Le pari de 1,3 milliard d'euros de l'Europe : l'euro numérique peut-il sauver la monnaie européenne avant qu'il ne soit trop tard ?
La BCE a accéléré le lancement de sa monnaie numérique pour 2029. Les géants de la tech, la Chine et le temps sont ses concurrents.
FRANCFORT — La monnaie est sur le point de changer pour 450 millions d'Européens. Ce jeudi, la Banque centrale européenne l'a officialisé : l'euro numérique arrive, et il arrive vite.
Lancement prévu ? 2029. C'est à ce moment-là que les Européens pourraient commencer à utiliser de l'argent numérique soutenu par le gouvernement, fonctionnant comme les billets de leur portefeuille mais résidant sur leur téléphone. Ce serait le plus grand bouleversement de la monnaie européenne depuis l'arrivée de l'euro physique il y a deux décennies.
Christine Lagarde, la présidente de la BCE, l'a dit simplement : « L'euro, notre monnaie commune, est un signe de confiance de l'unité européenne. » Elle a évoqué la modernisation des billets de banque et la préparation de l'argent numérique pour l'avenir.
Mais voici ce qu'elle n'a pas dit à voix haute. L'Europe manque de temps.
Les paiements en espèces ont chuté. En 2016, les espèces représentaient 79 % des transactions. En 2022 ? Seulement 59 %. Pendant ce temps, Apple Pay et Google Pay sont partout. Les réseaux de cartes américains traitent environ 70 % des paiements de l'UE. La Chine utilise déjà un yuan numérique d'une valeur de centaines de milliards.
L'Europe voit son indépendance monétaire lui échapper. L'euro numérique n'est pas seulement une innovation, c'est une question de survie.
Combien cela coûte réellement
L'Eurosystème dépensera 1,3 milliard d'euros pour sa mise en œuvre d'ici 2029. Après cela, son fonctionnement coûtera 320 millions d'euros par an.
C'est une somme considérable. Et cela s'accompagne de ce que les professionnels du secteur appellent « l'inévitabilité politique avec risque d'exécution ». Traduction ? Les politiciens le veulent. La technologie fonctionne. Mais faire coopérer les banques et les commerçants alors qu'ils perdront des revenus de commissions ? C'est la partie difficile.
Les dirigeants européens ont fait pression pour une accélération lors du Sommet de l'Euro en octobre. Ils l'ont même exigé. La BCE doit maintenant tenir ses promesses sans fragiliser le système financier.
Comment ça marchera : la vie privée sans surveillance
La phase de préparation a débuté en novembre 2023. Elle vient de s'achever. Ce qui en ressort révèle tout sur les priorités de l'Europe.
Tout d'abord, l'euro numérique ne remplacera pas l'argent liquide. Il le complétera. Vous aurez toujours des billets de banque et des pièces de monnaie.
La fonctionnalité phare ? Les paiements hors ligne. Les petites transactions seront réglées localement sur des puces sécurisées de votre appareil. Aucune donnée ne sera transmise aux entreprises de paiement. Rien n'atteindra la banque centrale. C'est réellement privé pour les achats quotidiens.
Ce choix de conception fait taire les partisans de la « monnaie sous surveillance ». Les monnaies numériques de banque centrale (MNBC) sont critiquées comme des outils d'espionnage gouvernementaux. L'Europe parie que cette confidentialité de type argent liquide changera ce récit.
Trois entreprises ont remporté les contrats pour la construction du système hors ligne : l'allemand Giesecke+Devrient, l'italien Nexi et Capgemini. Elles développent une technologie qui pourrait remodeler l'infrastructure des paiements européens.
Il y a une autre préoccupation que la BCE a abordée de front. Les critiques craignaient que les gens ne retirent leurs dépôts des banques pour les placer dans des euros numériques en période de crise. Le financement bancaire pourrait s'effondrer.
Les modèles internes de la BCE ont testé cela. Avec une limite de détention de 3 000 euros par personne, même les scénarios de panique sévère ne déplaceraient que 0,3 % des actifs du secteur bancaire. Gérable. L'argument selon lequel les « MNBC tuent les banques » s'effondre à l'examen.
Piero Cipollone préside le Groupe de travail de haut niveau qui supervise ce projet. Il a souligné la vue d'ensemble : « Ce n'est pas seulement un projet technique, mais un effort collectif pour pérenniser le système monétaire européen. »
Pérenniser. C'est le mot qui compte.
Pourquoi maintenant ? Trois forces qui forcent la main de l'Europe
Le moment n'est pas anodin. Trois pressions ont convergé simultanément.
L'utilisation de l'argent liquide s'est effondrée après la pandémie. Les portefeuilles numériques ont explosé. Visa et Mastercard dominent le traitement des paiements par carte en Europe. Les décideurs politiques appellent cela en privé le « risque de coercition étrangère ». Si les tensions avec les États-Unis devaient un jour s'intensifier, les entreprises américaines contrôleraient les infrastructures de paiement de l'Europe.
La monnaie numérique chinoise a déjà traité des centaines de milliards. Les États-Unis pourraient adopter des stablecoins privés sous une nouvelle direction politique. Ces deux scénarios marginalisent les systèmes de paiement européens.
