Le Canada lance le premier ETF spot XRP nord-américain alors que les régulateurs américains approchent d'une décision

Le premier ETF Spot XRP d'Amérique du Nord fait ses débuts alors qu'une décision américaine se profile

Le lancement canadien de Purpose Investments crée une référence de prix de qualité institutionnelle tandis que les traders se positionnent en vue d'une approbation potentielle aux États-Unis

Purpose Investments lancera le premier fonds négocié en bourse (ETF) XRP au comptant d'Amérique du Nord ce mercredi à la Bourse de Toronto, alors même que les régulateurs américains sont confrontés à une date limite critique pour la décision concernant des produits similaires, ce qui pourrait modifier de manière spectaculaire la dynamique du marché pour le cinquième actif numérique mondial par capitalisation.

Le Purpose XRP ETF (symbole : XRPP) commencera à être négocié le 18 juin en unités couvertes en dollars canadiens, non couvertes et en dollars américains, offrant une exposition directe au XRP via un véhicule d'investissement réglementé. L'arrivée du produit coïncide avec l'échéance du 17 juin pour la décision de la SEC concernant Franklin Templeton – la première d'une série de verdicts réglementaires attendus tout au long de 2025 pour les demandes d'ETF spot XRP aux États-Unis.

L'influence démesurée d'un petit marché

Alors que le Canada ne représente que 3 % des actifs mondiaux des ETF, les acteurs du marché considèrent la cotation à Toronto comme ayant une importance disproportionnée pour la création d'un prix de référence de qualité institutionnelle pour le XRP au comptant.

« Le produit canadien devient instantanément la référence de prix de la plus haute qualité pour le XRP au comptant sur les marchés réglementés », a déclaré un stratège chevronné en ETF d'une banque d'investissement mondiale qui a requis l'anonymat car il n'est pas autorisé à s'exprimer publiquement. « Même avant les approbations potentielles aux États-Unis, XRPP permettra des stratégies de trading transfrontalier sophistiquées entre les avoirs au comptant et les contrats à terme du CME. »

Purpose Investments a l'expérience des ETF crypto pionniers, ayant lancé le premier ETF Bitcoin au comptant au monde en 2021. Leur entrée sur les marchés du XRP fait suite à l'approbation réglementaire finale de la Commission des valeurs mobilières de l'Ontario, renforçant le leadership du Canada dans les produits d'investissement en actifs numériques réglementés.

Le moment est particulièrement notable car il intervient un mois seulement après que le CME Group a commencé à proposer des contrats à terme XRP réglementés le 19 mai, ce qui constitue une autre étape importante vers l'accès institutionnel.

La course au premier ETF Spot XRP américain

Contrairement à une idée reçue, aucun ETF XRP au comptant n'existe encore aux États-Unis. Alors que Hashdex a lancé le premier ETF XRP au comptant mondial au Brésil le 25 avril (symbole : XRPH11), et que deux produits XRP basés sur des dérivés sont désormais négociés sur les bourses américaines, le véritable enjeu — une exposition directe au comptant via un ETF coté aux États-Unis — reste non revendiqué.

Les produits américains existants incluent le Teucrium 2x Leveraged XRP ETF, lancé le 8 avril comme le premier ETF XRP en Amérique, qui cible les traders à court terme avec une exposition à la performance quotidienne doublée pour des frais de gestion de 1,85 %. Volatility Shares a suivi le 22 mai avec le premier ETF à terme XRP 1:1 sur le Nasdaq, basé sur les contrats à terme XRP du CME.

Mais l'attention réglementaire se porte désormais sur les demandes de grands gestionnaires d'actifs, notamment Franklin Templeton, WisdomTree, Bitwise, Grayscale et 21Shares, tous en compétition pour lancer le premier ETF spot XRP américain. Les plateformes de prédiction du marché estiment actuellement une probabilité de 85 à 90 % d'approbation avant la fin de l'année.

