Percée de l'assurance Bitcoin : pourquoi la levée de fonds de 82 millions de dollars de Meanwhile pourrait redéfinir le patrimoine de retraite
Des géants de Wall Street et des vétérans de la crypto-monnaie soutiennent le premier assureur-vie Bitcoin réglementé, signalant que les actifs numériques dépassent la spéculation pour intégrer la planification financière courante.
HAMILTON, Bermudes — Le Bitcoin a franchi une nouvelle étape vers l'intégration financière grand public. Meanwhile, une startup basée aux Bermudes, a levé 82 millions de dollars pour développer ce qu'elle appelle la première compagnie d'assurance-vie réglementée au monde entièrement basée sur le Bitcoin. Le dernier tour de table, mené par Haun Ventures et Bain Capital Crypto, a également bénéficié du soutien d'Apollo, Northwestern Mutual Future Ventures, Pantera Capital et Stillmark. Cela porte le montant total des levées de fonds de Meanwhile pour 2025 à 122 millions de dollars.
Il ne s'agit pas seulement d'un transfert d'argent. C'est un signe que des acteurs majeurs – des initiés de la crypto aux institutions financières de premier ordre – parient que le Bitcoin a mûri. Plus seulement une monnaie d'échange pour les spéculateurs, ils le perçoivent comme une véritable unité de compte capable de préserver le patrimoine familial pour des générations. Il s'agit d'un changement marqué, d'autant plus que le Bitcoin se maintient autour de 123 000 dollars après un recul de 2 000 dollars lors des échanges intrajournaliers.
L'assurance rencontre la rareté numérique
Les assureurs traditionnels prennent vos dollars, les investissent en obligations ou en actions, et paient les sinistres dans la même devise. Meanwhile inverse ce scénario. Tout – primes, réserves, paiements de polices – est libellé en Bitcoin. Pour les clients, cela signifie qu'ils peuvent planifier leur retraite ou protéger le patrimoine de leur famille sans passer constamment du Bitcoin au dollar, évitant ainsi les maux de tête habituels liés à la conversion.
La compagnie opère sous l'égide de la Bermuda Monetary Authority, un régulateur réputé pour laisser une marge de manœuvre aux produits financiers innovants. Cette approche a aidé Meanwhile à tripler ses actifs Bitcoin sous gestion au cours de la dernière année, selon les rapports de la compagnie. La demande provient à la fois d'individus méfiants vis-à-vis des monnaies fiduciaires et d'institutions désireuses d'explorer des offres liées au Bitcoin sans détenir directement de crypto-actifs.
Un associé de l'un des fonds de capital-risque a résumé la situation : « Nous voyons deux groupes clairs stimuler l'intérêt. Premièrement, les détenteurs de Bitcoin à valeur nette élevée qui ont besoin d'outils de planification successorale ne les obligeant pas à vendre. Deuxièmement, les entreprises financières qui veulent des produits Bitcoin sans les maux de tête liés au bilan. »
Alignement des actifs et des passifs en Bitcoin
À la base, l'assurance est une question de temporalité. Vous avez besoin d'actifs disponibles pour couvrir les sinistres lorsqu'ils arrivent à échéance. Meanwhile gère cela en maintenant les actifs et les passifs en Bitcoin, évitant ainsi le désalignement des devises qui affligerait un assureur traditionnel essayant de jongler avec des dollars et du Bitcoin simultanément.
La compagnie prête de manière conservatrice via des crédits privés et des opérations à long terme à des emprunteurs de qualité, certaines s'étendant sur plus de six mois. Cela en fait l'un des plus grands prêteurs en Bitcoin au monde. L'idée est simple : générer des rendements stables sans l'effet de levier imprudent qui a fait chuter des prêteurs crypto de renom par le passé.
Mais le modèle n'est pas sans risques. Si le prix du Bitcoin chute, les actifs et les passifs de la compagnie diminuent simultanément, et les preneurs de polices pourraient commencer à retirer leurs fonds au pire moment possible. Meanwhile doit également couvrir ses dépenses quotidiennes – salaires, factures de fournisseurs, primes de réassurance – en monnaie fiduciaire ordinaire. Cela crée ce qu'un analyste a appelé un « fossé de liquidité caché » pendant les marchés difficiles.
Des soutiens de poids révèlent des ambitions plus vastes
La liste des investisseurs n'est pas le fruit du hasard. Apollo et Northwestern Mutual Future Ventures apportent des liens avec des distributeurs d'assurances, des banques privées et des gestionnaires de patrimoine. Cela suggère que Meanwhile pourrait un jour proposer des polices d'assurance Bitcoin par l'intermédiaire de marques financières établies, offrant aux clients une exposition sans obliger les assureurs traditionnels à détenir directement des crypto-actifs.
