Le cap des 4 000 milliards de dollars : L'élan matériel d'Apple et le coup de force de Microsoft en matière d'IA redéfinissent le nouvel ordre technologique
Le jalon des 4 000 milliards de dollars : l'élan matériel d'Apple et le coup de maître de Microsoft en matière d'IA redéfinissent le nouvel ordre technologique
Le dernier essor de l'iPhone d'Apple la propulse au-delà des 4 000 milliards de dollars, tandis que Microsoft met le paquet sur l'IA avec OpenAI. Leurs chemins vers la domination ne pourraient pas être plus différents – et ce contraste révèle comment les géants de la technologie évoluent à l'ère de l'intelligence artificielle.
Mardi matin, Apple a brièvement atteint un chiffre historique : une capitalisation boursière dépassant les 4 000 milliards de dollars. Avec cela, le fabricant de l'iPhone a rejoint un trio d'élite aux côtés de Nvidia et Microsoft – des entreprises qui, il y a un an, n'avaient pas encore imaginé atteindre une telle altitude.
Mais la véritable histoire ne se limite pas à franchir un nouveau jalon. Elle concerne la manière dont Apple et Microsoft – deux titans qui se sont autrefois affrontés sur les logiciels et le design – se lancent désormais sur des voies divergentes vers la même ligne d'arrivée : la domination technologique dans un monde axé sur l'IA.
L'essor d'Apple s'est produit à l'ancienne – grâce à des ventes d'iPhone fulgurantes. La demande pour la dernière gamme de la société a dépassé toutes les attentes. Depuis son lancement le 9 septembre, les actions ont bondi d'environ 13 %, transformant une année morose en une période record qui a envoyé le titre vers de nouveaux sommets proches de 269 dollars.
Microsoft, de son côté, a regagné le titre de 4 000 milliards de dollars grâce à un pari audacieux sur l'IA. Elle a finalisé un nouvel accord avec OpenAI, s'assurant une participation de 27 % dans le laboratoire d'IA le plus célèbre au monde – désormais évalué à environ 500 milliards de dollars. Cet accord, qui s'étend jusqu'en 2032, fait de Microsoft l'épine dorsale de l'infrastructure et de la recherche d'OpenAI – un partenariat stratégique qui redéfinit les fondements mêmes de l'informatique moderne.
Deux entreprises. Deux stratégies. Un chiffre ahurissant. Et une grande question : quelle approche résistera à l'épreuve du temps ?
La puissance de l'écosystème d'Apple
Chris Zaccarelli, directeur des investissements chez Independent Advisor Alliance, l'a résumé avec précision : « L'iPhone représente plus de la moitié des bénéfices et des revenus d'Apple. Plus les gens possèdent d'appareils, plus ils s'enfoncent profondément dans le monde d'Apple. »
Ce « monde » est la plus grande force d'Apple – un réseau intégré de matériel et de services conçu pour maintenir fermement les utilisateurs à l'intérieur de son écosystème. Ce modèle n'est pas nouveau, mais il fonctionne clairement toujours. Les analystes affirment que la demande pour l'iPhone 17, même sur des marchés difficiles comme la Chine, a été plus forte que prévu. Les craintes antérieures selon lesquelles les limitations d'Apple en matière d'IA en Chine pourraient nuire aux ventes ont commencé à s'estomper.
JP Morgan a récemment relevé son objectif de cours sur Apple, citant une confiance croissante dans le cycle de produits actuel. Les rumeurs d'un modèle « Air » redessiné et l'enthousiasme autour de la gamme d'iPhone 17 ont déclenché une nouvelle vague de remplacement – un cycle qui a historiquement récompensé les actionnaires d'Apple.
Ce bref moment au-dessus des 4 000 milliards de dollars, même fugace, a montré la confiance de Wall Street dans la pérennité de l'entreprise. L'action Apple a atteint 269,82 dollars avant de légèrement fléchir, s'échangeant activement à plus de 12 millions d'actions en milieu de matinée.
Pourtant, sous la célébration se cache une vérité plus délicate : la voie à suivre pour Apple pourrait être plus fragile qu'il n'y paraît.
