Pékin resserre son emprise sur les terres rares avec des restrictions d'exportation d'envergure
Pékin resserre son emprise sur les terres rares avec de vastes restrictions à l'exportation
La Chine étend sa portée à l'étranger, mettant sous pression les chaînes d'approvisionnement technologiques mondiales
Pékin — La Chine vient de frapper un grand coup dans la guerre commerciale technologique. Jeudi, le ministère du Commerce a mis en place deux nouvelles réglementations sur le contrôle des exportations qui étendent l'autorité de Pékin bien au-delà de ses frontières. Ensemble, elles menacent de bouleverser les chaînes d'approvisionnement des véhicules électriques, des éoliennes, des systèmes de défense et de certains des semi-conducteurs les plus avancés au monde.
Ces mesures, entrées en vigueur immédiatement, exigent des licences pour presque toutes les exportations de technologies des terres rares. De plus, elles revendiquent un droit de regard sur les produits fabriqués partout dans le monde s'ils utilisent ne serait-ce qu'une trace de terres rares ou de savoir-faire chinois. Pour une industrie où la Chine raffine près de 90 % de l'approvisionnement mondial et fabrique la plupart des aimants qui font fonctionner la technologie moderne, ce n'est pas une mince affaire.
Les analystes estiment que le timing n'est pas fortuit. À l'approche de pourparlers diplomatiques de haut niveau, Pékin semble déterminé à utiliser sa domination sur les terres rares comme levier dans des négociations commerciales et technologiques plus larges.
Deux Annonces, Un Seul But
La première mesure, connue sous le nom d'Annonce 62, interdit l'exportation du savoir-faire lié aux terres rares, à moins que les entreprises n'obtiennent une licence. Et le « savoir-faire » est ici défini de manière large. Il inclut tout, des fichiers de conception et codes de processus aux techniques de fusion et méthodes de recyclage. Même le transfert de ce savoir au sein de la Chine vers des entreprises étrangères est désormais considéré comme une « exportation ».
La deuxième règle, l'Annonce 61, entre en vigueur le 1er décembre. Modelée librement sur les restrictions à l'exportation américaines mais avec une logique inversée, elle exige des entreprises étrangères qu'elles obtiennent l'approbation chinoise avant d'exporter tout produit contenant des terres rares chinoises représentant 0,1 % ou plus du produit final. C'est un seuil extrêmement bas. Elle s'applique également si la technologie chinoise a été utilisée dans la fabrication, qu'il s'agisse ou non de matériaux chinois réels dans le produit fini.
Un Seuil Si Bas Qu'il Englobe Tout
Ce seuil de 0,1 % n'est pas seulement technique, il est stratégique. Il englobe presque tous les produits modernes, des smartphones et capteurs automobiles aux moteurs industriels. Imaginez un petit aimant dans un appareil plus grand. Cela seul pourrait déclencher une exigence de licence.
Pour les entreprises multinationales, cela crée un cauchemar de conformité. Beaucoup devront désormais obtenir l'approbation de Washington et de Pékin, souvent pour la même expédition. Les applications militaires sont automatiquement refusées, tandis que les semi-conducteurs de pointe – 14 nanomètres et moins – ou les puces mémoire avancées font l'objet d'examens stricts. Seules les utilisations humanitaires, comme l'aide médicale ou les secours en cas de catastrophe, bénéficient d'un traitement accéléré. Même dans ce cas, les entreprises doivent déposer des rapports dans les dix jours ouvrables.
Les Marchés en Alerte
La préoccupation immédiate est le chaos dans les chaînes d'approvisionnement. Les fabricants devraient se précipiter pour passer des commandes avant la date limite de décembre, faisant grimper les prix de matériaux clés comme le dysprosium et le terbium. Certains analystes prévoient des fluctuations de prix de plus de 15 % pour les aimants de spécialité au cours de la prochaine année.
Les entreprises pourraient également avoir besoin de plus de fonds de roulement, car les retards d'obtention de licence pourraient allonger les délais de livraison de quelques semaines à plusieurs mois. Pour une industrie déjà sous pression, c'est un fardeau supplémentaire.
Les nations occidentales s'activent pour diversifier leurs sources. Des entreprises en Australie, aux États-Unis et en Europe construisent des installations de terres rares avec le soutien gouvernemental, mais rattraper l'échelle et l'expertise de la Chine prendra des années.