Puis il y a eu l'épisode des sanctions contre la Russie. Il a révélé des vulnérabilités dans SWIFT et les réseaux similaires. L'Europe a réalisé qu'elle manquait d'une infrastructure financière véritablement indépendante.
De nouvelles recherches soutiennent cette impulsion technique. Ipsos a interrogé des personnes dans 20 pays de la zone euro. Elles souhaitent des paiements « simples, fiables et sécurisés ». Les petits commerçants détestent les commissions de 2 à 3 % facturées par les processeurs de cartes. Les populations non bancarisées ont besoin d'options d'inclusion financière.
La demande existe. La question est de savoir si l'Europe peut y répondre.
Gagnants et perdants : où va l'argent ?
Les investisseurs avisés se positionnent déjà pour ce qui arrive.
Les réseaux de cartes font face à des difficultés. Tout comme les entreprises américaines de portefeuilles numériques. Pas un déplacement du jour au lendemain – ce n'est pas ainsi que fonctionnent les marchés. Mais une perte régulière de parts de marché sur 5 à 10 ans pour les paiements domestiques à faible montant. Les titres de transport. L'épicerie. Les transferts de pair à pair. Partout où une alternative moins chère gagne en élan politique.
Wero, le système de paiement instantané mené par les banques, se déploie déjà à travers l'Europe. Il amplifiera la pression sur les réseaux de cartes traditionnels.
Les processeurs de paiement européens ont des perspectives mitigées. Adyen et Worldline pourraient en bénéficier s'ils deviennent des intégrateurs premium de l'euro numérique. Ils compenseraient la pression sur les marges par des services à valeur ajoutée comme la tokenisation et la gestion des risques. Nexi a un avantage direct grâce à son partenariat hors ligne.
Les banques font face à une complexité. Le risque de financement semble maîtrisé avec des plafonds de 3 000 euros. Mais les revenus de commissions seront mis sous pression. Les paiements de compte à compte et l'euro numérique réduiront les coûts des transactions commerciales. Les banques qui intègrent les capacités de l'euro numérique dans leurs produits existants pourraient préserver leurs relations clients. Celles qui résistent pourraient perdre du terrain.
Les fabricants de matériel informatique pourraient être les grands gagnants. Les paiements hors ligne nécessitent des puces sécurisées. NXP, STMicroelectronics et Infineon les produisent. Les fournisseurs de terminaux de paiement certifiant l'acceptation de l'euro numérique verront leur demande augmenter. Les modules de sécurité matérielle représentent de réelles opportunités commerciales.
Les stablecoins sont sous pression. La réglementation européenne sur les marchés de crypto-actifs (MiCA) relève les exigences de conformité. Une MNBC de détail évince les stablecoins privés en euros pour les paiements au sein de l'UE. Les niches d'investissement et de finance décentralisée pourraient survivre.
Ce qui pourrait mal tourner
Le scénario de base suppose que la législation de l'UE soit adoptée fin 2026. Des pilotes auront lieu en 2027. Un lancement échelonné à partir de 2029. L'adoption atteindrait 10 à 20 % des adultes d'ici 2032, concentrée sur les paiements gouvernementaux, les transports et le petit commerce.
C'est optimiste. Les négociations entre le Conseil et le Parlement pourraient s'éterniser au-delà de 2026. Le lancement pourrait être repoussé à 2031 ou plus tard.
Même avec des retards, le changement est inéluctable. Wero et les innovations de paiement de compte à compte éroderont de toute façon la domination des cartes. L'euro numérique accélère la transition mais ne la crée pas.
Les étapes clés à surveiller : les négociations législatives sur la réglementation de l'euro numérique, les règlements définitifs du système, les spécifications de l'expérience utilisateur. L'expansion de Wero dans le commerce électronique est importante. Tout comme l'application des règles pour les stablecoins. Toute violation de la vie privée pendant les pilotes pourrait déclencher une réaction politique négative qui ferait tout dérailler.
En résumé
Sur les 49 pays qui expérimentent des monnaies numériques de banque centrale, seuls trois ont lancé des systèmes opérationnels. Ce taux de réussite devrait inquiéter quiconque parie sur une exécution sans accroc.
« Innovation ou surveillance déguisée en progrès ? » a demandé un observateur sur les réseaux sociaux. Le scepticisme du public pourrait freiner l'adoption, même après des milliards d'investissements.
Pourtant, la direction de l'Europe semble tracée. Le continent converge vers une infrastructure combinant monnaie publique, règlement instantané et systèmes de paiement de compte à compte. Cela ressemblera aux paiements instantanés SEPA – une adoption lente jusqu'à ce que ce soit soudainement partout.
Pour les Européens, la question n'est plus de savoir si l'argent deviendra numérique. C'est de savoir si l'Europe contrôlera sa destinée numérique ou si elle regardera les entreprises américaines et chinoises faire ce choix à sa place.
Le pari de 1,3 milliard d'euros est lancé. Le temps presse.
Ceci ne constitue pas un conseil en investissement.