Le rapport de mai de la Fed révèle un ralentissement économique alors que les tarifs douaniers font grimper les prix
Droits de douane et tensions : l'économie américaine en perte de vitesse face au spectre de la stagflation
Le Livre beige de la Fed de mai 2025 révèle une contraction économique sur fond de pressions inflationnistes croissantes
L'économie américaine se retrouve à naviguer en territoire incertain alors que les pressions sur les coûts induites par les droits de douane se heurtent à une croissance en recul, créant une tempête parfaite de risques de stagflation qui menace de bouleverser aussi bien les marchés financiers que les budgets des ménages.
Le Livre beige de la Réserve fédérale de mai 2025, publié aujourd'hui, dresse un tableau préoccupant : la moitié des douze districts de la Réserve fédérale ont signalé des baisses économiques légères à modérées, tandis que seulement trois ont enregistré une légère croissance. Les trois districts restants n'ont signalé aucun changement, marquant une détérioration significative par rapport aux rapports précédents.
« Nous assistons à ce qui ressemble de plus en plus à un cocktail classique de fin de cycle, » note un économiste senior d'une grande banque d'investissement. « La croissance ralentit clairement tandis que les droits de douane maintiennent les pressions sur les prix. C'est une combinaison préoccupante pour les décideurs politiques. »
Le poids des droits de douane : l'incertitude paralyse la prise de décision
Tout au long du rapport, un fil conducteur se dessine constamment à travers les régions et les secteurs : l'incertitude liée aux droits de douane gèle les décisions commerciales et remodèle le comportement des consommateurs. Les commandes manufacturières font face à des annulations, les calendriers de production sont réduits, et les discussions sur le rapatriement de la production sont passées du stade théorique au stade tactique.
À Houston, un fournisseur d'équipements industriels de taille moyenne a décrit la paralysie : « Nous avons mis trois projets d'expansion en attente indéfinie. Quand vous ne pouvez pas prédire vos coûts d'approvisionnement à six mois, vous ne pouvez pas engager des capitaux en toute confiance. »
L'incertitude s'étend au-delà des conseils d'administration jusque dans les ménages, où les consommateurs démontrent une sensibilité croissante aux prix. Certains districts ont signalé des ruées d'achats avant l'application des droits de douane pour les articles de grande valeur comme les automobiles et l'électronique, les acheteurs se dépêchant de devancer les augmentations de prix prévues.
Le marché du travail s'essouffle alors que les craintes de récession s'intensifient
Le marché du travail, jusqu'à récemment pilier de la vigueur économique, montre des signes indubitables de ralentissement. La plupart des districts ont signalé des niveaux d'emploi stables, avec seulement trois notant des augmentations – un contraste marqué avec les embauches robustes qui ont caractérisé la reprise post-pandémique.
Plus préoccupants sont les rapports généralisés faisant état d'une baisse des heures travaillées, de gels d'embauche et de planifications de licenciements à un stade précoce. Ces anecdotes s'alignent sur le rapport sur l'emploi d'ADP de mai, montrant seulement 37 000 nouveaux emplois,