La Stratégie de Pékin
Derrière le langage aride des « contrôles à l'exportation » se cache une stratégie claire. La Chine veut protéger la propriété intellectuelle qu'elle considère vitale pour la sécurité nationale, tout en incitant les fabricants mondiaux à maintenir leur production à haute valeur ajoutée à l'intérieur de ses frontières.
Ces règles visent également à stopper ce que Pékin appelle la « fuite » – des entreprises étrangères s'appropriant des technologies sensibles par le biais de coentreprises, de contrats de service ou d'accords de conseil. En traitant même les manuels de maintenance comme des exportations contrôlées, la Chine ferme une autre porte dérobée.
Et géopolitiquement ? Cela confère à Pékin un pouvoir de négociation. Les analystes estiment que l'octroi de licences pourrait se transformer en un outil de « commerce géré », où les approbations pour usage civil seraient accordées, mais assorties de formalités administratives, de conditions et de considérations politiques.
Un Monde Qui Se Scinde en Deux
La carte mondiale de la fabrication pourrait bientôt être très différente. Les entreprises sont confrontées à un choix difficile : conserver le contenu chinois dans leurs produits et accepter la supervision de Pékin, ou construire des chaînes d'approvisionnement entièrement « sans Chine ». La deuxième option implique des refontes, des tests coûteux et, dans de nombreux cas, des performances moindres.
Prenons l'exemple des voitures électriques. Les puissants aimants au néodyme qui alimentent les moteurs efficaces proviennent principalement de Chine. Les constructeurs automobiles doivent maintenant décider s'ils doivent s'adapter aux licences chinoises ou opter pour des alternatives qui augmentent l'encombrement, le coût ou l'inefficacité. Les fabricants d'éoliennes sont confrontés au même dilemme.
Avis aux Investisseurs
Pour les investisseurs, le secteur des terres rares vient de devenir beaucoup plus intéressant. Les entreprises disposant même d'une modeste capacité de traitement ou de fabrication d'aimants non-chinoise semblent soudainement précieuses, car la conformité et la sécurité comptent plus que le coût. Les experts estiment que les gouvernements du G7 pourraient investir plus d'un demi-milliard de dollars dans de tels projets d'ici mi-2026.
Les entreprises chinoises pourraient également resserrer leur emprise sur le marché intérieur, bien que Pékin soit susceptible de contrôler les prix pour maintenir la compétitivité des industries stratégiques. Le recyclage, ou « minage urbain » à partir d'anciens appareils électroniques, pourrait également connaître un essor alors que les fabricants recherchent des alternatives.
Application et Questions en Suspens
De nombreuses questions subsistent. Jusqu'où Pékin ira-t-il pour faire appliquer ses règles en dehors de la Chine ? L'Organisation Mondiale du Commerce sera-t-elle entraînée dans la bataille ? Les avocats internationaux prévoient que des contestations sont probables d'ici un an.
Dans l'intervalle, les entreprises doivent auditer leurs chaînes d'approvisionnement jusqu'à la plus petite fraction, en traçant non seulement les matières premières mais aussi l'origine des techniques de fabrication. Les banques, les transitaires et les courtiers en douane ont désormais de nouvelles responsabilités de diligence raisonnable, rendant même les expéditions de routine plus lentes et plus complexes.
La Suite des Événements
À court terme, attendez-vous à des turbulences. Les prix fluctueront, les équipes de conformité s'activeront et certains lancements de produits pourraient être retardés. Dans un an ou deux, des tendances plus claires émergeront à mesure que Pékin montrera si elle est prête à accorder des licences librement pour un usage commercial ou à les brandir comme des armes politiques.
De nombreux analystes pensent que ce n'est que le début. Si l'histoire est un guide, la Chine pourrait ajouter d'autres éléments à la liste restreinte au cours de la prochaine année, resserrant davantage son emprise sur les industries qu'elle juge stratégiques.
Pour l'instant, le message est clair : en ce qui concerne les terres rares, le monde devra jouer selon les règles de Pékin – ou trouver un moyen de s'en passer.
