrigant est peut-être l'écosystème de fournisseurs plus large qui se développe autour de l'infrastructure DAC. Les entreprises fournissant des composants spécialisés, de nouveaux matériaux sorbants et des solutions d'efficacité énergétique peuvent bénéficier d'un déploiement étendu sans prendre de risque direct sur le projet.
« Observez la vitesse de la courbe des coûts », a conseillé un stratège en investissement axé sur les solutions climatiques. « Si les coûts de capture tombent en dessous de 250 dollars par tonne d'ici 2030, comme prévu, ces projets passeront de pilotes dépendants de la politique à des actifs d'infrastructure autonomes avec des rendements convaincants. C'est à ce moment-là que les capitaux institutionnels afflueront réellement. »
Cet article représente une analyse basée sur les informations de marché actuelles et les perspectives d'experts. Les décisions d'investissement doivent tenir compte des circonstances individuelles et de la tolérance au risque. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs, et les lecteurs sont invités à consulter des conseillers financiers pour des conseils personnalisés.