La corde raide de la valorisation
À environ 268 dollars par action, Apple se négocie à environ 30 fois ses bénéfices des douze derniers mois – une valorisation légèrement plus élevée que celle de Microsoft. Pourtant, elle a beaucoup moins de clarté sur la manière dont elle compte monétiser l'IA. Sa croissance à court terme repose fortement sur les ventes d'iPhone, et non sur les logiciels de nouvelle génération.
En termes simples, Apple est évaluée comme une puissance de l'IA, mais elle repose encore sur un moteur matériel. C'est le paradoxe auquel les investisseurs sont confrontés.
LE POINT DE VUE DE LA RÉDACTION : La décote de « retardataire en IA » qui n'en est pas une
Actuellement, le rallye d'Apple ne repose pas sur le battage médiatique de l'IA. Il s'agit d'un cycle matériel robuste et d'un discours stable sur la Chine qui soutient les prévisions de bénéfices. L'effet de volant – où les appareils stimulent les ventes de services, et les services fidélisent les utilisateurs – reste bien vivant.
Cependant, le titre se négociant à une prime, le calcul devient délicat. Si les services d'Apple – iCloud, App Store, Apple Music – continuent de grimper, la valorisation se maintiendra. Mais si le cycle de l'iPhone s'avère simplement « bon », et non « excellent », cette prime pourrait commencer à vaciller.
Il y a beaucoup de points positifs : une solide performance en Chine, une forte demande et un modèle éprouvé qui relie le matériel aux revenus récurrents. Mais il y a aussi beaucoup à surveiller. Le déploiement d'« Apple Intelligence », la suite d'IA retardée de l'entreprise, reste une question ouverte. Et les régulateurs mondiaux sont à l'affût, examinant les frais de l'App Store et les systèmes de paiement par défaut qui alimentent les bénéfices d'Apple.
En résumé : Apple mérite des éloges pour ce cycle, mais à 4 000 milliards de dollars, la marge d'erreur est extrêmement mince. L'argent intelligent ? Achetez lors des baisses, pas sur la base des gros titres.
Le pari audacieux de Microsoft sur l'IA
Alors qu'Apple construit la fidélité par le biais des appareils, Microsoft construit l'avenir par le biais de l'infrastructure d'IA. Son nouvel accord avec OpenAI ne consiste pas seulement à posséder une part d'une startup en pleine effervescence, il s'agit de posséder les rails sur lesquels l'IA fonctionne.
L'accord transforme OpenAI en une société d'intérêt public, lui permettant de lever des capitaux et de clarifier sa structure. Microsoft repart avec une participation de 27 % – d'une valeur d'environ 135 milliards de dollars – et un contrat prolongé pour alimenter les modèles d'OpenAI via Azure pour les années à venir.
Pour l'œil non averti, cela ressemble à un chèque énorme pour une entreprise qui perd encore de l'argent. Mais c'est passer à côté de l'essentiel.
LE POINT DE VUE DE LA RÉDACTION : Le véritable prix n'est pas l'équité, c'est l'accès
Microsoft n'a pas seulement acheté une participation ; elle a acheté une position privilégiée. L'accord assure son influence sur l'ensemble de la pile d'IA – du développement de modèles à la distribution et au déploiement. Azure devient la route à péage que tout le monde emprunte. Chaque fois qu'OpenAI entraîne ou sert un modèle, Microsoft est rémunéré.
Mieux encore, Microsoft détient les clés de Copilot, sa suite d'outils d'IA déjà intégrée dans Office, GitHub et Dynamics. Il s'agit de revenus logiciels à forte marge avec un énorme potentiel d'échelle.
Cependant, des défis subsistent. L'exécution de charges de travail massives d'IA est coûteuse, et les bénéfices dépendent de l'amélioration de l'efficacité de ces opérations. Les régulateurs pourraient également commencer à se demander comment une seule entreprise peut dominer à la fois l'infrastructure et la couche d'applications de l'IA.
Le bilan de Microsoft : Achat fort. L'accord supprime le risque de gouvernance, consolide son avance en matière d'IA et maintient Microsoft au centre de l'économie de l'IA. Sur un marché accordant le même multiple à Apple, l'histoire de croissance de Microsoft semble plus claire et plus durable.
Trois titans, trois chemins, un seul club
Nvidia, Microsoft et Apple – trois entreprises, chacune valant environ 4 000 milliards de dollars, chacune pour une raison complètement différente.