Comme l'a dit un gestionnaire de portefeuille : « Les assureurs ont des clients fortunés qui demandent du Bitcoin dans leurs plans de retraite. Les détentions directes ne sont pas réalisables pour eux, mais un partenariat avec un spécialiste comme Meanwhile résout le problème. »
Ce n'est pas la première fois que la grande finance s'y risque. MassMutual a investi 100 millions de dollars dans le Bitcoin et a pris des participations dans l'infrastructure crypto il y a quelques années. Cependant, elle n'a jamais franchi le pas de proposer des produits libellés en Bitcoin, ce qui rend la démarche de Meanwhile d'autant plus significative.
L'avantage stratégique des Bermudes
Meanwhile a choisi les Bermudes pour une raison. Les régulateurs européens exigent des assureurs qu'ils détiennent 100 % de capital contre les crypto-actifs, ce qui rend de fait de tels produits impossibles. Les Bermudes, en revanche, se sont taillées une niche en tant que pôle d'innovation. Elles ont fait de même pour les obligations catastrophes il y a des décennies.
Le principe est clair : de nouveaux produits sont développés offshore dans des environnements réglementaires flexibles, puis distribués aux gestionnaires de patrimoine et aux institutions sur des marchés comme les États-Unis ou l'Europe. La difficulté réside dans le respect des normes d'adéquation, fiscales et de divulgation à travers les différentes juridictions – des questions que les régulateurs n'ont pas encore entièrement résolues pour des actifs volatils comme le Bitcoin. Pour l'instant, la croissance s'orientera probablement vers les investisseurs accrédités et les institutions.
Tester le modèle en période de ralentissement
La vraie question est de savoir comment une assurance libellée en Bitcoin se comporte en période de crise. Le Bitcoin a chuté de plus de 50 % lors des précédents marchés baissiers. Pour les preneurs de polices habitués à des valeurs stables dans l'assurance traditionnelle, un tel niveau de volatilité peut être déconcertant.
Meanwhile prête également ses réserves. Bien qu'elle insiste sur des prêts conservateurs, les marchés des cryptomonnaies ont un historique de défaillances en chaîne lorsque les choses tournent mal. Les gels d'échanges, les défauts de contrepartie et la disparition de la liquidité pourraient tous se produire simultanément, au moment où les preneurs de polices se précipitent pour retirer leurs fonds.
Un consultant en risques qui a examiné le montage l'a dit sans détour : « C'est commercialisé comme résistant à l'inflation, mais ce n'est pas résistant à la volatilité. Le véritable test sera une chute de 30 % du Bitcoin, des preneurs de polices exigeant des retraits, et des portefeuilles de prêts devenant illiquides au même moment. »
Ce que cela signifie pour les investisseurs et les marchés
Si Meanwhile réussit, les répercussions pourraient remodeler les marchés des cryptomonnaies et de l'assurance au cours des deux prochaines années. Les analystes s'attendent à des partenariats de distribution avec des banques privées ou des assureurs qui pourraient proposer des produits d'épargne ou de rente libellés en Bitcoin pour les clients fortunés.
D'autres assureurs pourraient suivre, proposant tout, des obligations d'épargne Bitcoin aux rentes de retraite. Les Bermudes pourraient redevenir le centre névralgique, comme ce fut le cas pour les obligations catastrophes dans les années 1990.
Pour le marché plus large des cryptomonnaies, un prêteur réglementé opérant sur des horizons à long terme pourrait apporter de la stabilité, établissant des normes plus élevées en matière de qualité de crédit et montrant qu'un prêt patient et discipliné est possible sans un effet de levier dangereux.
Pourtant, les risques sont réels. Les envolées du Bitcoin peuvent masquer des failles qui n'apparaissent que lorsque les prix chutent. La façon dont Meanwhile gérera la liquidité, couvrira les coûts en monnaie fiduciaire et se préparera aux événements de stress déterminera si elle se développe ou stagne.
Perspectives d'avenir
La levée de fonds de 82 millions de dollars de Meanwhile intervient à un moment où le Bitcoin est proche de ses sommets historiques. Cela crée une demande naturelle pour des moyens fiscalement efficaces et adaptés à la planification successorale de gérer la richesse nouvellement acquise. Mais de beaux titres de levée de fonds ne garantissent pas le succès.
L'exécution – contrôles quotidiens de liquidité, discipline en matière de garanties et gestion des risques – fera le succès ou l'échec du modèle. Si cela fonctionne, l'assurance Bitcoin pourrait passer d'un créneau à un marché grand public. Sinon, elle pourrait rester un produit exotique pour les irréductibles.
Pour l'instant, une chose est claire : alors que le Bitcoin se consolide autour de 123 000 dollars, la demande d'outils de gestion de patrimoine sophistiqués construits autour de lui ne disparaîtra pas. Reste à savoir si Meanwhile ou ses futurs concurrents pourront tenir cette promesse, surtout en cas de forte volatilité, c'est l'histoire à suivre.
Les cryptomonnaies comportent des risques majeurs, y compris la possibilité de perdre l'intégralité de votre investissement. Consultez toujours un conseiller qualifié avant de prendre des décisions financières.