La Guinée lance le projet de minerai de fer de Simandou, d'une valeur de 23 milliards de dollars, après 28 ans de retards
Le Pari de 23 Milliards de Dollars de l'Afrique : Comment la Guinée a Changé la Donne du Minerai de Fer
Vingt-huit Ans d'Attente S'achèvent Enfin
Le 11 novembre 2025, le président guinéen Mamadi Doumbouya s'est tenu fièrement au port de Morebaya, entouré de dirigeants de Rio Tinto, China Baowu, Chinalco et du Winning Consortium. Ensemble, ils ont déclaré le projet de minerai de fer tant attendu de Simandou officiellement opérationnel. Après près de trois décennies de faux départs, le plus grand rêve de la Guinée était enfin devenu réalité. Et ce n'était pas une simple coupe de ruban. Selon le FMI, le projet pourrait stimuler le PIB de la Guinée de 26 % au cours des cinq prochaines années.
Simandou n'est pas une entreprise minière ordinaire. C'est le plus grand projet de développement de minerai de fer ex nihilo au monde – un méga-projet d'ingénierie de 23 milliards de dollars s'étendant sur 552 kilomètres de voies ferrées pour charges lourdes, de plateformes de transbordement et de deux vastes zones minières. Les premières cargaisons de minerai commercial sont déjà en route vers le port. Mais au-delà de l'impressionnante machinerie et des chiffres, la véritable histoire réside dans ceux qui tiennent les rênes, la rapidité de leur action et la capacité de cet unique atout à propulser la Guinée, de son statut de marché frontalier, au rang de puissance majeure sur le marché mondial des matières premières.
L'Ampleur de l'Ingénierie Confrontée aux Réalités du Terrain
Sous les montagnes de Simandou reposent 4,4 milliards de tonnes de réserves prouvées, avec une teneur moyenne en fer supérieure à 65 % – une qualité de premier ordre sur un marché avide d'intrants pour un acier plus propre. Une fois pleinement opérationnel, le système intégré vise 120 millions de tonnes de minerai par an. Le Winning Consortium gère les blocs nord, SimFer de Rio Tinto prend en charge ceux du sud, et une société d'infrastructure partagée – détenue à 15 % par le gouvernement guinéen – supervise l'ensemble.
Pourtant, les documents de projet de Rio Tinto révèlent un rythme plus lent que ne le suggèrent les discours politiques. La société prévoit d'atteindre 60 millions de tonnes par an d'ici 2028, le Winning Consortium devant atteindre cet objectif de son côté. Le chiffre annoncé de 120 millions de tonnes peut sembler impressionnant, mais la réalité est plus complexe. Deux mois seulement avant l'inauguration, les régulateurs guinéens ont refusé 18 locomotives chinoises qui ne répondaient pas aux normes techniques. Cette seule décision met en évidence l'écart entre ce qui est sur le papier et ce qui est réellement réalisable le long d'une voie ferrée de 600 kilomètres tracée à travers un terrain difficile.
Le Chéquier de la Chine, le Nouvel Agenda de la Guinée
L'argent et la puissance de la Chine dominent la carte de l'actionnariat de Simandou. Le Winning Consortium – avec Winning International Group (Singapour), Weiqiao Aluminum de China Hongqiao, United Mining Supply International et Baowu Resources comme piliers – contrôle la zone nord selon une répartition 51-49. Au sud, Chinalco Iron Ore détient 75 % de SimFer, Baowu 20 %, et des parts plus petites reviennent à China Civil Engineering et China Harbour. Une fois les opérations bien lancées, la majeure partie du minerai de Simandou devrait se diriger vers la Chine, qui achète déjà environ les trois quarts du minerai de fer transporté par voie maritime dans le monde.
Selon Wang Duanyong, de l'Université des Études Internationales de Shanghai, Simandou illustre parfaitement le modèle chinois d'« infrastructure contre ressources ». Il souligne que les entreprises occidentales ne disposaient ni des réserves de capitaux suffisantes, ni de la capacité de construction rapide pour rendre un projet d'une telle ampleur financièrement viable. Les entrepreneurs chinois, en revanche, ont apporté une rapidité, une efficacité de conception et un contrôle des coûts inégalés par les géants miniers traditionnels.
Cependant, la Guinée n'entend pas être un propriétaire passif. Le jour de l'inauguration, les responsables ont clairement indiqué qu'ils avaient l'intention de commercialiser de manière indépendante la participation de 15 % de l'État. Au lieu d'envoyer tout le minerai en Chine, ils prévoient de démarcher les sidérurgistes européens et du Moyen-Orient, désireux d'obtenir des intrants de haute qualité pour l'acier vert. Le ministre des Mines est allé plus loin, en exigeant des études de faisabilité pour des usines locales de bouletage et de transformation – visant à relancer la capacité nationale d'alumine et de sidérurgie.
