Le géant japonais de l'énergie signe un accord historique de 200 milliards de dollars pour le GNL avec des producteurs américains
Un pacte de sécurité énergétique redéfinit le commerce dans le Pacifique alors que les marchés signalent leur approbation
JERA Co., Inc., la plus grande entreprise de production d'électricité du Japon, a finalisé une série d'accords historiques de 20 ans sur le gaz naturel liquéfié (GNL) avec d'importants producteurs américains. Cet accord d'envergure, signé à Washington D.C. au cours des dernières 48 heures, garantit 5,5 millions de tonnes de GNL par an et devrait injecter environ 200 milliards de dollars dans l'économie américaine sur deux décennies.
La cérémonie de signature a réuni des hauts fonctionnaires, notamment le secrétaire américain à l'Intérieur, Doug Burgum, le secrétaire à l'Énergie, Christopher Wright – qui sont respectivement président et vice-président du Conseil national de la domination énergétique – et l'ambassadeur du Japon aux États-Unis, Shigeo Yamada, soulignant l'importance diplomatique de cet arrangement.
« Ces accords renforcent non seulement la sécurité énergétique du Japon, mais réaffirment également le rôle central des États-Unis sur la scène mondiale du GNL et contribuent à une croissance économique durable à long terme pour les deux nations », a déclaré Yukio Kani, PDG mondial et président de JERA.
Manne de la côte du Golfe : Quatre projets assurent des décennies de demande stable
Les accords couvrent plusieurs installations de la côte du Golfe, à différents stades de développement. Le projet Rio Grande LNG de NextDecade Corporation au Texas fournira environ 2,0 millions de tonnes par an, tandis que Commonwealth LNG livrera 1,0 MTPA depuis son installation en Louisiane. La Phase 2 du projet Port Arthur LNG de Sempra Infrastructure au Texas contribuera à hauteur de 1,5 MTPA, et Cheniere Marketing LLC fournira jusqu'à 1,0 MTPA depuis ses terminaux de Corpus Christi et Sabine Pass au Texas et en Louisiane.
Tous les contrats prévoient des termes "Franco à bord" (FOB) sans restrictions de destination, offrant à JERA une flexibilité sans précédent pour rediriger les cargaisons en fonction des conditions du marché – un changement significatif par rapport aux accords traditionnels spécifiques à la destination qui ont historiquement contraint les acheteurs japonais.
Selon l'analyse de S&P Global, ces engagements soutiendront environ 50 000 emplois par an pendant toute la durée des accords et généreront environ 45 milliards de dollars de dépenses d'investissement dans quatre projets de la côte du Golfe en vue des décisions finales d'investissement.
L'effet Fukushima : La quête du Japon pour la résilience énergétique
La recherche active de GNL américain par JERA représente la plus importante tranche d'approvisionnement japonais nouvelle depuis la catastrophe de Fukushima en 2011, qui a entraîné un virage national s'éloignant de l'énergie nucléaire. En tant qu'entreprise responsable de la fourniture d'un tiers de l'électricité du Japon, le réalignement stratégique de JERA témoigne des préoccupations persistantes en matière de sécurité énergétique dans la plus grande nation importatrice de GNL au monde.
Ces accords font suite à plus de 15 mois de négociations et d'évaluations stratégiques, reflétant le besoin urgent du Japon de diversifier son portefeuille énergétique face à l'incertitude persistante concernant les redémarrages nucléaires nationaux. Les accords tripleront la part des États-Unis dans le portefeuille de GNL de JERA, la faisant passer d'environ 10 % à 30 %, tout en réduisant sa forte dépendance vis-à-vis des approvisionnements australiens d'environ 6 %.
« De tels contrats sont vitaux pour assurer la stabilité de l'approvisionnement et des prix pour les consommateurs, et jouent un rôle essentiel dans le maintien d'un approvisionnement énergétique fiable pour notre nation », a déclaré le ministère japonais de l'Économie, du Commerce et de l'Industrie dans un communiqué.
Wall Street prend note : Les marchés réagissent à la certitude à long terme
La communauté des investisseurs a réagi positivement aux accords. L'action de Cheniere Energy a grimpé de 4,79 dollars pour atteindre 235,00 dollars lors des échanges de mercredi, tandis que NextDecade Corporation a gagné 0,07 dollar pour s'établir à 8,44 dollars. Sempra a légèrement progressé de 0,01 dollar à 75,98 dollars.
Les analystes du secteur suggèrent que le marché n'a pas encore pleinement intégré les implications des accords. La valorisation actuelle de NextDecade semble ne prendre en compte que les flux de trésorerie de son Train 3, ce qui pourrait créer un potentiel de hausse significatif puisque l'accord avec JERA améliore la finançabilité des Trains 4 et 5.
« Le marché les traite encore comme des 'barils sur papier', mais nous nous attendons à ce qu'au moins 4,0 MTPA atteignent une décision finale d'investissement (FID) ferme d'ici mi-2026 », a noté un analyste du secteur de l'énergie. « Cela pourrait entraîner des révisions à la hausse significatives des prévisions d'EBITDA consensuelles, en particulier pour NextDecade. »
Au-delà des volumes : Le calcul stratégique derrière les accords
Pour JERA, les accords représentent plus qu'un simple approvisionnement garanti. L'entreprise s'assure des avantages de prix d'environ 0,80 à 1,20 dollar par million d'unités thermiques britanniques (MMBtu) grâce à une tarification FOB liée aux hubs, par rapport aux arrangements traditionnels de livraison franco de quai (Delivered Ex-Ship) indexés sur le JKM – même après prise en compte des coûts de transit du Canal de Panama.
La flexibilité de rediriger les cargaisons crée des opportunités d'arbitrage précieuses, car le pic de demande estival du Japon (de plus en plus tiré par les centres de données de cloud computing) est décalé par rapport à la demande hivernale européenne. Cette capacité de variation saisonnière augmente la valeur du portefeuille de JERA d'environ 0,30 $/MMBtu dans des scénarios de volatilité de la demande typiques.
Les considérations environnementales ont également occupé une place importante dans les négociations. Les capacités de capture et de stockage de carbone (CSC) de NextDecade et le programme pilote de capture par solvant de Port Arthur aideront à réduire les scores d'intensité carbone du cycle de vie en dessous de 0,25 tonne d'équivalent CO₂ par tonne de GNL – rendant ces approvisionnements éligibles aux fonds de financement verts japonais à partir de 2028, soutenant l'objectif de JERA d'atteindre zéro émission nette de CO₂ d'ici 2050.