« Le feu vert de la SEC pour les contrats à terme XRP du CME en mai a effectivement supprimé l'obstacle du "futures first" (les contrats à terme d'abord) précédemment cité lors des approbations du Bitcoin et de l'Ether », a expliqué un spécialiste de la réglementation au sein d'une société d'investissement en actifs numériques. « Cela, combiné à l'accord de mars entre la SEC et Ripple, crée un paysage substantiellement différent de ce qui existait il y a encore six mois. »

Impact potentiel sur le marché : Au-delà de la flambée des prix

Le prix du XRP a déjà réagi à l'évolution du paysage des ETF, augmentant de près de 7 % après l'annonce de l'ETF de Purpose, surperformant les principaux indices crypto. Mais les observateurs expérimentés suggèrent que les impacts les plus profonds sont à venir.

Contrairement au marché très liquide du Bitcoin, où les approbations d'ETF au comptant ont été absorbées sans dislocations de prix spectaculaires, la liquidité plus faible du XRP crée une dynamique unique. Le marché des contrats à terme XRP du CME, bien qu'en croissance rapide (passant de 19 millions de dollars de volume le premier jour à une fourchette basse de 50 millions de dollars actuellement), reste relativement peu profond comparé au volume d'échange quotidien au comptant du XRP de 4,3 milliards de dollars.

« Tant que l'intérêt ouvert du CME ne dépassera pas environ 500 millions de dollars, la boucle d'arbitrage ne pourra pas neutraliser pleinement la demande du marché primaire », a noté un directeur du trading quantitatif dans un fonds spéculatif axé sur la crypto. « Les premières créations d'ETF déclencheront probablement des achats au comptant purs et simples, augmentant potentiellement les prix du XRP de manière disproportionnée par rapport aux lancements précédents d'ETF crypto. »

Une stratégie d'implémentation de transaction calibrée

Pour les traders professionnels et les investisseurs qui surveillent cette opportunité en évolution, la structure du marché et les contraintes de liquidité exigent des approches nuancées.

Les options de positionnement pré-décision comprennent l'établissement de positions longues sur les contrats à terme XRP du CME contre des paniers courts de crypto-monnaies alternatives à bêta élevé pour isoler le catalyseur d'approbation, ou l'achat du XRPP canadien dès son premier jour de négociation tout en couvrant le delta avec des ventes à découvert du CME pour capter les primes potentielles de valeur liquidative.

Si l'approbation se concrétise, la qualité d'exécution devient primordiale au milieu de la volatilité attendue. « Attendez-vous à des mouvements intrajournaliers supérieurs à cinq écarts-types », a averti un stratège en produits dérivés d'une société de trading pour compte propre. « Les desks OTC élargiront probablement considérablement les spreads du XRP, dégradant la qualité d'exécution algorithmique — le fait de pré-charger des positions plus importantes avant l'ouverture du marché pourrait s'avérer avantageux. »

Mesurer le succès : Potentiel de flux et trajectoires de prix

L'examen des précédents ETF crypto fournit une référence utile pour le potentiel du XRP. Les ETF Bitcoin au comptant américains ont absorbé plus de 110 milliards de dollars d'actifs sous gestion (environ 9 % du Bitcoin en circulation) dans les 15 mois suivant leur approbation, tandis que les ETF Ether au comptant approuvés en mars 2025 ont attiré 18 milliards de dollars (environ 6 % de l'offre disponible).

L'application de courbes d'adoption similaires au XRP suggère que les actifs sous gestion des ETF spot américains de première année pourraient atteindre 12 à 20 milliards de dollars, représentant 15 à 25 % du flottant effectif après prise en compte des avoirs de trésorerie et d'entiercement de Ripple. Cela implique une appréciation potentielle des prix de 18 à 30 % par rapport aux niveaux actuels, selon les modèles des analystes.

Cependant, des risques résiduels subsistent. Malgré l'accord entre la SEC et Ripple en mars 2025 (amende civile de 50 millions de dollars sans admission de faute), l'approbation judiciaire finale des recours en matière de ventes institutionnelles reste en suspens. De plus, l'incertitude