Nvidia y est arrivée en premier, portée par la vague de demande de puces d'IA qui alimentent tout, de ChatGPT aux systèmes de conduite autonome de Tesla. Microsoft a suivi, alimentée par ses partenariats en IA et sa domination des logiciels d'entreprise. Apple est arrivée en dernier, non pas grâce à l'innovation en IA, mais par un supercycle de l'iPhone qui refuse de s'éteindre.
Même chiffre, moteurs différents. Et une seule – Microsoft – a un lien clair entre le battage médiatique de l'IA et les bénéfices.
LE POINT DE VUE DE LA RÉDACTION : Où se trouvent les trades intelligents
Idée de trade un : Pari long sur Microsoft, pari court sur Apple. L'écart de valorisation n'a pas de sens lorsque Microsoft a une voie de monétisation de l'IA visible et qu'Apple n'en a pas. Attendez-vous à une surperformance de 500 à 700 points de base sur 6 à 12 mois.
Idée de trade deux : Vendez Apple lors des journées euphoriques. Le rallye du titre semble tendu. Plus sûr d'acheter lors des replis lorsque les ventes d'iPhone restent solides.
Idée de trade trois : Couvrez-vous avec équilibre. Microsoft pour la « route à péage de l'IA », Nvidia pour le matériel et peut-être Salesforce pour l'exposition aux logiciels. Répartissez votre risque sur l'écosystème.
La situation dans son ensemble
L'entrée d'Apple dans le club des 4 000 milliards de dollars ajoute de la diversité au classement. Cela montre que tous les gagnants de la technologie n'ont pas besoin d'être alimentés par des puces d'IA ou des centres de données. Mais cela soulève également une question clé : Apple peut-elle maintenir sa valorisation élevée sans prouver ses compétences en matière d'IA ?
Pour l'instant, le marché semble patient. Mais la patience s'épuise vite à Wall Street. Apple doit montrer qu'« Apple Intelligence » peut se traduire en dollars réels – des ventes d'appareils plus élevées, des offres de services plus importantes et des utilisateurs plus engagés.
Microsoft, quant à elle, a déjà transformé ses investissements en IA en croissance. Les revenus d'Azure liés aux charges de travail d'IA continuent d'augmenter, et ses outils Copilot sont adoptés dans le monde de l'entreprise. Avec son partenariat OpenAI scellé pour le long terme, le volant d'inertie de l'IA de Microsoft tourne de plus en plus vite chaque trimestre.
Les deux entreprises peuvent être évaluées à 4 000 milliards de dollars aujourd'hui, mais elles misent sur des visions entièrement différentes de l'avenir. L'une mise sur la fidélité à l'écosystème et le design intemporel. L'autre mise sur l'infrastructure, les données et les logiciels comme échafaudage de l'ère de l'IA.
Elles ne peuvent pas avoir raison toutes les deux pour toujours.
La route à suivre
Pour Apple, les prochains trimestres seront cruciaux. Les investisseurs surveilleront les ventes en Chine, les évolutions réglementaires de l'App Store et la rapidité avec laquelle l'entreprise pourra déployer ses fonctionnalités d'IA. Si « Apple Intelligence » échoue, le titre pourrait perdre rapidement de l'altitude.
Pour Microsoft, l'accent est mis sur l'exécution – l'efficacité avec laquelle elle peut déployer l'infrastructure d'IA à grande échelle et garder son avance tandis que d'autres fournisseurs de cloud poursuivent des partenariats similaires à ceux d'OpenAI. Les régulateurs sont également attentifs, méfiants qu'une seule entreprise ne contrôle à la fois les rouages et le produit.
Pour tous les autres, ce moment est une piqûre de rappel. Seules trois entreprises détiennent désormais des capitalisations boursières supérieures à celles de la plupart des économies nationales. Cette concentration en dit autant sur la confiance des investisseurs dans la technologie que sur le nombre décroissant d'acteurs qui façonnent l'avenir numérique.
Le prochain chapitre de cette rivalité ne décidera pas seulement quelle action performera le mieux. Il définira la manière dont la technologie elle-même évolue dans une ère dominée par l'intelligence artificielle – et qui remportera vraiment la course pour la posséder.
CECI N'EST PAS UN CONSEIL EN INVESTISSEMENT