Thèse d'investissement interne
| Catégorie | Détails et analyse |
|---|---|
| Ce qui s'est passé | Le MOFCOM chinois a mis en œuvre deux contrôles clés : • N°62 (En vigueur le 9 octobre 2025) : Interdit l'exportation de savoir-faire lié aux terres rares (de l'extraction à la fabrication/recyclage d'aimants) sans licence. L'« exportation » inclut les données, le code et les transferts sur le territoire national aux étrangers. • N°61 (En vigueur le 1er décembre 2025) : Une Règle chinoise sur les produits étrangers directs (FDPR). Les articles étrangers nécessitent une licence chinoise s'ils contiennent ≥0,1 % de terres rares contrôlées d'origine chinoise, ou s'ils ont été fabriqués en utilisant la technologie chinoise des terres rares. Les utilisateurs militaires font face à une présomption de refus ; les semi-conducteurs avancés/IA sont examinés au cas par cas. |
| Scénario de base (12-18 mois) | Un durcissement des licences, pas un embargo total, créant un marché à deux vitesses. Attendez-vous à des approbations pour les usages civils non sensibles, mais avec des retards. L'approvisionnement en défense/semi-conducteurs sera restreint. Il s'agit d'un étranglement contraignant pour les industries clés (VE, éolien, défense). |
| Impact sur le marché | • Prix : Pics épisodiques des primes sur les aimants (surtout Dy/Tb), augmentation du fonds de roulement, délais de livraison plus longs. • Conformité : La règle de minimisation de 0,1 % et la clause « fabriqué avec la technologie » attirent de nombreuses références occidentales/japonaises sous la juridiction chinoise, forçant des refontes coûteuses des nomenclatures ou la relocalisation en Chine. |
| Positionnement et idées de trading | 1. « Chine-intérieure » : Positionnement long sur les principaux producteurs chinois d'aimants/alliages (bénéficient d'un fossé d'IP). 2. Approvisionnement « sans Chine » : Positionnement long sur LYNAS (LYC), MP Materials (MP), Neo Performance (NEO). Stratégie en haltère avec des positions longues de base et de l'optionalité. 3. Alternatives aux aimants : Positionnement long sur Nidec (6594) pour les moteurs à ferrite ; stratégie de paire contre les équipementiers exposés au NdFeB. 4. Utilisateurs en aval : BYD isolée. Tesla, VW, Vestas, GE et les grands contractants de la défense (LMT, NOC) font face à des pressions sur les marges/risques de chaîne d'approvisionnement. Couvrir les positions longues sur les équipementiers avec des noms d'approvisionnement en terres rares. |
| Prévisions concrètes (Probabilités) | 1. Commerce géré avec des retards mais des approbations régulières pour les équipementiers civils : ~60% 2. Vague de subventions G7/UE (>$500 millions) pour les aimants/recyclage d'ici le T2 2026 : ~70% 3. Volatilité >15% des primes sur les aimants Dy/Tb d'ici mars 2026 : ~65% 4. Contestation de l'extraterritorialité devant l'OMC d'ici 6-9 mois : ~55% 5. Extension de la liste de contrôle dans les 12 mois : ~50% |
| Analyse des transactions | • Cartographier l'exposition à la clause « fabriqué avec la technologie CN » et à la règle de 0,1 %. • Construire des nomenclatures bifurquées ; modéliser des augmentations de 5 à 10 % des coûts des aimants hors Chine. • Ajouter +30-90 jours aux délais de livraison et augmenter les hypothèses d'inventaire. • Attribuer une valeur d'option aux projets crédibles hors de Chine. |
| Risques clés | • La Chine émet des « licences générales », réduisant les primes de prix. • Le ralentissement mondial réduit la demande de VE/éoliennes. • Le routage occulte via des intermédiaires atténue l'application. • Retournement de politique suite à des représailles américaines/européennes. |
| Éléments à surveiller immédiatement | 1. Premières décisions de licence du MOFCOM et délais de traitement. 2. Annonces des clients concernant les prolongations des délais de livraison. 3. Réponses politiques et de subventions du G7/UE. 4. Primes sur les aimants et délais de contrat (pas seulement les prix des oxydes). 5. Premier titre sur l'application de la règle extraterritoriale (n°61). |
CECI N'EST PAS UN CONSEIL EN INVESTISSEMENT