Costco annonce de solides résultats au T3 alors que les frais d'adhésion stimulent la croissance des bénéfices au milieu des défis du commerce de détail
La magie de l'adhésion chez Costco : comment le modèle économique du géant de la distribution alimente sa croissance malgré les vents contraires économiques
Dans un vaste entrepôt Costco, un jeudi après-midi, Jessica pousse un chariot surdimensionné devant des palettes empilées avec de tout, des produits biologiques aux télévisions de 70 pouces. Cette mère de trois enfants, habitant la banlieue de Chicago, ne fait pas que ses courses – elle exécute une stratégie minutieusement planifiée.
« Avec des prix qui continuent de grimper partout ailleurs, mon adhésion Exécutive de 130 $ se rentabilise en seulement deux mois de l'année », explique Jessica, examinant un paquet de poitrines de poulet biologiques. « Où d'autre puis-je économiser sur l'essentiel tout en me permettant de petits luxes pour la famille ? »
Ce calcul du consommateur est au cœur de la performance remarquable de Costco au troisième trimestre, annoncée hier. Le détaillant d'entrepôt a déclaré un bénéfice de 4,28 $ par action sur un chiffre d'affaires de 63,21 milliards de dollars, dépassant largement les attentes de Wall Street (4,24 $ par action et 63,19 milliards de dollars de chiffre d'affaires). Ces résultats ont fait grimper modestement les actions lors des négociations après-bourse à 1 008,74 $, prolongeant le gain de 10 % de l'action depuis le début de l'année.
Le bouclier de l'adhésion : comment les frais de cotisation créent la résilience de la distribution
L'attention des résultats est clairement portée sur les revenus d'adhésion de Costco, qui ont bondi à 1,24 milliard de dollars, contre 1,12 milliard de dollars un an plus tôt. Cet indicateur clé reflète le premier trimestre complet de résultats depuis que l'entreprise a mis en œuvre son augmentation des frais d'adhésion en septembre 2024, la première de ce type depuis 2017.
Le modèle d'adhésion — qui a vu les adhésions de base Gold Star passer de 60 $ à 65 $ et les adhésions Exécutives de 120 $ à 130 $ — agit à la fois comme un moteur de revenus et un fossé concurrentiel. Ces frais financent désormais 118 % du bénéfice d'exploitation total de Costco, créant un coussin financier qui permet au détaillant de maintenir des marges extrêmement faibles sur les marchandises.
« Le modèle d'adhésion est essentiellement le superpouvoir de Costco »,