En bref, la Guinée fait valoir sa puissance dès le début. Il s'agit d'un nationalisme des ressources dès le premier jour, et non d'une idée après coup. Le président du Comité Stratégique, Djiba Diakité, a décrit Simandou comme la pièce maîtresse du plan national « Simandou 2040 », une vision ambitieuse de 200 milliards de dollars pour transformer les infrastructures, l'industrie et l'agriculture. Un nouveau fonds souverain, alimenté par les revenus miniers, est déjà prêt à être lancé à la mi-2026 – renforçant ainsi le contrôle de l'État sur les bénéfices futurs.
Le Jeu de l'Investissement
Pour les investisseurs, Simandou est à la fois une mine d'or et un pari risqué. Le réseau complexe de partenariats, de politiques et d'objectifs de production du projet offre des récompenses différentes de celles des régions de Pilbara en Australie ou de Carajás au Brésil – mais comporte également de nouveaux risques.
Commençons par les prix. Actuellement, le minerai de fer de qualité 62 % se vend environ 103 à 105 dollars la tonne en Chine, tandis que celui de qualité 65 % se situe aux alentours de 121 à 122 dollars. Le minerai de très haute qualité de Simandou bénéficie d'une prime estimée à 16 à 18 dollars par tonne. Jon Mills de Morningstar estime cette prime à environ 14 dollars spécifiquement pour la production de Simandou. Si les coûts de livraison en Chine restent dans la fourchette de 45 à 55 dollars – ce qui est raisonnable compte tenu des nouvelles infrastructures – alors les marges en régime de croisière pourraient atteindre 65 à 75 dollars par tonne. C'est une zone de profit saine, mais seulement si la production augmente sans heurts et si le gouvernement résiste à la tentation de rediriger la production pour l'usage domestique ou la manipulation des prix.
L'incident des locomotives est plus qu'un simple accroc ; il signale que la Guinée applique des normes, même au prix de la rapidité. Chaque retard – qu'il soit dû à des problèmes techniques, des contrôles environnementaux ou des litiges locaux – repousse l'accélération de 30 mois prévue par Rio. Une prévision réaliste ? Environ 8 à 12 millions de tonnes d'ici 2026, passant à 80 ou 90 millions de tonnes d'ici 2028. La pleine capacité de 120 millions de tonnes prendra probablement plus de temps que ne le suggèrent les titres.
Le plan de la Guinée de commercialiser une partie de son minerai en dehors de la Chine pourrait également redessiner la carte commerciale. Si le gouvernement persiste, cela ouvre la porte aux acheteurs européens et du Moyen-Orient – et même aux négociants, prêteurs et agences de crédit à l'exportation occidentaux, désireux de s'implanter. Les investisseurs américains ne peuvent pas investir directement dans les mines, mais ils peuvent toujours en bénéficier via les routes maritimes, le financement de projets ou des accords d'enlèvement structurés.
Néanmoins, des risques subsistent. Les plus importants ne sont pas géologiques, mais politiques et opérationnels. Le désir de la Guinée de prix élevés et de valeur ajoutée locale pourrait entrer en conflit avec la demande de la Chine pour un approvisionnement abordable. Ajoutez l'approche de gouvernance occidentale de Rio Tinto, et vous obtenez un triangle délicat de priorités concurrentes. Attendez-vous à une montée en puissance plus lente et plus négociée qu'un projet entièrement privé ne le permettrait.
Pour les investisseurs publics, Rio Tinto offre le pari le plus sûr à mesure que Simandou passe de la construction aux exportations. Pourtant, même Rio est sous pression : une augmentation soudaine de la production pourrait faire baisser les prix mondiaux. Vale et BHP, quant à elles, pourraient se retrouver à lutter plus durement pour le marché du minerai haut de gamme, surtout si Simandou devient la source privilégiée pour la poussée de l'Europe vers l'acier vert.
En fin de compte, l'histoire de Simandou ne concerne pas sa réalisation – elle est déjà une réalité. La vraie question est maintenant de savoir qui va la diriger, qui profitera le plus de ses richesses, et si ce mastodonte de 23 milliards de dollars pourra concilier les ambitions de Pékin, de Conakry et des capitaux occidentaux, tout cela en même temps. L'inauguration du 11 novembre a répondu à la première question. Les trois prochaines années révéleront le reste.
CECI N'EST PAS UN CONSEIL EN INVESTISSEMENT